半导体厂商

中芯国际

应用材料AMAT

深度

应用材料

多元价值型 AlphaDex 指数ETF - First Trust

英特尔

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

台积电

三星电子

美光科技

博通

联电

04335

HSMD

海豚君在应用材料 AMAT 的上篇深度分析中，主要是梳理了公司的主要产品，以及在各细分设备赛道的地位。而在这篇中，将主要结合半导体制造厂资本开支情况，来对应用材料 AMAT 进行业绩预期和价值估算。由于$应用材料(AMAT.US) 从事于半导体设备领域，位于半导体产业链的最上游。公司的客户主要都是晶圆制造厂，涵盖逻辑类（台积电、英特尔等）和存储类（三星、海力士等）。因而，对于应用材料 AMAT 的业绩预测...

Hudbay Minerals

Outfront Media

INTEL-T

SMIC HK SDR 5to1

存储爆火，AI Capex 应用材料终能雄起了？

DELL

财报

TECH

戴尔科技-C

OPEN

谷歌-C

谷歌-A

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

OPENL

OPENW

OPENZ

戴尔公司 (DELL.N) 北京时间 11 月 26 日凌晨，美股盘后发布 2026 财年第三季度财报（截至 2025 年 10 月）：1.核心业绩：$戴尔科技-C(DELL.US) 本季度收入 270 亿美元，同比增长 10.8%，接近市场预期（273 亿美元）。公司本季度同比增长将近 27 亿美元的收入，基本都来自于 AI 服务器出货的贡献。公司本季度毛利率 20.7%，同比下滑 1.1pct，略好于市场预期（20%）。相比于服务收入...

Bio-Techne

Opendoor Tech

Opendoor Tech Series A - CW26

Opendoor Tech Series K - CW26

Opendoor Tech Series Z - CW26

戴尔 DELL：存储涨价添堵？AI 指引再撑腰

今日重点消息

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1114 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、中国 10 月社融增量 0.81 万亿元，新增人民币贷款 0.22 万亿元，均低于市场预期，数据反映实体融资需求仍显疲软，企业与居民信贷意愿不足。同期社会消费品零售总额 46291 亿元，同比增长 2.9%，消费呈温和复苏态势。🐬 个股 1、$苹果(AAPL.US) 11 月 14 日，苹果推出小程序合作伙伴计划...

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

Tencent HK SDR 10to1

JD HK SDR 10to1

10 月金融数据偏弱；苹果 “松绑” 小程序抽佣比例｜今日重要消息回顾

纪要

阿斯麦

神马股份

阿默普莱斯金融

以下为海豚君整理的中芯国际 2025 年第三季度财报电话会纪要，财报解读请移步《中芯国际：不较劲短期答卷，AI“国产芯” 才是真信仰？》一、$中芯国际(00981.HK) 财报核心信息回顾 1.公司在 2025 年第三季度实现销售收入 23.82 亿美元，环比增长 7.8%，毛利率为 22%，较上季度提升 1.6 个百分点；经营利润为 3.51 亿美元，息税折旧及摊销前利润为 14.3 亿美元...

VanEck HIP Sustainable Muni ETF

NextDecade

中芯国际（纪要）：存储涨价，终端厂商对明年计划趋于保守

半导体 3 倍做空 - Direxion

半导体 3 倍做多 - Direxion

费城交易所 半导体 ETF - iShares

半导体

TRUE

中芯国际（0981.HK/688981.SH）北京时间 2025 年 11 月 13 日晚，港股盘后发布 2025 年度第三季度财报（截至 2025 年 9 月），要点如下：1、整体业绩：中芯国际在 2025 年第三季度实现收入 23.8 亿美元，基本符合市场预期（23.5 亿美元），环比增长 7.8%，略好于指引区间（环比增长 5-7%）。公司本季度收入端增长...

Truecar

中芯国际：不较劲短期答卷，AI“国产芯” 才是真信仰？

中芯国际 3Q25 火线速读：公司本季度收入和毛利率都好于指引预期，其中收入端增长来自于晶圆出货量和出货均价都有提升，12 寸晶圆占比回升对均价有所带动。公司本季度均价回升幅度大于单位成本的增加，带动了本季度毛利率的回升。 虽然本季度毛利率回升明显，但公司对下季度的指引依然相当平淡。公司预计下季度收入环比增长 0-2%，低于市场预期（环增 2.7%）；公司下季度毛利率指引依然给在 18-20% 的区间，相对保守，但也透露着公司下季度可能面临单位成本增加的压力。 具体分业务来看：公司的客户主要集中在中国地区，国内收入占比达到 86%。各下游市场中，消费电子类、工业及汽车和智能家居的需求有所回升，手机业务占比再次回落至 2 成左右。 公司本季度资本开支达到 23.9 亿美元，创出季度新高。公司此前透露 2025 年全年资本开支将与 2024 年持平，借此推测四季度资本开支为 16.4 亿美元。由于四季度往往在全年中有着不低的资本开支表现，海豚君预期公司全年资本开支有望超过去年的 73.3 亿美元。 整体来看，虽然传统半导体行业还未真正回暖，但中芯国际依然维持着较高的资本开支和扩产节奏。虽然公司毛利率仅有 20% 左右，低于联电和格芯等同行公司，但公司享受着更高的估值水平，这里主要还注入了公司持续成长和制程突破的长期信仰。 而在当前的情况下，只要公司依然保持较高的资本投入和稳步扩产，短期的业绩扰动并不会影响投资者的 “长期信心”。每当科技摩擦、地缘风险等因素升级时，公司及本土产业链的价值会进一步显现。更多信息，欢迎关注海豚君的后续点评和管理层交流纪要内容。$中芯国际(00981.HK) $中芯国际(688981.SH)

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1113 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续 43 天的史上最长联邦政府 “停摆”。短期可重启联邦服务、补发雇员工资，缓解航空延误、福利中断等民生冲击，同时恢复经济数据发布以稳定市场预期。但法案仅为临时方案，未解决医保补贴、剩余 9 项年度拨款等核心分歧，1 月 30 日后仍存停摆风险...

BIDU ADR US

Rivian

Alibaba HK SDR 5to1

Baidu HK SDR 10to1

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阿里 “千问” 拟改版直追 ChatGPT；百度昆仑芯超节点亮相｜今日重要消息回顾

软银(ADR)

软银

MBLY

ASIC

雷克兰医疗工业

复锐医疗科技

Nova测量仪器

NOVAQ

NOVA

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以下是海豚投研整理的关于$英特尔(INTC.US) 2025 年第三季度的财报电话会纪要，财报解读请移步《英特尔：止亏回血！“美式中芯” 能挖角台积电吗？》一、英特尔财报核心数据三季度财务数据：营收：137 亿美元，超出预期区间的上限，环比增长 6%。毛利率：（Non-GAAP）毛利率为 40%，较业绩指引高出 4 个百分点。这一表现得益于营收增长、产品结构更优及存货跌价准备减少...

Cheche

Mobileye Global

Ategrity Specialty Holdings LLC

SUNNOVA ENERGY INTERNATIONAL INC

Sunnova Energy

Cheche Group - CW28

英特尔（纪要）：18A 预计在 2026 年底贡献利润

AMDL

荷兰国际

英特尔于北京时间 2025 年 10 月 24 日上午的美股盘后发布了 2025 年第三季度财报（截止 2025 年 9 月），要点如下：1、核心数据：$英特尔(INTC.US) 本季度实现营收 136.5 亿美元，同比微增 2.8%，略超公司指引上限，主要是受客户端业务回暖的带动。本季度毛利率环比大幅回升至 38.2%，明显好于指引预期（34.1%）。上季度毛利率的 “闪崩”，主要是受非经营性费用影响。在即使剔除该影响后...

GraniteShares 2x Long AMD Daily ETF

英特尔：止亏回血！“美式中芯” 能挖角台积电吗？

美团-W

美团-WR

HMTD

美团(ADR)

0917 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、商务部等 9 部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面 19 条举措，涵盖优化学生假期安排、丰富文旅产品供给、提升健康养老服务等，旨在增强服务消费供给能力，释放服务消费潜力。🐬 个股 1、$美团-W(03690.HK) 美团今日涨近 5%，正加速其全球扩张，美团于当地时间 9 月 15 日上午 11 时在科威特正式推出 Keeta 服务...

Meituan HK SDR 5to1

百度昆仑芯带起狂飞；阿里曝出全新 AI 芯片｜今日重要消息回顾

据报道，中芯国际 7 纳米等效工艺良率取得突破

由中芯国际持股的上海半导体 “小巨人” 公司启动 IPO

华为计划于 2026 年在韩国推出 AI 芯片，挑战英伟达主导地位，芯片由中芯国际生产