市場正在悄然從科技和人工智能股票中撤出。

道瓊斯指數剛剛創下歷史新高，而納斯達克指數今天下跌了 3.13%。

信息技術板塊下跌 2.37%。與此同時，醫療保健板塊上漲 2.31%，消費必需品板塊上漲 2.39%，公用事業板塊上漲 1.83%，金融板塊上漲 1.13%。

三種因素正在推動這種輪動。

首先，投資者正轉向那些擁有穩定收益和股息的行業，而不是那些建立在未來增長承諾之上的行業。

其次，主要銀行和對沖基金已經連續數週對人工智能估值發出警告。

中國頂級對沖基金稱其為 “超級泡沫”。國際貨幣基金組織指出投機過度。邁克爾·伯裏在英偉達、SOXX 和應用材料公司上開設了空頭頭寸。

第三，也是最重要的是，市場開始質疑人工智能支出的回報。

五大超級雲服務商今年僅在人工智能基礎設施上就支出 7410 億美元。但由此產生的收入仍不足以證明這種投資規模的合理性。

市場看到資本支出進去了，但沒有看到相應的產出出來。

道瓊斯指數創下歷史新高而納斯達克指數暴跌，正是市場在告訴你它現在到底相信什麼。

確定性勝過增長，收益勝過承諾。