大家好，我在這裏想分享一下對於醫療器械公司基蛋生物的一些看法。根據公司一季報顯示，基蛋的化學發光業績大幅增長，引起了市場的關注。然而，市場普遍認為基蛋只是一家普通的 POCT 公司，這個估值也證明了市場的看法。但是，我們不妨從另一個角度來看待基蛋的發展路徑。

首先，我們可以問一個問題：基蛋所做的 POCT 是否和市場普遍認為的 POCT 相同呢？假設基蛋當初做的全自動 POCT 走的路線不是免疫熒光方法學，而是化學發光方法學，市場認為基蛋是一家化學發光 ivd 公司。而實際上，做的是完全相同的檢測項目，為什麼公司就從 POCT 公司變為化學發光公司了呢？因此，從這個角度看，不能簡單地認為基蛋做的全自動 POCT 就等同於化學發光。但在一些特徵上，比如封閉系統、免疫定量項目、全自動儀器等方面，兩者是非常相似的。從一季度基蛋給出的熒光平台、發光平台的毛利也可以看出這一點，只是兩者的檢測方法不同而已。

其次，我們來探究基蛋制定的三大戰略。第一是全自動 POCT 繼續領先，這是基蛋早期就選擇的一條差異化路線。當大家還在做半自動定量市場時，基蛋的全自動 POCT 已經開始在中大醫院滲透，目前主打三甲、二甲等急診、檢驗科，據基蛋數據，70% 以上在二級及以上醫院。此外，隨着檢測菜單的豐富，我相信機器的單產後面還有上升空間。

第二是生免流水線。儘管部分國內廠商也同期推出了國產流水線和生免一體機等，但基蛋的小型流水線仍然有較多的差異化之處。根據市場反饋，這是基蛋走的另一條差異化路線，預計一兩年內就能看出其潛力。

第三是核酸 POCT。目前很多廠商做的是大型設備，而基蛋選擇了與眾不同的路線。當該產品上市後，再次驗證其市場競爭力。

除了上述三大戰略，基蛋還重點佈局凝血、動物檢驗和出海等方向。我個人比較看好凝血，在這個領域，基蛋的自行研發能力較強，銷售渠道可以利用現有的 POCT 渠道進行推廣。這一戰略可以快速上量，公開數據顯示凝血目前年複合增長 20%，大概 50~60 億的市場，其中 90% 被希森美康等外資品牌佔據，國產份額最大的邁瑞只有 4 億的體量，因此國產替代前景廣闊。

另外，基蛋今年計劃在海外建立數個本地化辦事處，也是很值得期待的一個方向。

總體來説，基蛋的 POCT 產品線路比較獨特，並且已經在一些市場上形成差異化競爭優勢。雖然市場還有很大的提升空間，但是這個公司的戰略和產品發展方向，以及自主研發的能力，讓我相信這個公司未來仍然會有很大的發展前景。