BMNR 極值推演 5.27

過去一週 BMNR 有兩個值得關注的信息，1 是 Vitalik 發佈了關於 EF 定位和 ETH 願景的長文，提到 “supporting ETH the asset has necessary aspects outside the scope of EF. This is where we need other heroes. This is where we need other heroes, some of whom hold more ETH than the EF does.” 即基金會只是生態裏的普通節點之一，而對於 ETH 的市值管理和資產敍事需要基金會以外的 “other heroes”。Tom Lee 還接話了，或許作為 ETH 最大的持有機構，持續豐富 ETH 生態和資產敍事，會是 BMNR 實現 5% 後下個階段的一個重點。
2 是羅素指數調整，BMNR 進入了羅素 3000 和 1000 指數，基金被動調倉將在 6.26 收盤後執行，這是 BMNR 首次被納入主流指數，也會帶來一定的機構資金流入。

BMNR 經營部分，上週囤幣 11 萬（出乎意料的多），完全使用的現金倉位，現金儲備還剩 4.4 億。公司把 ETH 最近跌破 2.2k 的回調看作買入機會，進而增加了囤積速度。我整理了 BMNR 囤幣時機和 ETH 歷史趨勢圖，能看到 BMNR 的策略是定投而不是擇時，購買量取決於當下的融資能力。這一點和 MSTR 類似。目前 mNAV 在 0.95，我認為 mNAV 在 0.9-1 之間的股價走勢都還挺正常的，公司不會啓動 ATM。但未來一段時間需要重點關注，由於現金儲備不多了，一旦 mNAV 在盤中有機會突破 1，大概率會利用窗口進行融資，所以如果未來幾天 ETH 衝高，BMNR 盤中也衝高時，可以適當做下對沖策略。

清晰法案目前處於農業和銀行的後台協調階段，但 6 月參議院的議程擁擠，需要與預算撥款、地緣/國家安全等議題爭奪窗口。更現實路徑是 6 月上旬出合併文本/ethics 妥協，6 月中下旬爭取排期，7 月成為更可操作的參議院投票窗口。所以 6 月大概率仍是加密的垃圾時間。

不是投資建議

$BitMine Immersion Tech(BMNR.US)