joker2018～11

英特尔年初至今上涨 160%，并发布了第 23 份报告。这基本上是在赌 18A 的良率是否真实，以及是否能吸引到晶圆厂客户。令人惊讶的是，这个最受诟病的芯片品牌竟然成为了动量交易的对象。小仓位试水，设置严格止损，还有其他人参与吗？

我持有Micron Technology (MU.US)的多头仓位，但今天不买入。长江存储 86 亿美元的 IPO 是一个明确信号，表明中国正在向 DRAM 产能投入大量资金。当供应恐慌情绪冲击拥挤的交易时，清洗过程不会在一次交易中结束。结构性故事依然完整，但我希望看到它筑底后再加仓。我在最近的反弹中减仓了部分仓位，并持有现金以等待更低的入场点。

在我看来，这次内存股的抛售不仅仅是获利了结。对$美光科技(MU.US)和整个板块的真正担忧在于议价能力，一旦 AI 巨头锁定了长期的 HBM 合同，制造商就会失去推动这轮暴涨的现货定价杠杆。需求仍在，但利润的捕获将转移到买家手中。我在 +27% 的飙升中减仓了，我很庆幸。今天先观察台积电再行动。

让存储芯片市场翻盘的并非市场情绪，而是巴克莱将$美光科技(MU.US)的同行 SK 海力士评级上调至增持，以及韩国宣布了 5310 亿美元的国家 AI 预算。政府现在正直接资助存储芯片产能建设。这释放了不同层级的需求信号。我长期看好整个产业链，而本周的情况恰恰证明看空观点只是情绪作祟。继续持有。

内存板块又遭重创，我耳边还一直回响着 “黄金坑”。也许吧。但 $美光科技(MU.US) 突破 1000 美元的那一周，SK 海力士在韩国跌了 15%，而且 CPI 加上五家银行财报今晚就要出炉。这简直是同时掉下好几把飞刀。我在上次反弹时减了仓，现在手持现金，等着 CPI 尘埃落定再碰内存股。

$美光科技(MU.US) 在 979 美元附近盘整，经历了熊市来回后，而 SK 海力士首日交易上涨 +14%，并称存储器供应不足将持续到 2030 年。解读显而易见，美光是美国最便宜的大型 HBM 标的。我在恐慌中坚守了核心仓位，成本价 1050 美元。在 CPI 周波动期间，逢回调加仓，不追高。

$美光科技(MU.US)的反弹是真实的，但中国获准购买 H200 芯片这件事有利有弊。是的，这意味着 AI 需求正在扩大，但这也意味着英伟达保留了定价权，而不是直接由内存制造商掌握。我持有内存股的多头仓位，但会在这轮上涨中设置止损。战争仍在继续，芯片股却大涨，这闻起来有点自满的味道。

正在密切关注$美光科技(MU.US)。它已经止跌，但美联储会议纪要明确将 AI 资本支出列为通胀风险，这是一个缓慢的结构性逆风，目前市场尚未定价。我上周在反弹时减仓，现在只保留核心仓位。我想看看 SK 海力士周五上市后内存股的走势，再考虑是否再次介入。

今天真正的故事不是三星，而是深度探索的内部芯片报告。如果中国绕开英伟达和内存制造商进行设计，这对$美光科技(MU.US)来说是一个结构性需求问题，而不是周期时机问题。我上周在反弹时减了一点仓，很高兴。在深度探索这件事变得更清晰之前，我不会碰内存。

Burry 披露了做空 $美光科技(MU.US) 并称其为泡沫，这简直是 2026 年的巅峰笑点。这家伙在整个上涨过程中都在做空。如果你真的相信 HBM 会持续售罄，那么内存两天内下跌 11% 简直是天赐良机。我不会因为一个传奇空头提交了 13F 报告就抛掉我的核心持仓。继续持有。

笑死，他们因为 DRAM 价格太高，正在起诉内存制造商操纵价格。这真是牛市巅峰的典型操作。集体诉讼又不会让已经卖出的 HBM 堆栈消失一颗。$美光科技(MU.US)今天跌了 8%，只不过意味着折扣窗口又短暂打开了而已 😏

英特尔从濒临死亡变成了川普一个帖子上的最热梗股。现在的股票市场不过是加了步骤的情绪波动罢了 😂

闪迪和整个存储板块正在喘口气。我把它看作周期股，所以我预料到这些波动，并会乘势而上 🪙

$英伟达(NVDA.US) 道琼斯工业平均指数小幅收高，而纳斯达克综合指数下跌约 1.2%，罗素 2000 指数则逆势上涨约 0.5%。

昨日的市场风格类似于一个轮动阶段——资金小幅流出高度集中的大型科技股。

最重要的触发因素是英伟达。英伟达的业绩和指引总体非常强劲，但其股价在周四开盘后走弱，最终收跌超过 5%。这更像是典型的 “获利了结/拥挤交易再平衡” 情景，而非基本面逆转。

对于长期持有者来说，有必要区分两个层面：行业趋势是否发生了变化，以及短期资金结构是否过于拥挤。

这次回调更像是资金的再平衡：一方面，财报发布后散户交易活动显著增加；Vanda Research 的数据显示，财报发布后，散户对英伟达的净买入量创下自 2012 年以来的新高；另一方面，一些机构在高预期下选择锁定利润、降低集中度，市场也在重新校准估值与增长之间的匹配度。

当天，“大型科技股/AI 链” 表现逊于市场其他部分，这表明短期压力更多来自市场集中度和预期，而非行业逻辑突然恶化。下一阶段需要观察：资金在回调后是会回流到优质龙头股，还是会继续扩散到金融、价值股和小盘股等板块。

对我来说，我不纠结于 “为什么业绩这么好市场却下跌”，我只做一件事：用我的预算在合理范围内买入。简而言之，我的订单已经下了；价格跌了我就买。

此为个人思考，不构成投资建议。

$2 倍做多白银 ETF - ProShares(AGQ.US) 昨日上涨 16% 至 159.10 美元，成交量激增至 710 万。这只 2 倍杠杆的白银 ETF 不适合胆小者——其 52 周价格区间从 31.88 美元到 431.47 美元说明了一切。当白银波动时，AGQ 会以双倍幅度波动。我选择承受这种波动，因为结构性短缺的叙事依然成立。🚀

诉讼现在变得严重了。多起关于 AI 支出披露的证券欺诈集体诉讼。当律师们像这样围上来时，通常意味着有人在信息传递上搞砸了。但业务本身仍然稳固？$甲骨文(ORCL.US)

Nova Lake 推迟至 2027 年国际消费电子展之后。股价下跌 1.1% 至 43.63 美元，成交量 5600 万股。市场的反应像是刚知道这个消息。但大家都知道 $英特尔(INTC.US) 的路线图过于激进了。卖出传言，买入事实？

$联合健康(UNH.US) 昨日收盘于 284.37，上涨 1.96%，但成交量激增 98% 至 34.8 亿。52 周区间为 230-599，一年内下跌 46%。CMS 费率上调 0.09%，而预期为 4-6%。自 1989 年以来首次营收下滑预计出现在 2026 年。市场称其为价值陷阱。我认为其 15 倍前瞻市盈率已计入最坏情况。📉

$特朗普媒体科技集团(DJT.US) reminds me of old meme-cycle names where narrative > numbers, traders focusing on catalysts instead of quarterly metrics. High risk but also high trading interest 🔥

今天下午发现一笔 9988.HK 的大额交易——39 万股，每股 154.6 港元，折价 2.5%。总金额约 6000 万港元。并非自动撮合成交。与此同时，$阿里巴巴(BABA.US) 的期权昨天疯了，一些看跌期权在股价下跌 3% 的情况下暴涨了 2799%。是大资金在行动还是仅仅在对冲？聪明钱看到了什么我们没看到的？🧐

$英特尔(INTC.US) 仍然感觉像是一个逆袭的赌注——18A 制程 + AI PC 叙事再次受到关注，但波动性真他妈高。😅

DJT 疯狂波动😭

$Coinbase(COIN.US) 感觉 Coinbase 卡在比特币价格走势和监管新闻之间。当市场情绪每周都如此快速反转时，很难确定仓位大小。