宏觀面無明顯變化，美股小幅震盪，商品市場則呈現衝高回落的態勢。對於當前大類資產的表現，主要原因就在於宏觀經濟處在 “強預期、弱現實” 的格局之下。

對於美國方面，市場之前一度對通脹下行的預期過高，目前看通脹的韌性超出預期；對於國內方面，目前經濟數據仍處在回升之中，但是從經濟增長動能推測，經濟上行面臨的壓力也不小。因此，對於漲幅過大的品種，仍注意追高的風險。雖然目前對於經濟增速超過潛在增長水平（5%）的預期極高，且目前無法證偽，但是追高實在是沒有必要。 

中美股市走勢差異的根本原因在於經濟週期的錯位，但是需要注意的是目前市場成交明顯回落，大部分板塊經歷年初的修復之後，再度向上需要業績的支撐，目前看業績強勢超預期的板塊並不多。在估值處在 5 年中樞水平，驅動因素仍待聚集，預計短期內指數仍將震盪，注意追高的風險。