聊一下最近的拼多多：持有即買入

記得 Q1 財報前，拼多多股價一直在 100 左右徘徊，我覺得太寡淡了，當時的想法是，管它漲跌，來點波動吧。

沒想到，拼多多股價回落到 80，又換了個位置趴着，就像之前的 100 一樣，像是又換了個位置繼續睡了。

持有即買入，這是一個非常樸素的事實。

雖然每個人困於自己的成本價和所謂的機會成本之中，但基於奧卡姆剃刀，這些其實都是可以被剔除的概念。

因為 “成本價” 是虛假的，機會成本是你腦海中萬千想法中，自動回溯最美好的那一條。

美光、海力士、閃迪讓人心動不已，讓人覺得錯過了萬千機會，實際上今日漲跌幅排序，每天都有各種各樣眼花繚亂的機會。

當然也有陷阱。

持有即買入，那思考的原點，永遠是當下這家公司是否值得買入。

忘掉自己的成本價，就像那句特別流行的話一樣。
沉默成本不參與重大決策。

事實上，一輪下跌的最低點，就像 SpaceX 的最高點，都是市場情緒極端化的結果，是無法預測的。

最近研究期權 Gamma Exposure，研究做市商對市場的影響，很有意思。

市場平穩的時候，做市商平抑波動；市場恐慌的時候，做市商放大波動。

做市場作為中立方，尚且如此，而不用説各種人性了。

所以誰能預測股價的最低點和最高點呢？誰也預測不了。

所以唯一的辦法就是不要加槓桿，不要借錢，不要裸賣 PUT。

即便你贏了很多次，但是輸一次，就結束了。

加槓桿之下，是很難保持好心態的。

因為股價的漲跌，永遠不影響股票數量。但是加了槓桿之後，你知道股價是不能跌破某個點的。

怎麼可能不焦慮呢？畢竟券商的界面都變成紅色了。

段永平來了都得有壓力，所以不要給自己上難度。

我們對比下美團和拼多多這兩家公司。

過去一年，美團的基本面和護城河都受到了猛烈的攻擊，股價持續走跌，盈利也沒法看了，展望未來，我確實看不清楚。

拼多多在股價方面，也享受了美團的待遇。

但這家公司在基本面上，有什麼大的變化嗎？

我不覺得有什麼變化。基本面很好，護城河也在持續拓深。

當然，你可以説政策就是最大的基本面。

這裏我傾向於相信，政策是普遍的，非針對性的。

就像今天政策又處罰了貨拉拉一樣。包括這一段時間的山姆，也在風口浪尖。

互聯網平台的商業模式，真的非常好。

但還是那句話，平台之上有國家，平台治理商品，國家治理平台，這是應該的，也應該是正常的。

言而總之，持有即買入，這就是我目前個人對這家公司的看法。

$拼多多(PDD.US)