Yieldmax Meta Option Income Strategy ETF

Funda AI：“我们的访谈表明，前沿实验室仍致力于在内部训练和提升模型能力，而额外的评估和修复措施可能只会减缓公开发布的速度。”

他们采访的一名员工，包括某实验室的销售主管表示：

“旨在提高安全性的放缓实际上导致整体算力需求增加，而非减少。”

$谷歌-A(GOOGL.US) $Meta(META.US) $微软(MSFT.US) $亚马逊(AMZN.US) $甲骨文(ORCL.US) $英伟达(NVDA.US) $AMD(AMD.US)

今天股市发生了很多事情。

以下是完整回顾：

1. 美联储以 12 票全票通过的 unanimous 决定，自 2023 年 7 月以来首次加息 25 个基点。在声明中，美联储表示中东冲突和更广泛的地缘政治发展促成了这一决定。最新的点阵图现在指向 2026 年还将再加息 25 个基点，18 名官员中有 12 人预计将恰好再加息一次，4 人预计将再加息两次，2 人预计不会再加息。美联储还预测 2027 年将额外加息两次，表明政策制定者预计利率将在更长时间内保持较高水平。

2. 据报道，特朗普总统预计将于下周二在纽约举行的联合国大会间隙与海湾领导人会面，讨论伊朗冲突的下一阶段。预计讨论将聚焦于美国关于战后战略的提案，海湾合作委员会（GCC）、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、巴林、科威特和阿曼的领导人均预计将参加此次会议。此次会议正值美国政府着手制定更广泛的战后框架，为 9 月 24 日特朗普 - 习近平峰会做准备，届时预计也将讨论地区安全和人工智能问题。

3. $Generac(GNRC.US) 签署了一项长期协议，为亚马逊数据中心提供备用发电机，该协议的总支付金额可能高达 80 亿美元。初步的发电机交付预计在 2027 年和 2028 年总计约为 24 亿美元。作为协议的一部分，亚马逊获得了以每股 200.93 美元的价格购买多达 169 万股 Generac 股票的权证，其中约 30.8 万股立即归属，其余部分随着亚马逊的付款向 80 亿美元门槛迈进而分阶段归属。这些权证可通过 2033 年 9 月行使。该交易使 Generac 获得了一个主要的大型超大规模客户，因为人工智能数据中心的持续增长推动了对备用电源和更广泛能源基础设施的需求。

4. 美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）表示，今天的加息消除了 “一份宽松”，并补充说此举表明美联储致力于恢复物价稳定。沃什还表示，他相信美联储可以在不损害劳动力市场的情况下将通胀重新控制在可控范围内：“我们不需要为了达到目标而伤害就业市场。” 关于人工智能，他表示美联储正在密切关注相关发展，但围绕人工智能的风险和收益的决策属于其他政策制定者的职责范围，并补充说美联储的人工智能工作组预计将在年底前提交报告。与此同时，白宫官员德赛（Desai）称美联储的加息 “相当不幸”。

5. $Nebius(NBIS.US) 宣布对按需使用的 H100、H200、B200 和 B300 GPU 再次涨价约 20%，将于 10 月 1 日生效，距离此前大约 30% 的涨价仅过去 4 个月。该公司还在最新的 MLPerf AI 推理基准测试中取得了 5 项第一名成绩，包括在英伟达 GB300 NVL72 上的顶级整机架性能。Nebius 是仅有的两家提交英伟达下一代 Vera Rubin NVL72 平台结果的公司之一，在预览类别中，在 72 块 GPU 上运行 DeepSeek R1 达到了每秒 60.3 万个 token 的速度。这些结果进一步巩固了 Nebius 的基础设施能力、工程执行能力以及与英伟达的紧密合作关系。

6. 今日按交易量排名的前 10 大活跃期权合约分别为：$英伟达(NVDA.US) 300 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 240 万份合约，$苹果(AAPL.US) 160 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 120 万份合约，$英特尔(INTC.US) 100 万份合约，$美光科技(MU.US) 85.7 万份合约，$Meta(META.US) 85.7 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 85.4 万份合约，$AMD(AMD.US) 74.3 万份合约，以及$Robinhood(HOOD.US) 40.3 万份合约。

7. 据 CNN 报道，特朗普政府官员正考虑在下周习近平访问华盛顿期间，在间隙与主要人工智能和科技高管举行会议，但目前尚未确定。OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）和英伟达 CEO 黄仁勋预计将出席华盛顿的国宴，并可能参加会议。拟议的讨论将聚焦于人工智能的未来及相关风险，但目前预计习近平不会参与。此次会议正值美中两国准备在 9 月 24 日特朗普 - 习近平峰会之前讨论共同的人工智能风险。

8. $Chipotle(CMG.US) 正与 Palantir 合作，加强其餐厅的食品安全监控。Chipotle 将使用 Palantir 的平台来追踪潜在的食品安全风险，包括害虫事件、员工疾病以及其他可能影响餐厅安全的运营因素。此次合作发生在美国食品安全面临艰难夏季之后，凸显了 Palantir 如何继续将其业务从政府和工业客户扩展到大型商业用例，其软件正被用于改善运营决策和风险管理。

9. 由于高企的抵押贷款利率继续压制需求，美国建筑商信心指数降至 32，为 2022 年底以来的最低水平。30 年期平均抵押贷款利率已回升至 7% 以上，接近近两年来的最高水平。建筑商越来越多地采取激励措施进行应对，38% 的建筑商降价，66% 的建筑商提供买家让步。同时，住房库存已达到 7 年来的高点，而 Redfin 估计 8 月份卖家比买家多 58%，这是自 2013 年开始跟踪该数据以来最大的失衡。

10. $Nokia(NOK.US) 正在北美、欧洲、亚太和中东地区的运营商之间扩大 AI-RAN 试验，随着运营商从早期评估进入实验室和实地测试阶段。该平台结合了诺基亚的 anyRAN 软件和英伟达的 Aerial RAN Computer，根据诺基亚的说法，频谱效率提高了 20% 以上。新的和现有的合作伙伴包括 A1 Group、中华电信、du、e&、Mobily、stc、TPG Telecom、Zain Saudi 和 NTT DOCOMO，而早期的评估涉及 T-Mobile、软银和 Indosat。随着电信行业向 AI 原生 5G 和 6G 网络迈进，诺基亚和英伟达也在扩大其 AI-RAN 合作。

11. 据 The Information 报道，苹果 reportedly 正在考虑重返服务器市场，推出一款以其自家 M 系列芯片和英伟达 NVLink Fusion 网络技术为核心的面向 AI 的企业系统。拟议的服务器将使用 2 或 4 颗 M8 Ultra 芯片，目标客户是希望在私有基础设施上运行 AI 推理的人工智能开发者、企业和政府。该项目目前瞄准 2029 年，尽管计划仍可能改变或被取消。此举紧随人工智能开发者对 Mac mini 和 Mac Studio 系统需求的激增，帮助上一季度 Mac 收入增长近 29%，达到 104 亿美元。如果推出，这将标志着苹果自 2011 年停产 Xserve 以来首次重返服务器市场。

12. $CoreWeave(CRWV.US) 与 Blockfusion 签署了一份为期 15 年的确定性主租约，用于其在纽约尼亚加拉瀑布的人工智能数据中心园区的容量。这座前发电厂正在被改造成一个主要由水力发电驱动的高密度液冷 AI 设施。该协议进一步扩大了 CoreWeave 长期的 AI 基础设施足迹，同时利用低成本的可再生能源支持下一代 GPU 部署。

华尔街是地球上最伟大的表演。

来源：amit

三星证券：超大规模计算商业模式

超大规模运营商主要通过两种模式运营：1) 算力租赁；2) 模型推理服务，这两种模式的毛利率（GPM）均可达到 68% 至 81%。

> 模型推理优势：模型推理服务具有庞大的收入基础和较高的利润率，因此 Meta 侧重于将其产能部署于内部服务，而非单纯的租赁。

> 算力稀缺的价值：正如 SpaceX 等案例所示，基于算力稀缺性的简单租赁服务也能实现与模型推理服务相当的收入和利润水平。

> 差距扩大：能够部署和维护海量算力基础设施的运营商与无法做到这一点的运营商之间，在灵活性和盈利能力上的差距预计将进一步扩大。

图表解析

> 算力租赁服务 GPM（左图）：显示收入为 217 亿美元，销货成本（COGS）为 69 亿美元，毛利润为 148 亿美元，GPM 为 68%。

> 开放权重模型推理服务 GPM（中图）：显示收入为 366 亿美元，COGS 为 69 亿美元，毛利润为 297 亿美元，GPM 为 81%。

> 按计算业务划分的超大规模运营商 GPM 对比（右图）：对比了算力租赁（GPM 68%，毛利 148 亿美元）、含 35% 训练成本的模型推理（GPM 71%，毛利 169 亿美元）以及含 0% 训练成本的模型推理（GPM 81%，毛利 297 亿美元）。

$谷歌 (GOOGL.US) $亚马逊 (AMZN.US) $Meta(META.US) $微软 (MSFT.US) $SpaceX(SPCX.US) $甲骨文 (ORCL.US) $Nabors Industries(NBIS.US)