短期穩了，不過也不能太樂觀

昨天晚上發佈的美國 6 月 CPI 數據出乎意料的不及市場預期，顯示通脹是在下降的。

本次 CPI 環比-0.4% 的增速，一部分是因為預期內的油價下降，另一部分來自預期外的核心通脹下降。

在本次 CPI 數據發佈之前，市場前段時間大跌，一方面很重要的一個原因就是擔心流動性收緊，預期美聯儲年內會進行加息，甚至昨天還定價 7 月的加息概率在 50%。但目前看，根據最新的點陣圖預測，美聯儲 7 月大概率還是維持不變的，最早也要在 9 月份開始加息。

所以數據出來之後，美債收益率就應聲大跌，而黃金、美股等風險資產就開始大幅反彈。黃金大幅反彈的原因就是因為黃金作為不升息資產，如果美聯儲加息的話，持有黃金的邊際成本就是在上升的；而美股這種風險資產也非常依賴於外部的流動性充裕。

不過昨天晚上還有美聯儲主席沃什的講話，也要關注沃什後續的表態，目前來看也不能特別樂觀。即使 7 月份不加息，還要看下一個時間點，9 月份是否加息。再結合當前以科技為代表的成長股漲幅已經相對比較高，下半年即使依然可以上漲，應該也會進入到一個更高波動的階段。

這個時候可以適當稍微做一些再平衡，適當的買一些價值和風格，但是比如像消費等強內需資產，可能還在相對比較早的左側。

（不作為投資依據）