骑牛看熊

Made 3 times the profit in just over 5 months, recording this! Will come back when it's 4 times, to document my past!

How much have you earned in the past 3 months?

Indeed, I earned less. I only doubled my money in the Hong Kong stock market, which is not as high as the returns in the A-share market. I need to reflect on this tonight!

特斯拉市值一夜飙升 340 亿美元，主要是由于德国柏林超级工厂 Model Y 周产量突破 4000 辆。

这说明特斯拉的全球新能源车产量在急剧增加，再加上近期传来消息，特斯拉将会到墨西哥建厂，说明 2023 年是特斯拉大展拳脚的一年。骑牛看熊认为特斯拉在墨西哥建厂，主要是当地土地和劳动力成本低廉，同时又位于美墨边境，一直是电动车行业的投资好去处。

特斯拉此前提出，在电动车的生产上，到 2030 年其电动车年产量要达到 2000 万辆左右。在 2023 年全球经济复苏的新纪元开始时，特斯拉也确实在全球进行扩张，再加上新能源产品中的太阳能屋顶、固定电池、以及相关的太阳能系统等等，这都是特斯拉分支业务中利润颇高的产品。

一路下跌后的特斯拉在近期又开始扬帆起舞，随着特斯拉产量的增加，以及行业风头的向好，可以关注特斯拉估值上修后的上涨机会！

$Tesla(TSLA.US)

海底捞 (06862) 公司发布正面盈利预告，2022 财年预计实现收入不低于 346 亿元，同比约-15.8%；预计实现年内净利润不低于 13 亿元，同比扭亏为盈（2021 财年-41.61 亿元）。

海底捞 (06862) 优化单店员工数 + 多元化用工方式，目前单店约 70-90 人，较巅峰期大幅简化。现在的海底捞已经不是 1 个服务员负责一个餐桌，而是一个人负责一长列或者一个区域，很明显降本增效成绩斐然。虽然服务质量略有降低，但是员工待遇稍有增加，门店营收大幅度增长。

按照之前海底捞的 “啄木鸟计划”，已经度过了硬骨头阶段，经济全面复苏势必会出现生机。牛哥最近去吃饭都是排很长的队，说明大家开始 “放开拳脚” 吃吃吃了。之后海底捞会释放出开新店的计划，扩张态势有望提速。

国内防控政策松绑，公司经营的客观环境有所转暖，2023 年会是公司新一轮门店扩张的起点。外部疫情局势进一步确认稳定后，公司开店节奏有望重回高速扩张，新品牌孵化也有望环比加速。

海底捞 (06862) 属于是消费复苏逻辑的优选赛道之一，经营业绩复苏以及成本优化下盈利弹性释放，餐饮作为接触性消费行业，势必会给龙头公司带来较大的业绩增长。

$HAIDILAO(06862.HK)

宏观面无明显变化，美股小幅震荡，商品市场则呈现冲高回落的态势。对于当前大类资产的表现，主要原因就在于宏观经济处在 “强预期、弱现实” 的格局之下。

对于美国方面，市场之前一度对通胀下行的预期过高，目前看通胀的韧性超出预期；对于国内方面，目前经济数据仍处在回升之中，但是从经济增长动能推测，经济上行面临的压力也不小。因此，对于涨幅过大的品种，仍注意追高的风险。虽然目前对于经济增速超过潜在增长水平（5%）的预期极高，且目前无法证伪，但是追高实在是没有必要。 

中美股市走势差异的根本原因在于经济周期的错位，但是需要注意的是目前市场成交明显回落，大部分板块经历年初的修复之后，再度向上需要业绩的支撑，目前看业绩强势超预期的板块并不多。在估值处在 5 年中枢水平，驱动因素仍待聚集，预计短期内指数仍将震荡，注意追高的风险。

美联储会议纪要显示，几乎全体支持放缓加息，但是相比衰退更担心通胀；欧洲方面，掉期市场预计，欧央行今年将大幅提高利率，利率峰值将在 9 月份达到 3.75% 左右，这意味着今年仍要加息 125 个基点。

美联储议息会议纪要公布之后，利率市场预测美联储 6 月加息 25 基点接近板上钉钉，未来三次会议上每次加息 25 基点的概率接近 100%。

6 月到期的隔夜指数掉期 (OIS) 合约的利率升至 5.323%，比当期水平高出近 75 基点。市场还预计利率峰值比之前更高，将于 7 月触顶接近 5.40%，高于 12 月 “点阵图” 给出的 5.1%。整体看市场对于前期对通胀过于乐观的预期正在快速修正。

去年三季度末，巴菲特旗下伯克希尔大笔买入台积电，位列其第十大重仓股。当投资者以为台积电会长期纳入巴菲特的爱股名单时，3 个月后却上演了反向操作。去年第四季度，巴菲特旗下公司大笔抛售台积电，减持幅度超过 86%。

台积电今年 1 月才刚逆市执行涨价策略。事实上，占据全球晶圆代工六成市场的台积电，去年 Q4 业绩依然坚挺。财报显示，去年第四季度其合并收入为 6255.3 亿元新台币 (约合 1414 亿元人民币)，同比增长 42.8%，环比增长了 2%。当期其毛利率达到 62.2%，营业利率为 52%，净利润率为 47.3%。

以巴菲特千亿美元身家和长期投资原则来说，他绝不会为了短期蝇头小利而买卖台积电。那么，投资逻辑有变可能是巴菲特迅速卖出台积电的主要原因。骑牛看熊认为台积电可能会受到行业的影响，导致台积电难有大的进展，再加上库存高企，是否能够业绩有所增长依然要注意后市变化，毕竟有些事情是普通投资者无法调研到的 “机密”。$Taiwan Semiconductor(TSM.US)

黄金震荡回落，除了十年期美债上行到 3.8% 以上，以及当前的消费和服务业数据指向通胀下行并非坦途，还有一个非常重要的原因是前期反弹幅度过大，这一点可以从美股的走势看出，美股面临的宏观压力与黄金类似，但是短期内走势显著偏强。

对于黄金的中期趋势，我们之前强调过，目前位置大幅下行之后，仍有买入价值，建议耐心等待。

美国 1 月零售销售创近两年最大增幅，发出经济过热和高通胀顽固信号，增加市场对美联储鹰派加息预期，不过美股低开高走，走势强劲，但是大宗商品震荡偏弱。

整体看，市场进入到预期推动到数据推动的过渡阶段，比如外围美国 1 月制造业产出环比创去年 2 月以来最大升幅；纽约州 2 月工厂活动连续三个月萎缩，但程度轻于预期；2 月美国住房开发商信心创十年最大升幅和五个月新高，销售预期指数七个月最高。国内方面金融数据显示投资增速将加快，高频数据显示消费和地产出现复苏。目前情况下工业品出现倒 V 的概率不大，建议关注基本面较好品种大幅调整之后的机会。

两市小幅震荡，走势温和。以北上资金主导的 “情绪修复” 行情逐渐结束，代表性的事件是北上资金从单月流入过千亿到目前小幅出入，指数经历修复之后，无论是估值，还是市场情绪都得到明显恢复。市场后续的走势需要关注政策、数据等新的催化，考虑到今年是典型的 “搞经济” 年份，目前的指数面临的政策和宏观环境都较好，建议继续关注指数回落后的买入机会，追高则无必要。

美国 1 月名义 CPI 同比增 6.4%，这是美国通胀数据连续第七个月出现下降。但从斜率来看，放缓的幅度明显减弱；叠加 1 月意外强劲的就业数据，反映出核心通胀，尤其是除住房外的核心服务通胀的粘性依然超出美联储的预期。

在数据的刺激下，美股上蹿下跳，显示市场预期不稳。大宗商品方面，非农数据落地后黄金原油等品种日内波幅较大，但是整体表现平稳。内盘方面，以螺纹为代表的建材销售好于历年同期水平，内盘品种开始反弹。此轮行情难以出现倒 V 的走势，建议继续关注供需关系的变化，关注基本面较好品种调整后的买入机会。

恒生指数下跌后有止跌迹象，从板块的情况看，高景气度的行业维持强势，政策扶持类行业加速推进，而恢复类的行业也表现亮眼，如消费类等。当前的市场一定程度上从 “交易情绪” 到 “交易复苏”，市场表现较为良性。对于指数的中期趋势，关注调整之后的买入机会。