創業板人工智能 ETF 華寶（159363）創本輪調整新低！基金經理研判：8-9 月修復窗口可期

週二（7 月 28 日），A 股光模塊 CPO 全線重挫，新易盛大跌超 17%，失守半年線，中際旭創跌超 15%，天孚通信跌超 13% 退守年線。熱門 ETF 方面，重倉光模塊龍頭的創業板人工智能 ETF 華寶（159363）單邊下挫，場內收跌 9.43%，創本輪調整新低，資金單日低位增持 1.29 億元。

受近期美股破位下行影響，中日韓股市普遍遭遇顯著調整。就當前市場形勢而言，創業板人工智能 ETF 華寶（159363）基金經理曹旭辰表示，仍維持此前判斷，即 8 月至 9 月期間算力板塊有望迎來階段性行情，但整體市場指數上行空間或有所收窄。當前的市場下跌，尚不足以構成對核心判斷的修正。

首先，就觸發因素而言，本輪調整主要受兩則消息影響：

• 其一，英偉達正洽談為 OpenAI 提供高達 2500 億美元的融資擔保，以支持其在俄亥俄州建設 10GW 超算中心，並配套 3500 億美元的芯片採購融資安排，此舉引發市場對英偉達償債能力的擔憂；

• 其二，閃迪與 Meta 的議價結果不及預期，加劇了市場對行業週期性的憂慮。上述因素共同導致存儲板塊領跌，並進一步拖累全球科技產業鏈。

從技術走勢看，原本預期於上週一完成調整的海力士第五浪（如圖中虛線所示），因市場情緒偏弱，調整延遲，當前股價已觸及 120 日半年線支撐位。此前曾提出，若第五浪於上週提前止跌，則有望實現以時間換空間的温和調整；但從實際演繹看，市場選擇了時間與空間均需充分調整的偏弱路徑。

曹旭辰表示，此前已指出，當前科技板塊正處於由牛轉熊的過渡階段，其本質是波動率逐步收斂的過程。鑑於 4 月至 6 月行情較為急促，7 月調整幅度亦顯著偏大，幾乎在一個月內完成了過往三個月的下行空間。基於此，8 月至 9 月理論上有望成為修復最為顯著的季度窗口，因此，當前仍持有倉位的投資者不宜輕言撤退。

關於後續關鍵時間節點，梳理如下：

• 第一，7 月 22 日至 7 月 30 日，谷歌、微軟、Meta、亞馬遜四大雲服務提供商將陸續發佈季報，需重點關注資本開支對基本面的影響；

• 第二，8 月 7 日，美國 7 月非農就業及失業率數據將公佈，屆時將影響降息節奏及流動性預期；

• 第三，8 月 26 日，英偉達財報將披露，需關注其 Beta 加速度。

就上述三件事的影響力而言，創業板人工智能 ETF（159363）基金經理曹旭辰表示，第一、第三件事將分別決定科技板塊的方向與彈性，第二件事則影響市場整體節奏。對第一、第三件事持相對樂觀態度；至於第二件事，則需視特朗普相關動向而定。若特朗普提前推動美伊問題解決，科技板塊行情或將在 8 月 7 日前提前啓動，否則大概率延後至 8 月 7 日之後。

因此，曹旭辰表示，科技板塊的關鍵時點已集中於未來兩週，投資者應適度保持冷靜，靜待基本面數據的實質性驗證。近期市場傳聞紛雜，如 PCB 環節順價良好推動相關個股大漲，又如 1.6T 光模塊價格不及預期引發相關個股大跌，此類信息均為短期噪音，參考價值或有限。當前市場中的諸多 “看圖找原因” 行為，本質上仍是資金輪動與流動性不足的表現。

配置方向上，總體而言，曹旭辰認為，創業板人工智能 ETF 華寶（159363）以光模塊為主線，港股通信息技術 ETF 華寶（159131）以 FAB（晶圓廠）為主，當前科技板塊已不宜過度殺跌，雖反彈屢遭陰線打壓，但追求極值低點的交易策略在當前時點已缺乏實質意義。

創業板人工智能 ETF 華寶（159363）及場外聯接（A 類 023407、C 類 023408）重點佈局光模塊 CPO 龍頭，標的指數“中際旭創 + 新易盛 + 天孚通信” 含量約 40%，是AI 算力核心旗手。此外，截至 2026.6.30，創業板人工智能 ETF 華寶（159363）最新規模超 81 億元，近 6 個月日均成交超 10 億元，規模、流動性領跑同標的指數 8 只 ETF。

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數據來源：滬深交易所等。“全市場首隻” 是指港股通信息技術 ETF 華寶是全市場首隻跟蹤中證港股通信息技術綜合指數的 ETF。截至 2026.6.30，港股通信息技術 ETF 華寶最新場內規模為 19.79 億元，為同指數 8 只 ETF 中規模最大；今年以來該 ETF 日均成交額為 6.89 億元，為同指數 8 只 ETF 中日均成交額最高。

ETF 基金相關費用説明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過 0.5% 的標準收取佣金。場內交易費用以證券公司實際收取為準，不收取銷售服務費。

聯接基金相關費用説明：創業板人工智能 ETF 發起式聯接 C 不收取申購費；贖回費 7 日以內為 1.5%，7 日（含）以上為 0%；銷售服務費為 0.3%。創業板人工智能 ETF 發起式聯接 A 申購費 100 萬元以下為 1%，100 萬元（含）-200 萬元為 0.6%，200 萬元（含）以上為 1000 元/筆；贖回費 7 日以內為 1.5%，7 日（含）以上為 0%；不收取銷售服務費。

華寶中證港股通信息技術 ETF 發起聯接申購費 100 萬元以下為 0.30%，100 萬元（含）-200 萬元為 0.20%，200 萬元（含）以上為每筆 1000 元；個人投資者 7 天以內為 1.50%，7 天（含）- 以上為 0.00%。機構投資者 7 天以內為 1.50%，7 天（含）-30 天為 1.00%，30 天（含）-180 天為 0.50%，180 天（含）- 以上為 0.00%；不收取銷售服務費。ETF 申購贖回代理機構可按照不超過 0.5% 的標準收取佣金。場內交易費用以證券公司實際收取為準。

風險提示：創業板人工智能 ETF 華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為 2018.12.28，發佈日期為 2024.7.11，港股通信息技術 ETF 華寶被動跟蹤中證港股通信息技術綜合指數，該指數基日為 2014.11.14，發佈於 2017.6.23，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。根據基金管理人的評估，創業板人工智能 ETF 華寶、港股通信息技術 ETF 華寶風險等級為 R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。