机器人业务首轮融资超 9 亿美元、投后估值超 62 亿美元并定于年底进入规模量产，但汽车主业单车毛利率仍只有 12.1%、本季净亏损扩大到 13.4 亿元，同时四季度月交付目标定在 6 万辆以上、海外季度交付要冲 4 万辆。

三季度指引严重 miss 市场预期

Q2 整体毛利率预计与 Q1 大致持平（约 20.6%）

新车周期拐点初现

2026 年海外交付量目标同比翻倍，国际业务收入贡献超过总收入的 20%

核心造车业务四季度完全 “增收不增利”

到 2030 年实现每年百万台人形机器人销售是我们的长期目标

“冰冷” 的卖车业务遇上 “火热” 的 AI 预期

一. 目前成绩目前$小鹏汽车(XPEV.US) 新 P7 已公布榜单，上市 7 分钟大订订单破万台，基本和 G7 上市 9 分钟大定破万台成绩打平，仍需要持续跟踪后续大订量。二、小鹏新 P7 发布会信息（1）产品定位与定价产品定位：全新换代纯电豪华轿跑，秉承 “颠覆想象，回到未来” 理念，旨在打造 “50 万以内最速纯电轿跑” 和 “弯道之王”...

目标仍是第四季度实现盈利，以及达到高双位数（high-teens）的整体盈利能力