$小米集團-W(01810.HK) 這半年已經跌麻了，不得不慢下來看中長期。如今股價是沒漲，但是勢能在堆積，比起剛造車成功那會兒，未來的增長確定更高：

- 汽車：要看眼下的銷量，和未來的增長。如今 GT 宣發把品牌勢能拉到新的高度，27 年海外市場會更加順利。

- 手機：目前行業毛利普遍做不高，索性先圈定高淨值用户，優化用户結構，為未來的人車家轉化做儲備。

- AI：我自己使用下來，2.5 是一個聰明的新人，經驗不足但是一點就會，2.5-pro 有時候對方案和 gemini3 pro 各有千秋。也就是 ai 是可以承載日常工作的。企鵝為什麼 AI 發展慢，根源還是在業務基因上缺場景不是剛需，小米有人才也有海量的訓練場景和剛需，所以這塊只會越來越好。

雷總近期採訪提到，他覺得關鍵技術是 芯片，OS，AI，其他都是智能終端。雖然週期承壓，但如今內功外功都在持續突破，這些還沒傳到到商業計價，堅持就是勝利。