内存市场更新：
- Counterpoint 预测 DRAM 季度环比增长 20%。- TrendForce 的预测更为保守，传统 DRAM 为 13-18%，NAND 为 10-15%。- 摩根士丹利将第三季度 PC DRAM 预测从 3-8% 上调至季度环比增长 15-20%。这些篮子并非完全可比，但主要结论是供应紧张状况仍然持续。SK 海力士 CEO 和董事长均确认，在美国 IPO 之后供应紧张可能会持续到 2030 年代。- 据报道，三星正在寻求第三季度 DRAM ASP 季度环比上涨高达 20%，LPDDR 涨幅可能超过 20%。这将是继第一季度 +90% 和第二季度 +60% 之后的第三次连续季度涨价。这高于 TrendForce 的预测，但如果价格上涨持续，$美光科技(MU.US)（美光科技）和 SK 海力士可能会跟进。- TrendForce 预计第三季度服务器 DRAM 合同价格将上涨 13-18%。多年期供应协议限制了部分大型美国云客户的涨价幅度。这意味着没有长期协议（LTA）且在该协议之外销售的增量体积将吸收最大的涨幅。- 据报道，SK 海力士计划在其新的长期协议（LTAs）中取消价格上限，以便现货市场的上行空间直接传导，而 $美光科技(MU.US) 的短期合约（SCAs）则设有地板价和天花板价。- TrendForce 估计，到 2026 年，HBM 将消耗前三大供应商 22% 的 DRAM 晶圆投入，但仅产生 9% 的 DRAM 位元产量。到 2027 年，这些数字将上升至 30% 和 13%。这种不成比例的晶圆消耗是传统/服务器 DRAM 保持稀缺的主要结构性原因，即使资本支出增加。- 关于 HBM4 本身，2027 年的合同谈判将在 2026 年第四季度左右进行，Digitimes 模型显示 HBM4 价格将从 2026 年下半年约 $2/Gb 转向明年的 $4-5/Gb。- 摩根士丹利认为 NAND 供应不足的情况将持续到 2027 年。- TrendForce 预计成熟 SLC NAND 价格在 2026 年下半年将上涨 120-170%，受限于成熟节点产能收缩及 MLC 向 SLC 迁移驱动。这对 $闪迪(SNDK.US)（西部数据）、铠侠和 $美光科技(MU.US) 是正面利好，而 $慧荣科技(SIMO.US)（芯成半导体）提供控制器杠杆效应。- 值得注意的是，铠侠已提交美国 ADS 上市申请，$闪迪(SNDK.US) 已将 NAND 产品定价提高两位数，并将与铠侠的合资企业延长至 2034 年。- $美光科技(MU.US) 最近也在广岛启动了一项价值 1.5 万亿日元的扩建项目，目标是在 2028 年夏季前后交付先进 DRAM 和 HBM。
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- S
仅是一些关于存储器的汇总更新：
- $美光科技 (MU.US) 牵头在广岛进行新的 1.5 万亿日元投资，约合 93 亿美元。（这对迪斯科公司、爱德万测试、瑞翁、东和来说是利好的传导）因为资本支出是本地化的。- 摩根士丹利指出，NAND 闪存将持续短缺到 2027 年，因此 $西部数据/铠侠 (WDC.US) 这类厂商以及 $慧荣科技 (SIMO.US) 和上游厂商都会感到高兴。- 摩根士丹利对旺宏电子/华邦电子仍然特别看好。- 瑞银预计 2026 年第三季度 DDR 合约的平均价格将上涨 32% | 第四季度上涨 18%，而之前的预期是 17% 和 12%。- 瑞银预计 NAND 闪存价格将比前一季度上涨 30%。- 据报道，三星计划在第三季度将 DRAM 价格提高 20%。TrendForce 最近预测第三季度 DRAM 合约价格将比上一季度上涨 13% 至 18%，因此这一涨幅超出了预期。需要注意的一点：很多人看到 20%... 并认为与之前几个季度的 70-80% 相比不算多。但如果你将某物提高 100%，然后再提高 100%，再提高 30%，由于是复利计算，这比人们估计的要大得多。类似于追踪通货膨胀。我从年初开始就已经对我关注的存储器相关股票做出了到 2028 年的预测...我只是坐观其变，看着这一切在各种 “内存优化” 和 “他们不可能一直这样涨价！” 的噪音中展开。 - M
$半导体(CP00062.US). Jack
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$慧荣科技(SIMO.US) 的股票代码本应该是 SUMO。这是我们一段时间以来见过的最强的 PEG 蜡烛图之一。PEG 给我们带来了不错的交易机会，我们会在接下来的几期内容中发布更多相关信息。
- A
媒体报道，台湾股市上市公司 11 月销售额同比增长 17%，达到 4.67 万亿新台币（1497 亿美元），创历史第二高，环比增长 0.68%。历史最高纪录是 9 月的 4.68 万亿新台币。
- 富士康以 8443 亿新台币领跑- 台积电 3436 亿新台币- 纬创 2806 亿新台币- 文晔科技 1165 亿新台币- 广达 1929 亿新台币前五名中，AI 服务器制造商（富士康、纬创、广达）与两家半导体公司平分秋色。$台积电(TSM.US) $日月光半导体(ASX.US) $联电(UMC.US) $慧荣科技(SIMO.US) $奇景光电(HIMX.US)来源：Dan Nystedt
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Marvell 可能会在本周二（12 月 2 日）发布本季度最有趣的第三季度报告。全球内存芯片短缺导致价格飙升，而 Marvell 是内存/存储控制器芯片的王者。1/10 $迈威尔科技(MRVL.US) $闪迪(SNDK.US) $慧荣科技(SIMO.US) $Rambus(RMBS.US) $西部数据(WDC.US) $希捷科技(STX.US) $美光科技(MU.US)
来源：Dan Nystedt
- A
据媒体报道，引用工业技术研究院（ITRI）的数据，台湾半导体产业产值将在 2026 年达到 7.1 万亿新台币（2320 亿美元），较今年的 6.5 万亿新台币（2120 亿美元）增长 10%。与 AI 相关的芯片将继续引领增长。$台积电(TSM.US) $日月光半导体(ASX.US) $联电(UMC.US) $奇景光电(HIMX.US) $慧荣科技(SIMO.US) #mediatek #guc #alchip #semiconductors
来源：Dan Nystedt
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据路透社报道，中国黑客针对台湾半导体行业和投资研究分析师发起了一场网络间谍活动。报道指出，虽然窃取半导体商业机密的黑客行为并不新鲜，但来自几个与中国有关的黑客组织的持续攻击显著增加。$台积电(TSM.US) $联电(UMC.US) $日月光半导体(ASX.US) $奇景光电(HIMX.US) $慧荣科技(SIMO.US) #mediatek #semiconductors
来源：Dan Nystedt
