$小米集團-W(01810.HK) 先來看看整體趨勢。7 月澎程發佈的消息，直接推動了小米股價從 21 港元一路漲到如今的 29 港元附近，可見市場和資本對其非常看好，也終於狠狠地回了一口血。另一個關鍵助攻來自於存儲價格的緩和：近期美股存儲板塊大跌，疊加國產長鑫的快速發展，小米投資了長鑫，具備了存儲用國產替代可能性，讓成本壓力得到釋放，小米也順勢將全年的手機出貨目標上調。

再聚焦產品方面，澎程即將在月底舉行技術發佈會。回想 SU7、YU7 這一路以性能駕駛為賣點的打法，結合概念車與歐洲團隊的披露來看，這其實主要是為了拿到進入一流車企的入場券，併為出海蓄勢，證明自己在傳統指標能造出一輛好車。

而澎程明顯是小米濃度和創新度更高的作品。想起喬老爺子那會兒，市面上的手機都是帶鍵盤的，他拿出的 iPhone 居然沒有鍵盤，單靠手指一滑便解鎖了 iPhone，也解鎖了手機的新時代。 

澎程沒有那麼大的行業顛覆性，但內部的創新應該不少。從目前的消息面看，官方僅披露了可變大空間和油耗續航等基礎賣點，對小米最擅長的智能化卻隻字不提，應該還藏了不少東西。這次宣發比較和鋪墊比較"精"，前期的消息只是看到了這台車的下限，發佈會上才能看到完整信息。 

當然，股市看產品不是單看產品本身，主要是關心這門生意，具備稀缺性和護城河的東西，才會獲得更高的市場溢價。近期剛好有幾天開着油車帶家人長途自駕的體驗，一路上反覆揣摩，感覺 SU7 和 YU7 都是心頭好，但真正能擊中生活用車靶心的，可能還得是澎程。目前小米汽車與自研 AI、芯片以及 OS 還沒有實現階段性的深度會師，空間內的人車家生態也能做出更多創新，未來依然充滿巨大潛力。從這個角度來看，看好小米近期的走勢。 

持股方面，可以看到近期的階段性突破都來自於重大事件的驅動，其餘時間基本處於區間博弈與震盪。最終能穩定股價區間的，依然是基本面和市場趨勢。從小米股東和投資者觀點看，普遍覺得 30 以下都是低估的，只是短期有多大波動，中長期什麼時候修復很難預測。繼續關注主線敍事，結硬寨，打呆仗。