AI/Semi Supply Chain Analyst
ex. RISC-V FDN, AI research scientist;

Serenity

如果你好奇的话：
4649美元换来了1亿零789万4491次（超过1亿次）展示！
所有这些钱都将用于救助狗狗，稍后会进行大额捐赠！
这大约是每救助一只狗花费600美元，所以它会随着Serenity粉丝数的增长而按比例扩大！
我也相信，我所有的利润都应该通过在市场上投资股票，从$SIVE到$AAOI来赚取，而不是从粉丝身上赚取。
尤其如果我是个足够好的投资者的话。
所以我从不觉得有必要设置高付费墙或做付费广告。（即使没有盈利，我也会这么做）。
我很高兴我能通过整天发帖分享想法找乐子的方式，帮助我关心的事情。
而且我最近看到很多粉丝以我的名义向他们当地的收容所捐款。
所以真心感谢大家，这让我很开心。

$AAOI是我从$28开始不断加仓的股票之一。

只是随便一想……我觉得如果他们执行得好，股价翻倍或三倍似乎近在眼前？

市场对800G/1.6T光模块的需求实在太大了……

而且这家公司瞄准的是美国最大的产能，并拥有极致的垂直整合能力。

我认为需要记住的一点是，主权数据中心/T2人工智能数据中心增加了对800G的需求，因为超大规模数据中心正在升级到1.6T。

所以800G的需求实际上可以持续增长……

然后还有分析师传言$AAOI在与$AMD / $NVDA洽谈。考虑到大家的产能都排到2028年了，这也在意料之中。

Nvidia总是先行一步，并给其他人造成瓶颈，就像EML的情况一样，所以如果这次另一个超大规模数据中心吸取了教训，也不足为奇？

此外，大家似乎都在预测规模化后平均售价会降低。但如果明年上半年如预期那样出现重大瓶颈……

可能会看到$AAOI、$LITE和其他未被充分纳入模型的公司的意外价格上涨和利润率全面扩张。

好吧... 又是些关于 $XFAB 的周末洗澡时冒出的想法。我仍然觉得它可能是下一个 $TSEM，只是目前还处于早期阶段，市值才14亿美元？他们有点跳过了当前这一代（$TSEM 正在从中获得量产订单），去竞争2027年下半年CPO规模化扩张的拐点（$ASX 的文件提到 Xfab（又名 photonixFAB）专注于CPO）。通过构建一些用于激光器的黑科技 MTP（转移印刷）架构，并搭配 TFLN 等其他技术。基本上属于下一代集成IP，当然，他们在良率方面仍然落后。但 $NVDA 正在评估它用于收发器/交换机，看它是否能实现量产爬坡。这些规格/组装是由 $NOK 设定的。（顺便说一下，英伟达为此也投资了诺基亚，这些交换机/网络设备）。如果他们的 MTP 供应链能运作起来...（例如 Smartphotonics 提供激光器，欧洲玩家进行组装）。它基本上会随着 $NVDA 的量产爬坡而爬坡，就像为什么英伟达与 $TSEM 签署了长期协议一样？下行风险？已经低于重置账面价值了，当然还能跌得更低，但通常到一个点就差不多了。也许未来几个月会有更多来自《芯片法案2》的补贴。如果进展不顺利，还有 SiC（同比增长152%，SiC晶圆出货量同比增长195%）/GaN 功率半导体的上行空间。欧洲人 / 大语言模型会说“哦，评估并不意味着未来一定有合同！”。这有点不同，因为欧盟在背后支持这项努力和 $XFAB，为了主权光子供应链。这不是你典型的公司 + 超大规模云厂商的评估，因为 $NVDA 想对欧洲监管机构示好。如果英伟达只待在美国/台湾/中国，他们可能会很恼火。所以，如果他们能让这种 MTP 黑科技在大规模生产中奏效，感觉几乎可以肯定英伟达/诺基亚会在某个小小的14亿美元硅光代工厂进行量产爬坡，或者至少给他们一些较小的合同作为甜头。就时间线而言，也许只是早了几个月，因为量产爬坡在2027年下半年/2028年上半年（这正好与CPO规模化扩张的时间线吻合）...或者只是未知，因为他们给项目起了个愚蠢的名字，比如 photonixfab？叫 XFAB Photonics 会不会更好？这样机构/筛选器在查看CPO硅光代工厂商时就能联系起来？汽车行业中期也应该会走出低迷，自动驾驶会加速这一进程（台积电董事长昨天的评论说，AI汽车是台积电与机器人并列的增长动力）。所以他们的核心业务中期也应该会加速。显然，市场/欧洲人想要一个“英伟达签署20亿美元以上合同，XFab 2027年量产爬坡！”的消息。但到那时，它将成为一家90亿美元以上的公司，你就错过了所有的上涨空间。尤其是因为所有分析师/机构都对这类公司的量产预期视而不见...通常不投资处于评估阶段的公司，但这似乎因为欧盟主权 + 政府支持而风险大大降低，而且如果他们的IP能成功，还有英伟达 + 诺基亚在那里提供量产支持。我认为市场可能遗漏了些什么... 作为欧洲的CPO概念股，其长期上行价值几乎没有被定价。

今天光子学板块在无消息的情况下出现抛售，有意思吗？$LITE 下跌 -4.95%$AAOI 下跌 -4.85%$SIVE 下跌 -14.8%$SOI 下跌 -5.73%$AXTI 下跌 -8.13%$IQE 下跌 -12.13%我认为这可能是未来最引人注目的主题（甚至比功率半导体更甚）。只是上涨过程中往往波动性很大。不过，考虑到有一些关于长期 $AMD 或 $NVDA 协议的机构研报（Rosenblatt），$AAOI 的下跌令人意外。也许 6 亿美元的 ATM（按市价发行）限制了近期的上涨空间。$SIVE 也是如此，考虑到欧盟芯片法案 2 将于下周围绕光子学展开，而他们也在蓝图名单上。MSCI/NASDAQ OMX 指数下周的资金流入情况也类似。鉴于未来两年总体市场规模（TAM）的扩张，我本人一直在增持头寸，因为我对光子学主题（尤其是 CPO）有很高的信心。来源：Serenity

是啊…我觉得你所有的上游半导体供应链公司股价都会涨得更高。
高盛现在预计，从2025年到2030年，四大超大规模云服务商$ 谷歌-A.US / $ Meta.US / MSFT / $ 亚马逊.US的资本支出总额将达到5.3万亿美元。
这比第一季度财报时预测的4.5万亿美元有所上调。
“2026年至2031年间的总资本支出估计为7.6万亿美元。”
而这些资金会向上游流动，进入像$SiVance(SIVE.US)（用于CPO激光器）/$Soitec(SOI.US)（用于硅光衬底）这样的微小瓶颈环节。还有用于人形机器人组件的Leaderdrive/Harmonic。
诸如此类…
AI概念股不会直线上升，
但这只是下一场工业革命的开始，因为我们正从研发/算力建设阶段，迈向从智能体 -> 具身AI -> 新发现的商业化阶段。

我不明白为什么人们如此深入地研究13F文件，毕竟所有对冲基金在像$JBL、$LITE等股票上都落后很多。最大的回报来自于在机构们想清楚下一个$SNDK之前就抢先行动。而不是在他们提交文件三个月后才跟进。来源：Serenity

公平地说，川普确实告诉过大家去买$戴尔公司(DELL.US)，今年说了好几次。
他毕竟自己出去买了价值100-500万美元的戴尔股票……
但在戴尔公司业绩爆表之后，应该预见到这一点。在$英特尔(INTC.US)发生的事情之后。
如果你觉得自己来晚了，戴尔的上游供应商还有很多影响，市场可能还没有定价进去。

人们好奇我最近为何专注于非美国市场。为什么？CPO（共封装光学）是我第一主题多头。市场尚未意识到，光子学领域突然发生的范式转变……在X平台上，我是为数不多在2025年当前超级周期前布局的人，当时$AAOI约30美元，$LITE约300多美元，$AXTI约13美元……凭借其他人无法展示的实际交易记录和投资论点。CPO从几乎为零，增长到910亿美元的总潜在市场机会。根据高盛研究，未来一年半内。而整个光学市场将达到1540亿美元。许多对当前光子学周期几乎没有敞口的参与者：- 在欧洲，有高端激光器设计公司如$SIVE或$SOI（含衬底）。- 在台湾，有光学元件和代工厂如Foci (3363)、Nextronics (8147)、Shunsin (6451)等。- 在日本，有激光器大规模生产、衬底和化学品公司。突然成为CPO领域新的主导者。至于美国参与者，敞口不大。但现有的如$LITE、$COHR仍将从CPO中获得上行空间，因为这是它们新的增长向量。我对当前参与者的逆向思考过程是：它们的大部分估值已计入巨大的传统可插拔收入，这部分收入随着时间的推移将不可避免地面临蚕食，因此除非有人使用杠杆，否则重新评级的潜力较小。一旦2026年下半年开始大规模生产以实现规模化（作为收入桥梁），到2027年下半年实现规模扩张（巨大的增长驱动力），许多这些新的、更纯粹的CPO公司将从0到100极速增长。市场通常也会提前8-12个月定价……尽管在此之前市场可能出现任何波动，我对我的供应链研究在主题上抱有高度信心。来源：Serenity

$SIVE 看起来既是明年 CPO 的咽喉要道，也是瓶颈。

总是看到非技术人员发布的信息，他们忽略了所有细微差别。

原因如下：

1. 连续波激光器因 $LITE 的财报而显示出瓶颈信号。

激光器晶圆厂产能大量分配给了 EML，这很可能源于之前与 $NVDA 的合同。

-> 住友/古河 = 瓶颈
-> 稳懋半导体 = 瓶颈

$SIVE 采用轻晶圆厂模式，那么他们是瓶颈吗？

是的，$SIVE 处于激光器瓶颈中，因为他们从很早的产能分配阶段就控制了稳懋半导体和其他晶圆厂的连续波激光器输出供应（CEO 表示他们也在与其他厂商合作增加产能）。

一个完美的例子是铠侠/闪迪。$SNDK 控制着 NAND 输出，所以他们是瓶颈，因为他们控制着最终定价。

来自 Ayar、捷普、其他可插拔供应商以及英伟达 NVLink CPO 生态系统的需求超过了供给……由 $SIVE 控制的最终激光器供应使得 Sivers 成为瓶颈。

$SIVE 也很可能是捷普、第一代 Ayar、$MRVL Celestial 以及其他超大规模定制 ASIC/商用 CPO 路线的主要/唯一来源。所以无法绕过它（无法用 Sivers 热插拔单通道连续波激光器）。

 2. $SIVE 是 CPO 的咽喉要道。

$NVDA 使用 $COHR、$LITE（后者可能从日本竞争对手那里采购外部连续波激光器产能）

$AVGO 很可能也是垂直整合的。

然而：围绕它的整个生态系统，从 ASIC 项目（Marvell、AlChip 等）到商用项目（Ayar、Lightmatter、Lightelligence）

很可能都是围绕 $SIVE 设计的。

例如，Ayar 可能在 2022 年就尝试过与 $MTSI / $LITE 进行多源采购，但他们的激光器可能无法达到 Sivers 在阵列方面的规格水平（最近从其供应链网站上移除了 Lumentum / Macom）

如果至少在最初几代没有替代方案（显然他们正在努力实现多源采购）。这使得 $SIVE 成为激光器必须经过的结构性咽喉要道。

即使你看 $JBL 设计的 1.6T LRO，他们通过围绕很可能唯一来源 $SIVE 构建的性能实现了“巨大的护城河”。

$SIVE 也是 $GFS 的晶圆厂级参考激光器设计，而你的超大规模企业如 $AMD（第一代可能使用 Sivers + 也许 Ayar）都在使用：

如果每一个尚未实现垂直整合（英伟达/博通）的主要参与者都在为 CPO 使用 Sivers……

那他们就是咽喉要道。

看看整个 CPO $NVDA NVLink 生态系统合作伙伴：每一个都很可能都在使用 Sivers。而且他们也都在使用 $GFS（Sivers 是默认参考）。

因此，当 CPO 在 2027 年下半年真正扩大规模时，$SIVE 既是咽喉要道也是瓶颈，这是有史以来最大的架构转变之一（根据高盛研究报告，未来 1.5 年内 TAM 从接近 $0 增至 $810 亿或 $910 亿）

这就是为什么我说 $SIVE 看起来可能是未来几年的下一个价值 $750 亿的 $LITE。

所有这些都将在明年上演。

而它的交易价格仍然低于一家只有 $5000 万采购协议、购买 Sivers 激光器进行重新包装的公司。

看看谁加入了 $NBIS 团队。

5.6% 的股份是相当大的一笔持仓，也许他现在意识到，这比 $IREN 那团烂摊子好太多了。

话虽如此：Nebius 自去年我做多以来，现在已经上涨了约 3 倍。

Weebius 有主角光环。 来源：Serenity

哦，看，UDN有一篇关于台积电（TSM）耦合器+AI光模块市场的新文章。机构投资者对台湾公司持乐观态度：预期FOCI（3363）和MSScorps（6830）将受益。但是……那个“机构”应该改成X上的散户投资者吗？对于FOCI：“其FAU产品已与台积电合作开发至少三年，规格已提升至1.6T、3.2T，后续量产时间表已成为市场观察的焦点。”对于MSS：“切入硅光子和CPO检测分析领域，主要依靠‘光损耗检测’技术……并推出硅光子测试平台，锁定研发、工程验证、失效分析和少量多样化测试应用。”这两家公司仍然非常小……而且像MSS这样的公司，高盛（GS）甚至都没有提及，尽管新闻声称有关系。所以感觉像是X上的人先发现了这个，主流机构在看到这类确认信息后可能即将入场。来源：Serenity

只有我这样觉得吗……还是说感觉最近在 X 或 $ Reddit.US 上，每个人都从 $ 英特尔.US、$ 美光科技.US 和 $ AMD.US 上赚了几百万？来源：Serenity

大家都在外面通过$RDDT赚取改变人生的回报。
却全仓押错了$SPCE（维珍银河）的股票代码。
而不是$SPCX，后者尚未上市。
我想这恰恰说明了市场对SpaceX首次公开募股的需求有多么巨大。

花了一些时间仔细研究了$SIVE的财报电话会议记录，内容非常乐观：

$JBL的可插拔合作伙伴关系为$SIVE带来了更多光模块收发器的需求

所以我的猜测是，可能涉及中际旭创/光迅科技和其他大型厂商。

除了稳懋半导体外，还有更多的激光器产能，并且正在开发更多合作伙伴。“时机成熟时，我们会向市场公布这些细节。”

CEO表示，不仅仅是稳懋/格拉斯哥。鉴于稳懋半导体在SpaceX / $AVGO供应链中已经至关重要，我对他们扩大产能已经很有信心。
但这进一步降低了这些产能爬坡的风险。只是尚未公开披露。

在美国市场拥有极高的高管信誉和经验，以及强大的并购经验

提到了关于新董事会成员的并购事宜，这是我们根据他们的背景猜测的。

“来自我们主要卫星通信客户的量产订单即将下达”…

所以这是航天领域的产量爬坡。

美国双重上市进展顺利

没有确切时间表，我个人猜测大约在第三季度末或第四季度。可能在六月董事会会议之后，他们会宣布时间，因为那时新董事会成员将就位。

“在需求远超供应的超级周期中，将生态系统供应商视为竞争对手是错误的做法。”

光子学领域需求过于旺盛。

“过去五个月，光子学业务管线也出现了快速增长”

基本上，77%的管线增长来自光子学（这验证了关于CPO/可插拔是Sivers增长动力的论点）。
总结：
我们从“Sivers这么小的公司能获得客户吗？他们能与$LITE竞争吗？”
转向了执行层面，例如“在需求大于供应的情况下，Sivers究竟能生产多少来满足每个超级周期？”，因为他们正在产量爬坡。
对我来说，只要他们生产的东西有人买，这就是非常积极的信号。
此外，并购后光子学领域的潜在市场规模很可能大幅扩张，并且暗示有更多正在进行中的超大规模云供应商认证。
再次强调，仅仅在他们这个季度（5个月）内，营收管线就激增了77%，主要来自光子学业务…这超过了公司历史上的任何时期。
随着CPO从2027年下半年开始扩大规模，我预计营收数字将呈现指数级增长曲线。

呃，$POET 有什么消息吗……还是说市场就是不喜欢做空的人？来源：Serenity

我完全相信股市的秘密就是围绕着建造死星和战斗机器人展开的：$Rocket Lab Corporation(RKLB.US) / $Virgin Galactic Holdings, Inc.(SPCE.US) / $Planet Labs PBC(PL.US) = 死星$nLIGHT, Inc.(LASR.US) / $Sivantos Group(SIVE.US) = 激光束$Tesla, Inc.(TSLA.US) / Unitree = 战斗机器人来源：Serenity