$Zscaler(ZS.US) 小跌，$埃森哲(ACN.US)小漲——軟件和 IT 服務，AI 時代的兩種命運在拉開。

網安 SaaS 的估值邏輯正從"高增長"降級成"守存量"，AI 原生的新玩家在搶預算；$埃森哲(ACN.US)反而靠 AI 諮詢的單子把老業務盤活了。

賣工具的怕被 AI 替代，賣服務的靠 AI 漲價——哪種護城河更經得起熬？我賭服務，客户關係比代碼難複製。