$Vistra(VST.US)、$Applied Digital(APLD.US) 都跌了三四個點，$GE Vernova(GEV.US) 小跌，給算力供電這條線整體往回收。

一邊是 AI 資本開支被質疑，一邊是電力缺口這個中期敍事沒變，兩個邏輯現在打架。這批標的到底會跟着芯片股一起殺估值，還是靠長協電價和訂單簿走出獨立行情？看着更像前者先贏——市場質疑的是整個 AI 投入鏈條的回報率，電力端只是鏈條上更靠後的一環，跑不掉。