美股大跌，港股為什麼跌得少？看懂這 2800 億，你就知道現在該買什麼、不該買什麼

先説結論：昨晚美股大跌（納指 -1.98%）、A 股創業板跌 2.70%，港股恒指只跌 1.36%，是三個市場裏最抗跌的。但抗跌的原因不是港股"免疫"，而是內地資金通過港股通持續買入——今年以來淨買入已超過 2800 億港元。關鍵在於：這筆錢買的是騰訊這類個股和高股息股票，不是整個指數。所以我的建議很直接：現在不是買恒生科技 ETF 的好時機，想參與，買"被持續買入的個股"，不買指數。
先解釋一個詞：南向資金，就是內地投資者通過"港股通"渠道買港股的錢。它今年一直在淨買入，相當於港股市場裏有一個不斷進貨的大買家。
為什麼説它"挑食"？看昨天的盤面就懂了：同樣的利空之下，騰訊漲、美團漲、阿里跌。如果是整個市場都被托住，三家應該一起穩。實際上是資金在挑股票——騰訊有微信 AI 的新故事，高股息股票有分紅保底，這些才是南向真正買的東西。
那為什麼不能趁低買指數？因為港股整體的"估值水位"跟美元利率掛鈎（美元利率越高，港股估值越受壓制）。現在的情況是：美國 5 月通脹 4.2%、創三年新高，市場預期年底加息的概率約 70%，美元指數接近 100。這個環境下，指數想整體往上走很難——南向資金能讓港股跌得慢一點，但改變不了利率環境。
接下來看兩個時間點：今晚 20:30（北京時間）公佈美國 PPI（生產者價格指數，反映工廠出廠價格的漲幅，預期同比 6.4%），如果也超預期，説明通脹壓力還在加大；下週三（6/17）美聯儲議息會議，新主席沃什第一次主持，他對通脹的表態會決定接下來幾個月的市場方向。
現在的港股，你會怎麼選？① 只買有南向資金持續買入、自己有業績故事的個股（比如騰訊）；② 等美元指數明顯回落後，再買恒生科技 ETF；③ 趁下跌分批買指數，賭反彈。評論區選一個，説説理由。我選 ①，理由全在上面。

$騰訊控股(00700.HK) $美團-W(03690.HK) $阿里巴巴-W(09988.HK) 

（以上為個人觀點分享，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）