新加坡交易所

伊吉的日记：美国国债收益率触及 2007 年以来的高点。新加坡自家债券紧随其后。

2026 年 9 月 28 日，早晨

昨天的视频探讨了为何美国国债的震荡对 CPF（中央公积金）和国库券影响甚微。今早的数据给出了更直接的答案：新加坡政府证券（SGS）确实出现了波动，只是并非通过大多数人首先关注的渠道传导。

关键数据

华尔街在周五的交易中迎来了真正的科技股领涨反弹：道琼斯指数上涨 0.93% 至 51,828.62 点，标普 500 指数上涨 0.51% 至 7,743.41 点，纳斯达克指数上涨 0.48% 至 27,068.72 点。这一涨势由微软、高通和戴尔等个股推动，同时原油价格回落，美债收益率从 2007 年以来的峰值略有回调。布伦特原油因中东海上运输可能达成妥协的迹象下跌 2.14% 至 104.32 美元。美元/新元汇率报 1.2771。回归本土，实际的传导渠道体现在本周的 SGS 收益率曲线上：2 年期收益率上升 11 个基点至 1.93%，5 年期上升 5 个基点至 2.21%，10 年期上升 4 个基点至 2.47%，3 个月 SORA OIS 重新定价至 1.59%。这些变动均是对全球债券压力以及 8 月份核心通胀率 2.2% 数据的反应。此外，金管局正在根据其《支付服务法》咨询审查跨境稳定币的立场，考虑由国内和国际运营商联合发行的代币；DWS 扩大了其在新加坡交易所（SGX）的 Xtrackers ETF 产品线，包括直接以双货币接入标普 500、纳斯达克 100 和 MSCI 世界指数的产品。

(更多内容见评论；篇幅有限)

伊吉的日记：跑赢指数并不等于在收入上获胜

2026 年 9 月 11 日，下午

播客发布

OCBC 和星交所（SGX）的新视频已上线，老实说，这种分化情况让人措手不及。这两只股票今年的回报率都达到了 STI 指数的两倍。价格表现确实强劲，这一点毋庸置疑。而且它们目前的收益率都低于我追踪的底线，即对于我来说，收益逻辑不再成立的水平。OCBC 47 分的中期股息按今日价格计算为 2.79%。随着 SGX 股价推高至历史高位，其 57 分的全年派息正面临同样的问题。

具体到 OCBC，这是一笔关于资本实力的考量，而非收益考量。在当前价格下，过去十二个月的收益率并未达到我追踪的收益型股票的最低门槛。如果价格回调或下一次普通股息增加，收益逻辑会加强。原则上，SGX 也适用同样的逻辑，股价上涨正在做它该做的事，悄无声息地侵蚀着下方的收益率。

我的个人看法

这是我希望大家能真正看清的陷阱，而不仅仅是点头附和。一只股票上涨，对你的资本来说是好消息，但对你的收入计划来说可能是坏消息，两者同时发生，而大多数人只注意到其中一半。我认为这也不是卖出这两只股票的理由，我不是这个意思。但如果你多年前买入 OCBC 或 SGX 是为了获取收益，并且你心理上仍然按原始入场价来计算它，那么今天的数学逻辑已经不同了。41 个基点的差距听起来不多，但你要意识到，为了让收益率不再进一步下滑，股息增长现在必须跑赢股价。如果你持有其中任何一只，且没有检查过你今天实际赚取的是基于今日价格而非昨日价格的收益，那么值得留意。

📺 YouTube: https://youtu.be/Li6KPgZ6Ogk

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/ocbc-and-sgx-beat-the-sti-by-double

非投资建议。伊吉的法证合规标准适用。

祝好，伊吉 🦖

伊吉的日记：石油的故事绝非噪音

2026 年 9 月 9 日，上午

市场数据

还记得周一我说我在关注而非反应的那则海湾故事吗？它已不再是噪音。胡塞武装对沙特能源设施的袭击导致多个站点停工，布伦特原油突破每桶 99 美元，华尔街直接感受到冲击，道琼斯指数下跌 628 点（1.18%），创下近期最差表现。标普 500 和纳斯达克指数也下跌，但幅度较小，分别为 0.58% 和 0.32%。10 年期国债收益率升至 4.80%，投资者将油价上涨带来的通胀风险及普遍的不确定性计入其中。VIX 指数微升至 15.26，虽处于历史低位，但走势符合预期。

新加坡海峡时报指数（STI）随之下行，下跌 0.43% 至 5,767.45 点，这是大盘普遍回调，而非单一板块走弱，星展银行、华侨银行、新电信和新交所均小幅收低。另外，与石油故事无关的是，Circle 的稳定币业务宣布以 4 亿美元收购新加坡支付平台 Tazapay，仍需金管局批准，这提醒我们，即便在股市低迷的日子里，当地金融科技和支付领域仍持续吸引大量国际资本。

个人看法

以一种不太舒服的方式验证了之前的判断，看着被我标记为 “可能没事” 的事情在 48 小时内变成真正的市场推动因素，这种感觉并不好受。不过不必恐慌，道指跌 1.18% 和 STI 跌 0.43% 都在正常范围内，这并非 2020 或 2022 年的极端行情。这只是一个真实的提醒：地缘政治噪音不会永远是噪音，有时它就是实质性的冲击。接下来我会密切关注原油和 10 年期收益率，而不是仅仅看指数头条。

非投资建议。适用伊吉的合规标准。

祝好，伊吉 🦖