當黃仁勳與股神 Serenity 同時盯上光通訊

美股市場有兩條線索同時指向了一個板塊——光通信。

一條來自社交平台 X 上人氣暴漲的 “新晉股神” Serenity，一條來自英偉達 CEO 黃仁勳。分別從瓶頸選股理論和技術突破兩個角度，把目光投向了 “連接”。

一、誰在關注？

網紅 “股神” Serenity：四大首選，光通信佔了大頭

有人問 Serenity:“如果只能選 4 只，當下風險收益比最好的是哪幾只？”

他給出的答案裏，光通信賽道幾乎佔滿：

他特別提到，之前推薦過的 $AXT公司(AXTI.US) 已經翻了 10 倍，所以這輪 “換了陣容”。

黃仁勳：在 Computex 大會上，把光通信頂到了 C 位

就在 Computex 大會上，黃仁勳作為特邀嘉賓，與 Marvell 的 CEO Matt Murphy 同台對談。他站定後第一句話就是：

"女士們、先生們，下一個萬億美元公司。"——指的正是 Marvell。

財報加同台，直接帶動 Marvell 股價夜盤一度大漲近 20%。

黃仁勳和 Murphy 在對談裏講透了一條邏輯鏈。AI 基礎設施的瓶頸是依次出現、依次被突破的：

算力：英偉達引領，全球首家市值 5 萬億美元公司

內存：已湧現三家新萬億市值公司

連接：正在當下...

Murphy 的原話：“擴展 AI 基礎設施，如今首要的挑戰就是連接性。這不是我個人觀點，而是我們從最大客户那裏聽到的聲音。”

黃仁勳補的是商業邏輯：“實用型 AI 已經到來，Token 現在能盈利了。當生產 Token 有利可圖，所有人都想生產更多 Token” ——而 AI 走向 “智能體 (Agent)” 模式後，要把任務拆解、分佈到整個數據中心，最不可或缺的就是連接。

核心矛盾在於 “銅牆” 正在移動：

黃仁勳給出直白的策略框架：

能用銅就用銅，必須用光才用光。

但物理規律不可迴避：銅纜傳輸距離與帶寬成反比，帶寬每翻倍，距離就砍半。目前最快量產系統單通道 200Gbps，對應銅纜約 2.5 米，而機架高度約 2 米——基本已到極限。一旦升級到 400Gbps，銅纜就連不滿整個機架了。

Murphy 的判斷：每當 “銅牆” 向右移動一步，連接數量至少增加一個數量級——這將直接引爆光通信需求。應對方案就是當下最熱的 CPO(共封裝光學)，即：把光纖直接接進芯片封裝，在板級層面徹底消除銅走線。

道理講完了，但"連接"到底是誰在幹、各家公司站在哪個位置？用點外賣來類比，一下就清楚了：

第 1 步｜後廚大師傅做菜 —— $Lumentum控股(LITE.US) 生產光模塊最核心的激光器。沒有它，信號根本發不出去。產能已排到 2027 年，供需缺口超 30%。

第 2 步｜裝餐員打包 —— $應用光電公司(AAOI.US) 菜做好了得裝盒、封口才能交給騎手。AAOI 把 LITE 的器件組裝成完整光模塊，直接賣給數據中心。離客户最近、訂單爆發快，但利潤薄、波動大。

第 3 步｜調度系統派單 —— $邁威爾科技(MRVL.US) 餐好了，怎麼送最快？MRVL 是光模塊的"數字大腦"(DSP 芯片)，光 DSP 領域的領先玩家，負責讓信號在光纖裏傳得快、不失真。還被英偉達投資 20 億美元，負責 AI 機櫃內部的高速互聯——也正是這次和黃仁勳同台的主角。

第 4 步｜騎手上路，看路況 —— $諾基亞(NOK.US) 路上順不順，取決於路網。NOK 做數據中心之間、城市之間的光網絡基礎設施。當 AI 下沉到基站、邊緣節點時，它的物理底座繞不開。同樣獲英偉達投資 10 億美元。

第 5 步｜騎手送到你家 —— $亞馬遜(AMZN.US) /$微軟(MSFT.US) / $谷歌-A(GOOGL.US) 誰在幹最一線的配送？它們是雲服務商 (AWS、Azure、谷歌雲)，把算力"配送"給終端。

第 6 步｜吃上飯 —— 用 ChatGPT、用雲服務的終端用户。

光通信不是 “一個公司的生意”，從激光器到雲廠商是一整條流水線。黃仁勳押注的 “連接”，就藏在這條線的每一個環節裏。

光互聯覆蓋從 “毫米” 到 “千公里” 的全距離，不同距離是完全不同的技術、不同的玩家。

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