KKR集团

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新电信因与 KKR 就数据中心交易进行谈判而创下历史新高。我们这家无聊的电信公司正在转型为数据中心概念股，谁能想到 👀

新电信同时采取两项行动：与 DISG 建立人工智能合作伙伴关系，以及与 KKR 支持的新电信媒体达成价值超过 39 亿美元的数据中心交易。数据中心是人工智能建设的基础设施，新电信正大力投入，同时仍提供超过 4% 的股息收益率 🧠

ValueAct Capital 投资组合更新

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对股市来说，这真是跌宕起伏的一个月。

一月，高 Beta 成长股一飞冲天。

毫不夸张。

任何与核能、量子计算、太空、无人机等沾边的股票，几周内就涨了 40-50%。

到了二月，这些股票又跌回了差不多的幅度。

所以，这次回撤只局限于成长股，对吧？

嗯……大型科技股公布了公开市场历史上最好的一些财报。结果它们全都被砸了。Meta 涨到 740 美元，然后又跌回 640 美元。Google 的云业务增长了 48%，结果被抛售。Nvidia 说下个季度要增长 80%，市场却报以嘲笑。

但是，不仅高 Beta 股和大型科技股受到打击……二月初，Anthropic 开始展示其一些工具变得多么强大。市场看到后说，不错……然后开始抛售软件公司。SaaS 股相对于 S&P 500 的估值，现在处于 2014 年以来的最低水平。

PCE 通胀比预期更糟。PPI 比预期更糟。我们增加了 13 万个工作岗位，超过了 7 万的预期，但随后又将 2025 年的工作岗位预期下调了 100 万。

本月对私人信贷的担忧，让 Apollo、KKR 和 Blue Owl 股价大跌。现在，对数据中心债务融资的担忧持续加剧，给金融机构带来了压力。

那么这个月什么在涨？

必需消费品、工业股、存储芯片、医疗保健的部分领域。基本上，人们涌向了半导体贸易中最关键的板块，以及那些不会被 AI 取代的价值股。可口可乐年初至今上涨了 18%。

为什么还要看多？

嗯……

美联储会降息。资本支出持续增长。大型科技股的市盈率不到 20 倍。退税将是巨大的财政刺激。市场可能不会再愿意为增长 5% 的沃尔玛支付 45 倍市盈率，而 Nvidia 增长 80% 却只有 16 倍。

我们正处于牛市的第四年。要求直线上升是不合理的。但我们在指数中看到的盘整阶段，加上整体盈利增长依然强劲，这并不表明现在是该逃跑的时候。如果每个人都在为崩盘做准备（科技股的空头头寸是十年来最高），那么感觉崩盘恰恰最不可能在此时发生，尤其是当估值已经被实质性压缩之后。

希望三月能好一点，我们继续稳步前进，分析这地球上最精彩的表演。

来源：amit