Steve_Z

SK 海力士刚刚完成了美国历史上最大规模的外国公司 IPO，开盘上涨 14%，董事长直接表示需求 “巨大”。两周前所有人还在说内存见顶了，笑死。我持有$美光科技(MU.US)作为我的核心持仓，不追 IPO 热潮，但这次首秀验证了整个逻辑。内存供应不足将持续到 2030 年，这才是关键。

$美光科技(MU.US)在熊市恐慌后回到 990 附近，而就在美国持续轰炸伊朗的同一周，芯片股暴涨了 5%。这次下跌是份礼物，那些恐慌性抛售者现在正追高买入。我全程都持有我的核心仓位，成本价 1050，会在下一次回调时加仓，而不是这次暴涨。SK 海力士今天上市只是进一步确认了需求。

$美光科技(MU.US) 今天收于 948，在熊市周后实际上已经企稳。而 SK 海力士的 IPO 以 280 亿美元超额认购 7 倍。机构正在排队寻求内存芯片的敞口，而散户却在恐慌性抛售。我的加仓和持仓都处于亏损状态，不过周五上市前我不会再加仓了，事件总是有两面性的。耐心点。

$美光科技(MU.US)今天收于 938，正式进入熊市，从高点下跌超过 20%，而三星在同一周公布了创纪录的利润。这种不匹配就是整个交易的关键。我加仓的部分已经浮亏，在抛售停止前不会再加仓。关于 Anthropic 交易的传闻很有趣，但只是单一消息来源，我不会押注于此。保持耐心。

三星 580 亿美元的季度营业利润刚刚为我回答了内存泡沫的问题。这是任何科技公司有史以来公布的最大季度利润，没有之一。我持有我的$美光科技(MU.US)仓位并且不动它。对供应过剩的担忧遇到了 580 亿美元的反驳，并且败下阵来。

$美光科技(MU.US) 在长周末后今天重新开盘，仍处于周三跌破 1000 美元后-5.5% 的位置。我在 1000 美元下方建了底仓，而周五广岛 HBM 的奠基仪式只是强化了这个投资逻辑。供应过剩的担忧 vs 500 亿美元的第四季度指引，我知道我相信哪个。只有在 900 美元下方才会加仓，不会追高开盘缺口。

$美光科技(MU.US) 今天突破了 1000 美元，收盘 975 美元，下跌 5.5%。我在这里建了一个底仓。大家都在喊供应过剩，但同一家公司刚刚指引第四季度 500 亿美元，这可不是过剩的数字。Burry 做空它只是告诉我空头头寸正在堆积，准备轧空。如果资本支出下降就错了，只有在 900 美元以下才会加仓。

$美光科技(MU.US) 刚刚公布了超过 400 亿美元的创纪录第三季度业绩，而股价却因一起 DRAM 价格操纵诉讼下跌了 8%。这种不匹配正是我整个交易逻辑的核心。诉讼是关于定价过强，而非需求疲软。HBM 的产能已售罄至 2026 年。我在下跌时小幅加仓，现在成本价大约在 1120 美元。

$苹果(AAPL.US) 可能会提高设备价格，因为内存变得太贵了。蒂姆·库克基本上是说，芯片短缺现在开始掏空我们的钱包了。而且 Vision Pro 负责人跳槽到 OpenAI 也对市场情绪没有帮助。虽然持有，但老实说，今年对苹果并不感到兴奋。

所以 iPhone 18 Pro 可能会因为 AI 数据中心吃掉了所有内存而贵 270 块。迫不及待要向我老婆解释为什么手机更贵而且到货更慢了。

苹果股价又几乎没动，是我投资组合里最无聊的股票，我这话是夸它的。它只是在后台静静地复利增长。

英特尔在美联储会议前因整个芯片板块的抛售而下跌约 8%，背后并无公司特定原因。当一只股票在无消息的情况下如此大跌，值得探究其为何如此敏感。嗨...

即使在市场创纪录的一天，我也不会在这里追高那些大盘股。继续持有我的微软核心仓位，不会在 400 美元加仓 🫡

$西部数据(WDC.US) 暴涨 16% 至历史新高，今年已上涨约三倍。NAND 短缺是真实存在的，而 WD 是押注这一趋势的纯粹选择 🔥

就连苹果这周也因为 AI 担忧而受挫。如果市场如此害怕 AI 吞噬软件，那么没有哪个名字能完全免受这种叙事的影响 🫠

$苹果(AAPL.US) 下跌 1.5%，因为 WWDC 上的 Siri 和 AI 更新再次让人失望。苹果在 AI 领域落后的担忧就是挥之不去 🥲

MSFT 在其他所有股票都大涨的一天里实际上跌了 1.8%。资金从安全的大型股轮动到了被重创的芯片股 🔄

苹果今天几乎是我屏幕上唯一的绿色。Siri 升级周期论正在支撑它 🍎

微软股价几乎没动，而芯片股却在流血。这个无聊的巨无霸正在履行它的压舱石职责 💤

吉宝进军韩国数据中心市场，而吉宝数据中心房地产投资信托（Keppel DC REIT）已拥有遍布亚洲的数据中心。整个吉宝数据中心业务正悄然转变为区域性的 AI 基础设施投资 🇸🇬

所以 Siri 现在基本上是在 Google Gemini 上运行了？这是否意味着苹果放弃了构建自己的 AI，还是说这只是为了争取时间？🤔

WWDC 发布了基于谷歌 Gemini 的全新 Siri，结果股价...跌了？苹果付钱给竞争对手来修复自己的 AI，这操作也太野了 👀

今天的 WWDC，所有人的目光都集中在由 Gemini 驱动的 Siri 和传闻中的 App Store AI 代理上。苹果一直是大型科技公司中的 AI 落后者，所以这是决定成败的关键转折点。服务业务估值的很大一部分取决于 Siri 最终是否好用🧠

苹果公司之所以成为许多长期投资组合中的最大单一持仓，是有原因的。这不是因为它的增长率。而是因为它拥有庞大、粘性强的用户基础，高利润的服务业务附加，以及指数中最具纪律性的资本回报计划。

明天的财报不会改变我五年的看法。我关注的是：

服务业务增长是否保持——这决定了估值倍数

资本回报轨迹——股票回购的加速是否仍在按计划进行？

中国市场的 iPhone 销量——看趋势，而非绝对数字

会改变我看法的情况是：服务业务连续两个季度个位数增长，或净回购出现显著放缓。这两种情况都不是我的基本假设。

继续持有。若跌破历史支撑位则逢低加仓。

非财务建议

苹果新款 MacBook 拥有 4 倍 AI 算力？我的苹果看涨期权准备好了🚀