$Forte Biosciences(FBRX.US) 今天大漲 +40%，argenx 開出 $77 每股全現金要約，總對價約 $2.2B，衝的是 anti-CD122 抗體 FB102 這條免疫管線。

溢價口徑值得留意：$77 對應的是 7/9 白癜風 Ib 期數據公佈之後那段成交量加權均價的 86% 溢價，等於説市場已經先給數據漲了一輪，收購方是在抬高後的價格上再加價。

交易走要約收購結構，預計 Q3 2026 交割。股價一天就把對價定價進去大半，剩下的空間是最後那點價差和時間價值，真正的風險不在價格，在要約應徵率和反壟斷審查的時間成本。