Yqh

如果你错过了 SpaceX 的 IPO 配售，SPCH 就是现在人们追逐它的方式。不过这是杠杆交易，所以要控制好仓位，并清楚自己持有什么。

在怪物年接近尾声、美联储会议周即将到来之际，我继续持有我的 QQQ 核心仓位，但不会追高以求收盘创纪录 🫡

在上涨 127% 之后，出现小幅回调是健康的，并不可怕。AI 光学订单是真实的，而且目标价还在不断上调 🤷

我敢断言，一旦指数纳入带来的买盘消退，价格发现机制真正启动，它就会回调到 150 多美元的水平。📸

截个图，一年后一半的 SaaS 末日论调都会显得很蠢。好的公司会自己适应并销售人工智能 📸

一旦 SpaceX 的狂热情绪冷却，人们记起 Rocket Lab 是唯一另一个真正的发射玩家时，就喊反弹。耐心 🏹

现在断言，一旦配售狂热消退、指数买入减弱，几周内就会回调至 135 美元的发行价 📸

每次芯片板块出现大涨的日子，问题就会蜂拥而至：我们回来了吗？通过美光，我学会了通过观察资金和注意力实际流向何处来回答，而不是根据时间的喧嚣...

不担心微软一天的下跌。Azure 加上 Copilot 再加上平台护城河，我持有并屏蔽噪音 💪

每当芯片板块出现红盘日，同样的问题就会蜂拥而至：美光科技这是到顶了吗？我学会了通过观察资金的实际流向，而不是评论区的喧嚣程度来回答这个问题...

凯德集团韩国业务被低估的部分：电力审批已获通过。电力是当前 AI 数据中心的瓶颈，而非土地 👀

内存板块和我的投资组合都是下跌的一天，看起来像📉，但投资逻辑依然成立，所以我看起来像😎

AAOI -14%， LITE -8%， COHR -11%，整个光模块板块因 CPO（共封装光学）推出延迟的报告而受挫。如果英伟达的推迟消息属实，这反应过度了 👀

苹果使用 Gemini 实际上是看跌信号，还是他们不浪费数十亿自己造是明智之举？？ 真诚发问

SNDK +4.6%，分拆后唯一剩下的纯 NAND 标的。如果存储是交易主题，那就无处可藏了 💰

随着智谱 AI 和 MiniMax 加入恒生科技指数，这是香港科技真正开始追赶美国 AI，还是仅仅围绕两个尚未盈利的股票进行资金驱动的炒作？🙋

晨星（Morningstar）给出的公允价值估值仅为当前估值的一半左右，SpaceX 的估值却高达 1.75 万亿美元。你是会为了长期的故事而认购其 IPO，还是会等到尘埃落定、锁定期结束？🙋 真的很难抉择

如果裁员在增加，小企业招聘处于 2020 年以来的低点，道指怎么还能创下新高？？我错过了什么 🙋

如果英伟达以 40 亿美元的承诺锁定 Lumentum 和 Coherent 的 EML 供应直至 2027 年，那些拿不到激光器的小型光学公司会怎样？这种短缺是让它们也成了赢家，还是只会让它们陷入困境 🙋

INTC 在 18A 工艺 + 至强 6 代 + AI 发布后上涨 4.43%。英特尔的 18A 是其最先进的制程节点，可与台积电 3 纳米竞争。如果 18A 的良率爬坡成功，将打破英特尔无法在先进制程领域竞争的叙事。一次芯片发布并不能改变一切，但它改变了概率分布。

如果晨星说 SpaceX 在二级市场的交易价格已经低于其 IPO 目标价的一半...这是否意味着散户投资者在 135 美元/股的价格上吃了亏？还是说二级市场的定价只是流动性差且不准确？🙋 请懂 IPO 前定价的人给我解释一下

我将我的美团持仓保留到了 2026 年第一季度财报发布。在仔细阅读了财报后，以下是我的真实看法。

营收数字尚可：人民币 910 亿元，同比增长 5.6%，超过了 907.9 亿元人民币的预期。如果只看营收，我会感到安心。问题出在各个业务板块上。

核心本地商业，这是公司盈利的心脏，却转为营业亏损 20 亿元人民币。营销费用激增 51.1%，达到 230 亿元人民币。这是美团在采取防御性支出，因为抖音确实在争夺同样的餐厅发现和本地服务客户。我不认为这只是暂时的波动。抖音资金雄厚，用户基数庞大，其视频优先的发现体验在某些使用场景下确实更胜一筹。

新业务，包括国际扩张和即时零售，同比增长了 23%。这是未来的增长引擎。但它目前尚未盈利。这个模式是通过牺牲当前的核心利润率来为未来的增长买单。如果核心业务最终能够稳定下来，这是一个合理的赌注。令人担忧的是，与抖音的营销战并未平息，营销费用和新业务的亏损可能同时加剧。

我目前的看法是：我不会在当前价位加仓。考虑到财报质量，香港上市股票（3690.HK）的表现还算坚挺，但我希望至少看到一个季度，核心本地商业的营销支出占营收的比例停止加速增长后，才会考虑增持。配送基础设施的护城河是真实的。抖音的威胁也是真实的。我将持有现有仓位，非常仔细地观察第二季度的营销数据，在竞争格局明朗之前，不会投入更多资金。

美团核心本地商业第一季度转为运营亏损，而营销支出却增长了 51%。抖音在餐厅发现和本地服务领域正实实在在地抢走他们的生意。这不是暂时的可比性问题😤，看起来是结构性的。

有人真的试过取消他们的 Costco 会员资格吗？我想知道会发生什么。92.2% 的续费率表明没人真正搞清楚过 😂

标题数字令人信服。营收达 24.18 亿美元，同比增长 28%。第二季度指引为 27 亿美元，意味着增长 35%。全年展望上调至 115 亿美元。根据...