矛與盾的對決

最近一週，宏觀環境有了較大變化，美債利率上升的非常快，30 年期美債收益率已經突破了 5%，並且日本、英國等其他發達國家的長期限國債收益率都上行較多。

作為無風險資產的定價錨，長期限利率的上漲會嚴重壓制風險資產的偏好。所以在上週五美股尾盤以及昨天的 A 股整體表現都是相對比較疲弱的。

但是也有部分板塊能夠頂着相對比較高的利率，繼續上漲，這無疑就是 AI 板塊。核心還是因為 AI 板塊整體的業績確實非常的強勁，美股 Q1 財報基本接近尾聲，披露的財報企業 Q2 的指引裏面，科技股仍然是最強的，能夠頂得住 5% 的高利率。

所以目前科技股短期自然會受到高利率的影響，會有一些調整，但是隻要業績不會 miss，整體的調整幅度就不會特別的大。

不過也不能忽視高利率帶來的影響，高利率的本質是因為通脹預期在抬升，油價已經來到了相對比較中高位的新中樞水平。並且除了科技板塊以外的，比如像小盤股和非科技股，如醫藥板塊，整體都受到了比較明顯的高利率的壓制，目前整體的市場寬度在不斷被壓縮，整個指數都被頭部的大盤科技股牽着鼻子走。

所以這個時候，如果想搞一些科技股的對沖方向，那麼一方面是這些壓制比較久的資產，可以左側去逐漸佈局；另外一方面也可以沿着通脹這條線，去做對沖，還是要適當配一些比如像大宗商品的原油、有色相關的板塊。

（不作為投資依據）

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