恒生科技進入技術性熊市。。

好久沒聊港股了聊聊港股吧。今年港股又繼續讓人很糟心，尤其是恒生科技，其實恒生指數總體表現還可以，畢竟還是有很多價值紅利類的板塊，相對比較抗跌的。但是今年恒生科技和恒生生物科技這兩個指數表現非常拉胯。

今年港股整體表現比較弱，主要還是因為前幾年發行了大量的 ipo，很多參差不齊的企業都去赴港上市。今年開始逐漸到了解禁期。

其實從過往的 ipo 數據我們能看出來，ipo 的時候其實對於市場的抽血還影響是比較可控的，但是一旦開始解禁之後，解禁潮的帶來的一對市場的壓力是更明顯的。

另外比如像恒生科技指數在最新的調研當中，又會存在一些高位接盤的嫌疑。智譜和 MiniMax 在納入港股通和恒生科技指數之後，開始了大幅的下跌。之前文章《首批重倉 MINIMAX 智譜的基金》我有提到，盤點了一些投資了 Mini MAX 和智譜的基金，但這些基金是 QDII 基金，也就是它們在被納入港股通之前就買了的，因此如果最近高位止盈的話，其實是完整享受到了第 1 輪 Mini max 和智譜上市上漲的紅利期。

但是指數基金就不一樣了，它就要完全按照納入港股通和指數標之後的規則，不管個股表現怎麼樣，都要去被動買入。這一點就是指數基金膈應人的地方。

因此今年整體基金表現比較好的還是主動管理的基金，這也是為什麼我從今年開始也增加跟投了國聯民生管理的表匠主動阿爾法這個基金投顧的原因，因為今年整體來説，主動管理基金今年是有選股的超額以及資金抱團的優勢的。你看最近不管是港股還是 A 股，指數都已經回到了 4 月份的前期低點，但是表匠主動阿爾法目前雖然説也跟隨市場近期有所調整，但依然還是比 4 月的低點還是要高的。

（不作為投資依據）

$南方恆生指數ETF(513600.SH)  $恆生科技ETF(03032.HK) $智譜(02513.HK)  $MINIMAX-W(00100.HK)