餐厅

美团(ADR)

今日重点消息

HMTD

美团-W

理想汽车-W

英伟达

美团-WR

理想汽车

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

拼多多

快手-W

赛富时

美光科技

半导体 3 倍做空 - Direxion

半导体 3 倍做多 - Direxion

快手-WR

1204 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、北京市消费者协会联合京东、美团、拼多多、唯品会、抖音、快手、小红书、微信直播等 8 家主流电商平台，签订全国首份《促进 AI 技术规范应用承诺书》。针对 AI 数字人直播、虚拟场景带货等乱象，以 “标识透明、审核严格、责任可溯” 为核心，明确 AI 生成内容需显著标注、严打标识造假等六大举措，北京消协将通过志愿者体验等方式跟踪落实...

Meituan HK SDR 5to1

理想发布 AI 眼镜 Livis；美光退出零售存储业务专注 AI｜今日重要消息回顾

美团

纪要

Shenandoah电讯

印度 ETF - PowerShares

环球风能 ETF - First Trust

阿里巴巴-W

阿里巴巴-WR

阿里巴巴

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

小米集团-W

小米集团-WR

小米集团(ADR)

HBBD

HXXD

以下是海豚研究整理的$美团-W(03690.HK) FY25 Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《美团：暴亏近 200 亿！阿里这次真成功偷家了？》一、财报核心数据回顾业绩概况：总收入：955 亿元（同比 +2%）。盈利能力：营业成本率 73.6%（同比 +12.9pts），主因骑手激励与海外成本上升；调整后净亏损 160 亿元，受行业非理性竞争及战略投资影响...

Haoxi Health Tech

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

Alibaba HK SDR 5to1

Xiaomi HK SDR 2to1

美团（纪要）：3Q 亏损见顶、但 4Q 会延续亏损趋势

财报

京东-SW

京东

京东集团-SWR

HJDD

$美团-W(03690.HK) 于 11 月 28 日港股盘后，在外卖大战 “三傻” 中最后一个发布了 3 季度业绩。在补贴烈度最大的暑期季度，美团此次整体经营利润巨亏 198 亿，相比 “微亏” 约 10 亿的京东，和尚留约 50 亿利润的阿里，作为被冲击的守擂方，美团相比阿里和京东情况要更严重的多。核心要点如下：1、美团实际亏损是阿里的 80%？：先看最受关注的亏损问题，本季本地商业板块的经营亏损高达 141 亿...

JD HK SDR 10to1

美团：暴亏近 200 亿！阿里这次真成功偷家了？

美团 3Q25 火线速读：外卖大战中最受伤的美团，3Q 业务预料中的相当难看。本季度集团经营巨亏 198 亿（vs.去年赚 137 亿），比彭博一致预期的亏损 162 亿更多（更新并不及时），相比最新卖方报告中的预期则大体相同。具体来看： 1）核心本地商业板块本季收入负增长近 3%，主要因大量运费补贴（记为收入减项）导致配送收入同比负增长了 17%。若假设单笔配送收入持平，则隐含光运费减免就花费了超 90 亿。 2）此外核心本地板块的广告收入增速同样大幅放缓到仅 5.7%。逻辑上外卖大战对广告收入的影响应当有限，这或许暗示着美团到店业务这个季度也遇到了一定竞争压力，公司主动减免了相关收费。 3) 核心本地板块，本季经营亏损 141 亿，相比去年净减少了近 290 亿，按我们的测算即时零售亏损约 200 亿（目前看起来到店业务的利润可能也没有多少增长），对比阿里声称本季闪购亏损的 360 亿。 4）至于新业务板块，本季收入同比增长 16%，相比上季反降速了近 7pct，同时亏损额反而环比上季有不小下滑到-12.8 亿。在美团海外业务投入增加的情况下，应当主要是国内优选业务的大幅收缩，帮助新业务亏损不增反降。 5）但比较异常的是本季未分配亏损比上季异常扩大了约 28 亿。其中约 11 亿能由投资收益或减值的变化等分经营性因素解释。对剩下部分，公司解释是因 AI 和其他项目投入的影响。不得不有些怀疑新业务好于预期的亏损，有没有被腾挪的嫌疑。$美团-W(03690.HK) $美团(ADR)(MPNGY.US) $美团-WR(83690.HK)

阿斯麦

滴滴出行

台积电

新闻集团-A

新闻集团-B

摩根士丹利

2 倍做多白银 ETF - ProShares

白银信托 ETF - iShares

MS-A

MS-E

MS-F

MS-I

MS-K

MS-L

MS-O

MS-P

MS-Q

1127 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美国贸易代表办公室宣布，将针对中国技术转让和知识产权问题、依据 301 条款设立的部分对华商品关税豁免，延长至 2026 年 11 月 10 日，原豁免将于 11 月 29 日到期。短期可为中国出口企业提供订单与利润 “安全期”，也能降低美国进口商和消费者成本。但关税总体框架未松动，中美在高技术领域的博弈仍将持续...

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

阿里 AI 眼镜闯市场，美团财报明日揭榜｜今日重要消息回顾

腾讯控股

百度-SW

K3SD

腾讯控股(ADR)

腾讯控股(ADS)

腾讯控股-R

百度集团-SWR

百度

声网

蔚来-SW

戴尔科技-C

智能汽车

HTCD

HBUD

蔚来汽车

1126 ｜海豚君重点关注：🐬 个股 1、$美团-W(03690.HK) 美团今日迎来显著反弹，阿里中国电商事业群 CEO 蒋凡指出，淘宝闪购的第一阶段规模扩张已结束，当前已进入第二阶段，即 “效率优化” 阶段。意味着美团面临的无序烧钱竞争有望减轻，市场格局趋于稳定，短期缓解美团盈利压力，美团今日涨超 5%。2、$百度(BIDU.US) 百度发布公告，新设立基础模型研发部与应用模型研发部...

BIDU ADR US

Tencent HK SDR 10to1

Baidu HK SDR 10to1

美团反弹势头强劲；理想官宣入局 AI 眼镜｜今日重要消息回顾

高鑫零售

$阿里巴巴(BABA.US) 于 11 月 25 日美股盘前发布了 2QF26 业绩，本季度市场最关注的两个问题——对外卖导致的投入上和云业务的增长上：前者，外卖亏损本季可能在 360 亿左右，处于公司先前指引区间较低位置；而云业务收入增速则超预期加速到 34.5%，同时利润率也同比持平，比不低的预期更强劲。本季彭博一致未及时更新，参考价值不大...

AI 塑魂、消费塑根，阿里终于站起来了？

谷歌-A

谷歌-C

新东方-S

东方甄选

新东方

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

费城交易所 半导体 ETF - iShares

半导体

小鹏汽车-W

特斯拉

小鹏汽车

1027 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、当地时间 10 月 25 日至 26 日，中美双方在吉隆坡举行经贸磋商。双方就妥善解决彼此关注的多项重要经贸议题形成初步共识，下一步将履行各自国内批准程序。中美经贸关系释放缓和信号，有助于修复市场风险偏好，再加上宏观经济数据也传来利好信号，今日港、A 集体大涨...

港、A 齐步上扬；美团视频生成模型正式发布并开源｜今日重要消息回顾

热评

今天 9 月的宏观数据包如期公布，(需注意今年统计局直接披露的增速，会比按历史数据计算得出的增速高 1~2pct 左右，我们以官方公布的口径为准)。整体来看，海豚归纳了 3 条要点：1）社零整体大盘持续走弱，9 月同比增速继续下探到 3%，离去年 9 月大反转前的历史低谷已距离不远。其中商品零售下滑有限，餐饮收入增速近乎归零，是主要拖累。2）线上渠道依旧保持相对优势，本月和 3Q 整体线上实物零售增速都在 7% 以上...

9 月社零点评：再探 24 年 9 月反转前的大低谷？

博通

OpenAI

DXYZ

软银(ADR)

软银

1014 ｜海豚君重点关注：🐬 个股 1、$蔚来-SW(09866.HK) 蔚来与高德企业用车达成战略合作，接入其 AI 驱动的企业出行解决方案，通过 AI 调度算法将员工公务出行成本降低 15%。此次合作是科技赋能企业精细化管理的典型实践 ——AI 技术不仅直接削减了出行成本，更通过流程优化与风险管控提升了管理效率，为蔚来财务健康度注入正向预期...

Destiny Tech100

OpenAI 正为博通 AI 芯片研发而与 Arm 合作；“七鲜小厨” 入驻美团及闪购｜今日重要消息回顾

美团作为重要合作伙伴亮相鸿蒙星光盛典，利用新系统特性优化用户体验

人社局副局长体验送外卖，揭示骑手面临的挑战

南向资金净买入包括美团在内的多只大型科技股

美团在冬至期间为外卖骑手提供多重保障和激励

美团龙珠合伙人王新宇发表关于技术路线的看法

天津市消协通报点名美团、腾讯、百度等公司

美团将在上海浦东新区人民法院就一起非机动车交通事故责任纠纷案开庭

外卖小哥的养老保险补贴到账

京东创始人刘强东积极布局线下超市

资本继续涌入酒业即时零售领域

美团无人机业务取得新进展，已完成 74 万笔商业订单

南昌首个美团 “骑手之家” 社区店揭牌

外卖 “新国标” 实施，旨在规范平台补贴大战

美团旗下小象超市首家实体店亮相，线上平台反攻线下零售

杭州发放新一轮餐饮消费券，提振本地消费

阿里巴巴加强即时零售业务，与美团的竞争加剧

券商预测美团第四季度可能继续亏损，但新业务取得进展

中国三部门联合发布《互联网平台价格行为规则》

美团 “团好货” 业务下线，该产品为外卖导流电商的早期尝试

12 月 19 日数据显示美团沽空金额达 8.12 亿港元，在专业零售行业中位居第二。