微軟和 Meta 盤後±8% 的差異，核心在資本開支

昨晚兩大事件：美聯儲議息會議和大型科技股財報。

先説議息會議，昨天晚上一雖然維持利率不變。但是在 12 個委員當中已經有三個人投了反對票。而上個月是 12:0，也就是説這次變成了 9:3。同時在發佈會上，沃什表態還是比較鷹派的。所以市場交易層面，從利率角度來看，在發佈會後美債收益率繼續衝高，起到了類似加息的收緊效果。從這個角度看，今年下半年流動性整體不會像上半年那麼寬裕，對於特別利率敏感型的資產，還是要稍微保持謹慎。

第 2 個事情就是盤後發佈的兩個科技巨頭的財報。這兩個科技巨頭的財報在盤後的表現正好恰恰相反。微軟因為資本開支遜於市場預期，盤後直接漲超 8%；而 Meta 塔繼續上調資本開支，盤後跌超 8%。前幾天的文章，我們一直在強調，最近市場已經開始對於資本開支上修保持謹慎。今天微軟和 Meta 完全截然相反的財報後的表現，繼續説明了這一問題。

最後從市場風格方面，近期從美股來看，相對等權重以及相對偏防禦的板塊表現都比較好。比如像標普 500 等權重、醫療保健、消費等等；而國內也一樣，最近老登板塊，包括港股，整體表現都還不錯，是一個明顯的高低切的風格切換。

（不作為投資依據）

$微軟(MSFT.US)  $Meta(META.US)