ATFX：EIA 原油報告：預計停產原油將在明年 Q1 恢復

ATFX：美國能源信息署發佈 7 月短期能源展望報告，市場關注焦點在於 EIA 如何看待美國和伊朗簽署諒解備忘錄後，原油市場供應端的恢復情況。我們觀察到，在報告發布後數分鐘內，WTI 報價從 70.22 美元升高至 70.43 美元，漲幅較小，瞬時衝擊力弱於周度 EIA 原油庫存數據的發佈。

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昨日，美國總統特朗普批准了對伊朗的的新一輪打擊，市場恐慌情緒急劇升温，國際油價最高觸及 72.3 美元。今日漲勢延續，最高觸及 74.67 美元。受到消息面因素的干擾，EIA 短期能源展望報告的影響力較難評估。

1、“簽署協議及海峽交通增加後，我們提高了今年剩餘時間全球石油產量的預期。”

EIA 對下半年原油產量恢復持有樂觀情緒，認為大部分受到美伊問題而減少的原油產量，將會在 2027 年一季度恢復。這一核心表態強化了市場對供應端擴張的擔憂。

2、“石油庫存將在 2026 年第三季度減少 220 萬桶/日”

雖然下半年整體原油產量會持續恢復，但短期看，霍爾木茲海峽的油輪通航數量仍處於低位，所以 EIA 對三季度石油庫存的判斷仍是減少 220 萬桶/日。對比 6 月份的短期能源展望報告，其中提到三季度預期減少 700 萬桶/日的原油，7 月份 200 萬桶/日的減少幅度已經大幅下修。

3、“布倫特價格在 2026 年第三季度平均為 74 美元/桶，比上月展望下降 27 美元/桶。”

按照 EIA 對下半年庫存降幅收窄的判斷，其對布倫特原油的報價也同步下修了 27 美元/桶。截至目前，布倫特原油最新報價 78.42 美元，已經高於 7 月報告中的預測。

4、“汽油價格在 2026 年第三季度平均為每加侖 3.80 美元，低於第二季度超過 4.20 美元/加侖”

消費端，EIA 預計汽油價格將同步下跌，三季度平均價 3.8 美元/加侖，相比二季度的 4.2 美元/加侖下降約 9.5%。

5、“明年美國電力行業的天然氣消費將創下新紀錄”

美國主要依靠天然氣發電，佔比四成以上。雖然天然氣價格可能隨着原油價格同步下跌，但電力行業對天然氣的需求仍處於高位。按照 EIA 的判斷，2027 年，天然氣續期將增長 3%。EIA 對天然氣價格的判斷是，現貨價格將從 3.37 美元/百萬英熱單位，下降至 2027 年的 3.5 美元/百萬英熱單位以下。因為穩定的產量抵消了創紀錄的需求。

6、“今年夏天批發電價將低於去年夏天”

EIA 對電力價格下降的判斷來自於天然氣價格下跌導致發電廠的成本較低。如果夏季熱浪超預期，需求端出現極端增長，批發電力價格仍有升高可能。截至目前，美國全國批發電力價格約為 45 美元/兆瓦時。

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