那這大半年，它為什麼又被砸到腰斬？
因為阿里是一家一隻腳踩在舊世界、一隻腳跨進 AI 新世界的公司。而這大半年，它的兩隻腳，市場都不太滿意。
舊世界那隻腳（被拖累）：阿里主體還被裝在"中概互聯網消費股"這個筐裏。而這個筐，現在兩頭受氣 —— 一頭是消費大環境偏弱、增長沒空間；另一頭是它還在為即時零售（淘寶閃購）跟美團、拼多多、抖音電商、京東貼身肉搏，大把燒錢、利潤和現金流被拖累。舊世界這隻腳，既沒空間、還在流血。
AI 新世界那隻腳（還沒被完全認成 AI 股）：它的全棧是真的，但有幾個"還沒兑現乾淨"的地方 —— 它的大模型雖然開源領先，卻還沒靠賣模型本身直接賺大錢——開源更像它的 “獲客鈎子”，把大批開發者和企業吸到阿里雲上來，錢最終是在 “雲” 上收的（這條路其實走通了，只是市場一時沒把它算成 “AI 變現”）；而且它的雲和芯片，還沒像可靈那樣單獨拆出來。所以市場沒法乾脆利落地把它當成一隻純 AI 股，只能"混着看、往低了看"。
兩隻腳都不讓人放心，疊加大盤殺跌，它就被砸到了 89。
$阿里巴巴(BABA.US)$阿里巴巴-W(09988.HK)$恆生科技指數(STECH.HK)
阿里從 185 跌到 89，這兩天卻突然暴漲 —— 市場到底在重新算哪筆賬？
如果你手裏拿着阿里，或者一直在看港股，這一年你大概坐了趟過山車。去年十月初，阿里港股一度摸到 184 港元附近的高位，風光得很。可後來一路跌，最慘跌到 88、89 港元，幾乎腰斬。然後就在這兩天，它突然暴漲，一天盤中衝了超過 13%、重新站上 108 港元，把騰訊、京東、快手、美團一串港股都帶了起來。同樣一家阿里，憑啥先被砸到腰斬，這兩天又突然被搶着買？我持有阿里、也天天在研究它...
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