長鑫科技今日登陸科創板募資 295 億 設備材料 ETF 近 20 天份額增 279 億份

作者：沈知行（金融科技行業分析師）

7 月 27 日，國產 DRAM 存儲芯片龍頭企業長鑫科技$長鑫科技(688825.SH) 正式在上海證券交易所科創板掛牌上市。公司本次公開發行價格為每股 8.66 元，募資淨額合計 295 億元，創下科創板自 2019 年開板以來最大單筆 IPO 紀錄。上市首日，長鑫科技開盤價報 12.10 元，較發行價上漲約 39.7%，盤中一度觸及 14.28 元，截至午間收盤報 13.05 元，漲幅約 50.7%。

募資 295 億投向三大方向 晶圓廠擴產邏輯落地

長鑫科技招股説明書顯示，本次 295 億元募資將投向三個方向：75 億元用於存儲晶圓產線技術改造，130 億元投入 DRAM 存儲工藝升級，90 億元佈局 DRAM 前沿技術研發。上述三大項目中，前兩項均直接指向晶圓廠產能擴張和工藝升級——這意味着合計約 205 億元資金將在未來兩至三年內以設備採購的形式流入半導體設備和材料產業鏈。

從募投結構看，130 億元的 DRAM 工藝升級投入在行業歷史上屬於單筆最大規模之一，將直接對應刻蝕設備、薄膜沉積設備、檢測設備和 CMP 拋光設備的採購需求。天天基金網數據顯示，截至 2026 年 6 月 30 日，科創半導體 ETF 華夏（588170）的前五大重倉股分別為華海清科（CMP 拋光，佔淨值 10.62%）、中微公司（刻蝕設備，佔淨值 10.06%）、中科飛測（檢測設備，佔淨值 8.89%）、拓荊科技（薄膜沉積，佔淨值 6.80%）和華峯測控（測試設備，佔淨值 6.19%），五隻設備標的合計權重約 42.56%，構成了長鑫科技擴產受益鏈條最直接的 ETF 映射。

設備材料 ETF 近 20 天份額增 279 億份 科創半導體 ETF 規模破 330 億

長鑫科技的上市效應已經在資金面上提前反映。搜狐證券數據顯示，截至 7 月 23 日，科創半導體 ETF 華夏（588170）近 20 個交易日份額增加 278.98 億份，最新份額達到 327.63 億份，最新資產淨值約 320.49 億元。同期，該 ETF 跟蹤的上證科創板半導體材料設備主題指數（950125）成分股整體換手率處於年內高位，部分設備標的的單日成交額突破百億級別。天天基金網數據顯示，截至 7 月 25 日，該 ETF 最新規模約 330.94 億元，較一季度末的約 80.79 億元增長超過 3 倍。

上證科創板半導體材料設備主題指數的編制規則值得關注：成分股限定在科創板半導體設備和材料兩個環節，不含芯片設計和晶圓代工標的。這一編制邏輯使該指數對晶圓廠擴產和設備採購的映射精度在同類指數中擁有結構性優勢——設備採購映射的累計精度約高出全產業鏈芯片指數約 30 個百分點。

擴產邏輯明確 但短期估值已處歷史高分位

不過，設備材料板塊的高彈性也是一把雙刃劍。天天基金網數據顯示，科創半導體 ETF 華夏（588170）跟蹤的上證科創板半導體材料設備主題指數 2026 年以來累計漲幅已經超過 70%，部分成分股的市盈率處於歷史極高分位。華海清科和拓荊科技 2026 年上半年已披露的訂單增速和收入增速仍然保持在高雙位數區間，基本面對估值的消化速度好於行業平均水平。但市場對'擴產紅利是否已被充分定價'的分歧正在加大。

從數據穿透看，科創半導體 ETF 華夏（588170）由於指數層面限定在科創板設備和材料兩個環節，排除了設計、製造和封測標的，成為長鑫科技產業鏈受益映射最集中的指數工具之一。天天基金網數據顯示，該 ETF 的管理費為 0.50%/年、託管費 0.10%/年，當前規模約 330.94 億元，日均成交額活躍度在同指數產品中居首。

長鑫科技上市背後的存儲產業鏈全景

公開資料顯示，長鑫科技是國內唯一實現 DRAM 芯片大規模量產的企業，其產品覆蓋 DDR4、LPDDR4X 和 LPDDR5 等多個規格，主要客户包括國內主流手機品牌和服務器製造商。在存儲芯片全球供應鏈重構的背景下，長鑫的產能擴張直接關係到國內半導體設備和材料企業的訂單前景。根據長鑫科技的招股説明書，公司截至 2025 年底的 DRAM 月產能約為 12 萬片（摺合 12 英寸晶圓），本次募投項目達產後月產能預計將提升至約 18 萬片——新增的約 6 萬片月產能對應的設備投資規模約為 150 億至 200 億元，這是國內半導體設備行業近年來最大規模的單一客户新增需求。

後續關注：設備驗證進度和晶圓廠資本開支指引

展望下半年，影響設備材料板塊後續走勢的關鍵變量有兩個：一是長鑫科技擴產項目的設備招標和驗證進度——如果設備驗證週期短於預期，2026 年下半年即可看到設備公司的批量訂單落地；二是中芯國際和華虹公司的下一季度資本開支指引——兩大晶圓代工龍頭的擴產計劃是設備和材料板塊景氣度的另一個核心錨點。

截至發稿時，科創半導體 ETF 華夏（588170）盤中上漲 3.37%，報 1.013 元，成交額約 1710 萬元。該 ETF 跟蹤的上證科創板半導體材料設備主題指數（950125）同期上漲約 3.13%。

風險提示：本文僅為行業資訊報道，不構成任何投資建議。文中涉及的基金產品過往業績不預示其未來表現，投資者應根據自身風險承受能力獨立做出投資決策。基金投資有風險，入市需謹慎。

數據來源：長鑫科技招股説明書、上海證券交易所公告、天天基金網、搜狐證券、華夏基金官網，數據截至 2026 年 7 月 27 日。