2021 年，招商銀行市值幾乎達到了工商銀行的水平，引起了廣泛關注。但實際上，工商銀行的收入是招商銀行的三倍，資產規模也完全不在同一級別上。因此，有一些常識的人都知道，工商銀行被低估，而招商銀行則被高估了。現在，隨着招行的明顯下跌，工行的一輪上漲，它們的估值差距已經不那麼大了。未來十年內，工商銀行和招商銀行的表現，很大程度取決於工行的分紅率。如果工行能提高分紅率至少 5%，那麼即使招行表現良好也難以追趕工行的步伐。相反，如果招行的增長表現良好，而工行不願意提高分紅率，那麼招行將更有機會超越工行。

此外，從常識角度來看，提高分紅是否更容易還是實現成長更容易呢？這是一個值得探討的問題。

（相關股票代碼：上證指數 SH000001、招商銀行 SH600036、工商銀行 SH601398）