$亞馬遜(AMZN.US) 資本開支背後的邏輯：安迪·賈西四月已經説清楚了

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許多人似乎記性不太好，那就再回顧一遍安迪·賈西四月份對超大規模雲資本開支與自由現金流週期的解釋——他説得沒錯。

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亞馬遜強調，客户承諾讓資本開支具備高度可預測性，2026 年約 2000 億美元的資本投入並非憑直覺決策。

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近期與 OpenAI 超過 1000 億美元的合作只是其中一個例子，還有多項已敲定但未公開的客户協議，以及正在深入推進中的談判。

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管理層表示，2026 年預計投入的 AWS 資本開支中，相當大一部分將在 2027 至 2028 年實現變現，且已獲得客户承諾覆蓋其中大部分。

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公司明確表示，願意承受短期自由現金流壓力，以換取中長期自由現金流的巨大回報。

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管理層將 AI 視為百年一遇的機遇，當前增長已屬空前，未來增速還將更快。AWS 在功能完整性、安全性、運營表現以及客户與收入份額上均處於領先地位，客户強烈希望在 AWS 上部署 AI 工作負載，這也為亞馬遜自研芯片業務的崛起提供了機會。

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亞馬遜強調不會在這一機遇面前保守行事，正全力投資以確立有意義的領導地位，未來的業務規模、運營利潤與自由現金流都將因此顯著擴大。