星巴克

油价形势变幻莫测。今天涨，明天跌。这就是为什么风险管理至关重要。

这一周真是跌宕起伏。这就是市场情绪。在顶部时，每个人都想买入。在这里底部，没人想买。但价格要便宜得多。趋势也是如此。没有多少人敢于用自己的思维过程去行事。

渣打银行香港股票利润上升。虽然 AI 交易成为趋势，但我对其业务目的表示怀疑。

韩国股市下跌令人担忧。

我关注周四报告中的失业率数据。

今天是 7 月 30 日，为什么会有 7 月 31 日的就业成本报告？

然而，油价上涨。

动荡时期，因为正值财报季且地缘政治充满不确定性。DYODD（Do Your Own Due Diligence/做好尽职调查）

市场正进入高波动窗口期，经济数据、财报和地缘政治头条新闻相互碰撞。我手头保留了更多现金，等待更有把握的布局，而不是对每条新闻做出反应。

REITs 和银行股投资者也应留意美联储最近的利率决定及其基调。

主席凯文·沃什在会后表现出明显的鹰派基调：

他反复表示，通胀 “仍然太高”，他不会接受通胀持续高于 2%。

他还坚决驳回了市场对降息的期望，并排除了任何提高或放宽通胀目标计划的任何计划

巴克莱银行将当前的结果称为 “鹰派暂停”，这可能会使市场定价更高的加息概率。

因此，这对 REITs 不利，对银行股有利。

星巴克 3Q26 火线速读：转型走到第四个季度，整体来说这份答卷第一次把收入端的势能真正传导到了利润端——同店、利润率、EPS 均超预期，全年指引也进行了上调。

1、整体业绩：报表收入小幅下滑，但底层经营在加速。3Q26 星巴克实现营收 93.2 亿美元、同比下滑 1.4%（市场预期 91.2 亿），下滑完全来自中国业务出表——收入口径从直营全额确认变成只确认授权费与商品供货。

剔除这个口径变化，经营也是明确加速的：全球同店大增 7.9%，远超市场预期的 5.4%~5.7%，量价拆分为客流 +4.2%、客单 +3.5%。Non-GAAP EPS 0.85 美元、同比增长 70%。

2、北美：客单接过了客流的接力棒。北美实现营收 74.0 亿美元、同比增长 7%，占公司收入比重升至 79%。同店增速 8.1%、其中客流 +4.4%（基本持平），真正的加速来自客单——从 +2.6% 跳到 +3.5%，核心在于配送销售的增长、食品搭售与饮品组合的升级（直接提价贡献不大）。

可以推测依靠关店转移、延长营业时间这些客流侧的运营红利基本已进入平台期，门店端仍在收缩：期末 18,371 家、净减 14 家。

3、国际：“收入腰斩” 但同店超预期，国际地区实现营收 13.2 亿美元、同比下滑 34%，全部是中国出表所致（直营收入下滑 50%、授权收入增长 21%）。同店 +5.7%（预期 4.1%），核心在于拖累客单的中国低价市场被剔出了同店口径。

4、盈利能力持续修复：盈利能力上，一方面依托 Smart Queue 智能排队系统和新设备投入、订单积压减少，带动高峰期的出杯效率提高，另一方面，中国业务这个季度正式转型为 “轻资产合资模式”，G&A 费用率从 7.2% 降至 6.4%，最终 Non-GAAP 经营利润率 14.4%、同比大增 430pct（市场预期 12%）。

指引上，四季度美国同店定为 6.5% 以上，全年美国同店"略高于 6.0%"、全球"接近 6.0%"（原为 5% 以上），并首次给出 Non-GAAP 经营利润率"高于 11.0%"的目标，更多详细信息，欢迎继续关注海豚君对公司的具体点评和电话会纪要。$星巴克(SBUX.US)

涨幅榜：$泛林集团(LRCX.US) $星巴克(SBUX.US) $飞塔信息(FTNT.US)

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$可口可乐(KO.US) 正在形成周线级别的基底。我很好奇，为什么在众多具有这种形态的股票中，偏偏是可口可乐。数据中心的人会喝可乐吗？如果 $卡特彼勒(CAT.US) 是数据中心概念股，那么 $可口可乐(KO.US) 和 $星巴克(SBUX.US) 也应该是。

PT1: 90

📢 最新消息：$星巴克 (SBUX.US) 计划在削减 300 个美国职位后，进一步裁减海外岗位

$星巴克 (SBUX.US) 在财报日突破。 这里没有

来源： Sunrise Trader

$星巴克 咖啡，我们的信仰

每股收益：$0.50 vs 预期 $0.43

收入：$95.32 亿 vs 预期 $91.57 亿

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