京津冀創投基金落子天津，9 家 GP 深度拆解！

近日，國家創業投資引導基金京津冀基金天津專場意向簽約暨路演對接活動在天津舉行。

中金資本作為基金管理人，與 9 家子基金管理機構達成合作意向。

這 9 家 GP 分別是：中資環、泰達科投、天創資本、泰達私募、北極光創投、達泰資本、泓創資本、智匯基金、天津科金。

京津冀基金再籤 9 家 GP

國家創業投資引導基金由國家發改委、財政部發起設立，採用"基金公司—區域基金—子基金"三層架構，中央財政全額出資 1000 億元，存續期 20 年，目標撬動萬億級資金規模，引導金融資本"投早、投小、投長期、投硬科技"。

京津冀基金規模 500 億元，是國家創業投資引導基金下設三大區域母基金之一，此前，京津冀基金曾於 3 月 25 日完成首批重點項目簽約，簽約投資 4 支子基金及 1 個直投項目，並於 3 月 19 日簽約 12 家第二批意向合作機構。

本次天津專場，京津冀母基金通過 9 家子基金深度佈局、賦能天津。

9 家子基金管理機構中，既有深耕天津 20 餘年的天創資本和泰達科投，也有既有管理資產超 300 億的北極光創投，還有央企背景投資平台如中資環。

以下逐一拆解。

北極光創投：醫療基本盤 + 新能源前沿探索

北極光創投由鄧鋒於 2005 年創立，管理資產超 300 億，旗下 6 支美元基金和 5 支人民幣基金。累計完成 582 起融資事件，投資 398 家公司——這個體量在國內一線機構中屬於第一梯隊。

從近一年的行業分佈看，醫療健康佔比 52.94%，AI 佔 29.41%，先進製造佔 23.53%。醫療是北極光的基本盤，這一點從退出數據中也能得到驗證。

近三年，北極光交出了 11 個 IPO 的成績單：來福諧波和麥科奧特（2026 年 6 月）、雲英谷科技和丹諾醫藥（2026 年 5 月）、勁方醫藥（2025 年 9 月）、腦動極光（2025 年 1 月）、太美醫療（2024 年 10 月）、黑芝麻智能（2024 年 8 月）、友寶在線（2023 年 11 月）、華勤技術（2023 年 8 月）、國科恆泰（2023 年 7 月）。11 個項目覆蓋醫藥、醫療器械、AI 醫療、智能駕駛、消費電子等多個方向，退出節奏穩定。

更值得關注的是北極光近半年的投資動向。7 筆投資中，有兩筆投向了新能源前沿賽道：超磁新能（2026 年 6 月，上海，數億元，天使輪，強場高温超導磁體）和蔚藍支點（2026 年 6 月，上海，數億元，Pre-A 輪，小型模塊化核反應堆）。另一筆海外投資 Spiro Medical（2026 年 1 月，美國，6700 萬美元，A 輪，肺部神經調控系統）則延續了對醫療技術的偏好。AI 方向投了 Noiz AI（深圳，種子輪，音頻 AI 平台），生物醫藥方向投了睿健醫藥（成都，細胞治療）和丘生源（北京）。

北極光在天津有 4 個投資項目：華慧芯（2022 年，1 億元，B 輪，高端光電子芯片）、深析智能（2019 年，醫療 AI）、國韻生物（2008-2010 年，可降解高分子材料）、錢櫃 APP（2018 年，金融理財）。項目不多，但華慧芯這類光電子芯片項目與天津的集成電路產業基礎有契合度。

達泰資本：近半年最活躍，AI 重倉

達泰資本 2010 年成立，管理基金規模超 70 億，累計 262 起融資事件，投資 197 家公司。規模不及北極光，但近半年的活躍度在 9 家 GP 中排名第一。

2026 年，達泰完成了 12 筆投資，方向高度集中——近一年行業分佈顯示，AI 佔比 70.59%，先進製造佔 58.82%。

12 筆投資中，AI 賽道佔據絕對主力。其中最引人注目的是生數科技（2026 年 4 月，北京，20 億元，B 輪，多模態大模型），單筆融資 20 億元。Manifold AI 流形空間（2026 年 3 月，北京，2 億元，Pre-A 輪，世界模型及具身智能體）和魔形智能（2026 年 5 月，上海，數億元，Pre-A 輪，Token 產品）也都在億級以上。芯片方向，達泰投了隼瞻科技、江原科技、和上海礪算。具身智能方向覆蓋了智澄 AI、基元智航、動易科技。

退出方面，達泰近三年收穫 6 個 IPO：馭勢科技（2026 年 5 月 IPO）、凱樂士科技（2026 年 3 月 IPO）、海致科技集團（2026 年 2 月 IPO）、卓越睿新（2025 年 12 月 IPO）、九源基因（2024 年 11 月 IPO）、黑芝麻智能（2024 年 8 月 IPO）。6 個 IPO 退出中，AI 和集成電路相關項目佔多數，與投資方向高度一致。

達泰在天津有 2 個項目：蘅晶瓷（2026 年 2 月，光電材料與器件）和灰度安全（2025 年 12 月，1000 萬元，A 輪，安全風險評估自動化；2021 年 8 月曾投天使輪）。灰度安全是達泰持續加註的項目，説明對天津本地企業有一定跟蹤深度。

天創資本：天津本土龍頭，67 條天津投資記錄

天創資本 2003 年成立，是天津本土老牌創投機構，管理資產超 100 億，旗下 8 家基金管理人。管理合夥人洪雷和高梅領銜，合夥人陳天翔負責半導體方向。

累計 190 起融資事件、投資 163 家公司——從總量上看，天創不及北極光和達泰，但放在天津語境下，天創的地位無可替代：其在天津的投資記錄約 67 條，是 9 家 GP 中天津佈局最深的機構。

天創在天津投過的項目，基本構成了天津科技產業的"明星陣容"。海光信息（2020 年，22.99 億元，AI 芯片），這是天津近年最成功的半導體投資案例之一，目前已上市。瑞普生物（2021 年，13.36 億元，主板定增，獸用生物製劑）、利安隆（2022 年，3.99 億元，主板定增，高分子材料抗老化助劑）——這兩筆是通過定增方式參與的上市公司投資。合源生物（2020-2021 年，B 輪 4.5 億 +C 輪 4 億，免疫細胞治療）是天津細胞治療領域的標杆。愛思達航天（2022 年，3 億元，航空航天覆合材料）、青禾晶元（2023-2024 年，A+ 輪 2.2 億 + 股權投資 3 億，半導體鍵合）——後者在半導體先進封裝領域有技術壁壘。

此外，雲遙宇航（2023 年，1 億元，空間氣象數據）、凱萊英（2011 年，3500 萬元，A 輪，新藥 CDMO——如今凱萊英市值千億）、唯捷創芯（2017-2018 年，7000 萬元，射頻前端芯片）、南大通用（2014-2017 年，累計近 2 億元，數據庫）、中科曙光（2017 年，戰略投資）、建科機械（2008-2017 年，累計超 7500 萬元，鋼筋加工裝備）、飛旋科技（2019-2021 年，2 億元，磁懸浮軸承）、井芯微電子（2022 年，數千萬，新基建芯片）、全和誠（2021 年，1 億元，小分子藥 CDMO）、布爾科技（2021 年，數千萬，車聯網）——這些項目橫跨半導體、生物醫藥、航空航天、高端製造、數據服務等多個方向，幾乎覆蓋了天津科技產業的主要賽道。

退出方面，天創近三年收穫 4 個 IPO：易思維（2026 年 2 月）、愛芯元智（2026 年 2 月）、丹娜生物（2025 年 11 月）、華昊中天（2024 年 10 月）。數量不及北極光和達泰，但考慮到天創的管理規模和地域聚焦性，這個成績體現了本土機構的選項目能力。

近半年天創投資 6 筆，其中兩筆規模較大：星能玄光（2026 年 6 月，合肥，5 億元，A 輪，可控核聚變）和堯唐生物（2026 年 5 月，上海，5 億元，C 輪，mRNA 和基因編輯）。另一筆逐際動力（2026 年 1 月，深圳，2 億美元，B 輪，具身智能機器人）也屬於大額交易。從投向看，天創的投資版圖並不侷限於天津，而是在全國範圍內佈局前沿科技。

泰達科投：國有創投老兵，集成電路專精

泰達科投 2000 年落户天津經開區，是國內首批國有創投機構，管理資產超 100 億。旗下 4 家基金管理人，創始合夥人趙華，管理合夥人張鵬（集成電路方向）和張斌。

累計 216 起融資事件、投資 189 家公司。近一年行業分佈顯示，先進製造佔 63.64%，醫療佔 36.36%。但從近半年投資和退出數據看，集成電路才是泰達科投真正的核心賽道。

近三年 6 個 IPO 退出中，5 個與半導體直接相關：海光芯正（2026 年 6 月）、強一股份（2025 年 12 月）、沐曦股份（2025 年 12 月）、勝科納米（2025 年 3 月）、燦芯股份（2024 年 4 月），加上京儀裝備（2023 年 11 月，半導體制造設備）。6 個項目全部圍繞集成電路產業鏈——從設計到製造到材料到測試，泰達科投在半導體賽道上的退出密度，在國內機構中相當突出。

近半年 7 筆投資同樣以集成電路為主線：賽格瑞（武漢，半導體熱電）、伊帕思（廣州，半導體基材）、韶光芯材（長沙，C 輪，光掩模材料）、洛丁森（上海，工業自動化），加上具身智能方向的聆動通用（合肥，數億元，Pre-A 輪，具身通用機器人）和醫療方向的順美醫療（深圳）、益思妙醫療（上海，生物醫用材料）。

泰達科投在天津的投資記錄 33 條。關鍵項目包括深之藍（2017-2020 年，累計 2.3 億元，水下機器人）——這是天津海洋裝備領域的代表性企業；阿童木機器人（2019 年，數千萬，B 輪，並聯工業機器人）；唯捷創芯（2018 年，集成電路，與華登國際共同投資）。

泰達科投與天創資本在天津創投生態中的雙塔——兩家機構合計貢獻了約 100 條天津投資記錄，覆蓋了天津科技產業的主要頭部企業。

泓創資本：紅杉系醫療老兵的新陣地

泓創資本由前紅杉資本醫療合夥人陸瀟波創立，是一家新機構。烯牛數據顯示其累計僅 6 起融資事件，投資 5 家公司，尚無 IPO 退出記錄。

從已有投資看，泓創聚焦醫療和先進製造兩個方向。近半年投了 2 個項目：邁迪克（2026 年 2 月，長沙，醫學檢驗自動化）和天凱生物（2026 年 1 月，滁州，功能性食品原料）。在天津有 2 個項目：視知覺（2025 年 3 月，臨牀超聲診斷 AI）和嘉奧科技（2025 年 1 月，智能機器人）。

泓創資本創始人陸瀟波在紅杉資本期間積累的醫療投資經驗和行業資源，是其在子基金中可能扮演的角色——深耕醫療垂直賽道，與以 AI 和硬科技為主的其他機構形成互補。

中資環：資源循環利用領域的國家隊

中資環即中國資源循環集團有限公司，是經國務院批准組建的國有大型骨幹企業，註冊資本 100 億元，由國務院國資委代表國務院履行出資人職責，總部位於天津，股東包括國務院國資委（持股 20%）、中國寶武（20%）、中國石化（20%）、華潤集團（20%）、中國鋁業（10%）及中國五礦（10%）。公司聚焦再生資源回收利用，業務涵蓋廢鋼、廢舊電子電器、新能源電池、退役風光設備、廢有色金屬及塑料回收加工等領域，下設新能源科技、綠色纖維、有色金屬投資等 8 家專業化子公司，構建全國性回收網絡體系。

2026 年 1 月，中資環收購了人造草坪供應商威騰體育。

中資環以央企身份入選京津冀基金子基金管理人，其角色不僅是一個財務投資者，更承載着將資源循環利用產業與創業投資結合的政策意圖。在"雙碳"政策持續推進的背景下，中資環大概率將承擔京津冀基金在綠色低碳方向的投資部署。

泰達私募：泰達系的另一支力量

天津泰達私募基金管理有限公司成立於 2017 年 9 月，是天津泰達國際控股（集團）有限公司的全資子公司，國有控股，董事長傅國慶。

泰達私募與泰達科投同屬泰達體系，但獨立運營。2026 年 1 月，泰達私募聯合博正資本、泰達物流、泰達國際發起設立了天津博正泰達私募股權投資基金，規模 6100 萬元。

2025 年，泰達私募全面提升募資能力、投研能力以及系統內資本運作和資金運用能力，協同泰達控股系統內上市公司及外部市場化資源開展基金羣建設，一個由 7 支基金組成的基金羣已基本完成搭建，基金認繳總規模達 20 億元。目前，基金羣已儲備近百個優質項目，並完成 7 個項目投資。同時，基金積極充當 “產業放大器” 的職能，與泰達控股體系內產業資源開展 “共研、共投、共育”，推動多個基金被投企業與泰達產業深度協同，推動產業升級。

泰達體系內同時有泰達科投和泰達私募兩家 GP 入選，説明泰達作為天津最大的國有資本平台，在京津冀基金子基金佈局中獲得了較大的份額配置。

智匯基金：寬帶資本旗下母基金投資平台

iFOF 智匯基金成立於 2018 年。是寬帶資本旗下的母基金投資平台，主要投資早期 TMT、先進技術及醫療行業。

智匯基金是一家天津本土的私募股權投資基金，定位可能偏向區域中型項目的股權投資。

從已有直投記錄看，智匯基金近年來活躍度逐步提升，投資覆蓋芯片半導體、新能源、生物技術等多個方向：智遨通（2025 年 9 月，A 輪，芯片半導體，與聯想之星、元禾璞華等聯合投資）、一數科技（2025 年 2 月，C+ 輪超億元，3C 電子，與長江產業基金、海河產業基金等聯合投資）、費曼動力（2024 年 2 月 Pre-A 輪超億元及 2023 年 6 月天使 + 輪，新能源，與天創資本、高瓴創投等聯合投資）、荷牧生物（2023 年 12 月，Pre-A 輪，生物技術）、奇異摩爾（2023 年 9 月，Pre-A 輪億元級，芯片半導體，與混改基金等聯合投資）。

作為寬帶資本在天津佈局的母基金平台，智匯基金的入選為京津冀基金帶來了母基金視角的資產配置能力。

天津科金：中國電子所屬企業

天津科金即天津濱海新區科技金融投資集團有限公司，天津科金作為中國電子所屬企業。主要聚焦集成電路、先進計算、基礎軟件等領域的股權投資、基金管理業務。

2025 年 12 月，天津科金聯手華大九天、大灣區基金，併購投資數字電子設計自動化（EDA）領域頭部企業上海思爾芯技術股份有限公司，此次併購投資標誌着天津科金加入中國電子旗下以來，落實中國電子與天津市深化戰略合作，聚焦主責主業，發力國產 EDA 產業鏈整合，助力天津集成電路產業發展。

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