金價大反彈的背後

近期黃金市場經歷了一輪較大的回撤，回撤幅度已經是近年來的極值。

這一次金價的劇烈回調，主要是原因對於美聯儲悲觀的加息預期。但是最近一兩週，大家也逐漸反應過來，美國的經濟數據大概率不可能如上上週五發布的表面的非農數據那麼好。並且隨着本週美伊開始簽署協定，霍爾木茲海峽復航，石油價格有望繼續下跌。這對於美國通脹的傳導壓力會有所減輕。

並且前段時間發文我們也提到，最近，隨着黃金價格的高位回調，我們卻是加速加大了購金的力度《黃金大跌，有人大買》。

僅僅 2026 年 4 月單月，中國黃金進口額就高達 242.3 億美元，瑞士、澳大利亞是絕對的核心供給國。

而在更深層次的礦產資源戰中，中美在拉丁美洲的礦業投資早已進入白熱化，能紮紮實實獲得實物資源，在未來比很多虛無鏢渺的東西更重要。

同時，我們也一再強調，礦企礦產企業的股票價格和礦產的銷售價格之間並不是完全的正相關。比如以金礦企業為例，近期代表短期波動的費城金銀指數（藍色線）出現深幅回調，但代表行業基本面的金礦企業每股綜合現金流（黃色線）卻呈現幾乎垂直拉昇的走勢，礦企手裏正握着歷史級別的現金。

（不作為投資依據）

$黃金股ETF永贏(517520.SH) $紫金礦業(02899.HK)  $赤峰黃金(06693.HK)