Roundhill UBER WeeklyPay ETF

更新安全和预防事故移动运输总是更好的，如果它在紧急情况下挽救生命。其他好的舒适或便利功能也是很好的。

Uber Technologies Inc. (UBER) 正继续演变为一个轻资本的巨头，摆脱了其作为脆弱现金消耗型初创企业的旧形象。目前股价在 74.99 美元附近交易，该股票代表了对更广泛的出行和配送领域极具吸引力的投资机会。在最近一个季度，Uber 录得创纪录的 141.9 亿美元营收，同比增长 12.2%，而过去十二个月的自由现金流已突破 100 亿美元大关。Uber 并未在自动驾驶（AV）革命中失去阵地，而是将自己定位为关键的市场平台层。这体现在其与新 expanded 的战略伙伴小马智行（Pony.ai）的合作，将在欧洲和中东推出超过 2,000 辆 L4 级无人驾驶出租车，以及与 Zipline 达成的庞大无人机配送协议。

然而，华尔街对短期情绪仍存分歧，造成了独特的估值脱节。Uber 股价年初至今下跌约 12% 至 14%，主要受略软的第三季度预订预测以及关于零工经济工人分类的持续监管威胁拖累。市场也对自动驾驶时代终端资产所有权的焦虑表示担忧，担心纯运营商如 Waymo 可能试图完全绕过 Uber 的消费者生态系统。然而，深入分析可见，Uber 的交易市盈率仅为 16.5 倍（基于 trailing earnings），远低于其历史平均水平及其更广泛的交通同行。

对于长期投资者而言，这次回调可能提供了一个代际级的入场点。华尔街分析师维持 “适度买入” 共识，平均 12 个月目标价为 104.25 美元，显示出超过 37% 的预期上涨空间。Uber 独特的网约车和外卖双引擎，加上积极的国际扩张（如 pending acquisition of Delivery Hero），确保其有多条途径实现利润复利增长。

我认为 $优步(UBER.US) 目前看起来很有吸引力。

在 ~$76 的价格，我认为其公允价值更接近 $120。

数据非常强劲：

Uber 在 2025 年产生了约 98 亿美元的自由现金流（FCF），同比增长 42%市场共识预计 FCF 将在 2026 年达到约 110 亿美元，在 2027 年达到约 130 亿美元Uber 现在拥有超过 2 亿的月活跃用户，每天处理超过 4000 万次行程尽管 FCF 预计当年仍增长约 18%，但 Uber 的估值仅约为 2027 年预期 FCF 的 12 倍

折价的明显原因是自动驾驶汽车。市场担心 Waymo/Tesla 最终会取代 Uber。

我认为相反的结果可能被低估了：Uber 成为连接数亿消费者与自动驾驶车队的需求、分发和支付层。我并没有完全相信这个论点……但如果事情真的这样发展呢？Uber 难道不是以非理性折价交易的最明显的标的吗？

Uber 拥有超过 2 亿的月活跃用户和巨大的现有需求。一家自动驾驶汽车制造商必须制造汽车、运营车队、维护它们、重新定位它们，然后以某种方式获取数百万乘客。

这就是为什么我觉得这里的估值很有趣。

你并不是支付 30 倍的 FCF 并指望 Uber 在自动驾驶领域获胜……你是支付大约 12 倍的 2027 年 FCF 来获得现有业务，并获得 Uber 成为主要自动驾驶分发层的可能性。

如果自动驾驶摧毁了 Uber 的护城河，那么折价是有道理的，问题在于这是否真的会发生。

使用大约 130 亿美元的 2027 年 FCF：

熊市情景：17 倍 FCF → $108基准情景：19 倍 FCF → $120/股牛市情景：22 倍 FCF → $140/股

目前还没有持仓，但风险回报比很有吸引力。

来源：amit

关于我们要披露的 13F 季度报告的一些想法……

来源：amit

$优步(UBER.US) 股票看起来被低估了。

$Serve Robotics(SERV.US) | Oppenheimer 维持对 Serve Robotics 的跑赢大盘评级，将目标价从 $20 下调至 $7

科技板块自上周以来实现了显著的逆转，目前表现相当不错。仍有人持谨慎态度，这完全是合理的。然而，我相信科技股才刚刚启动。

市场对这些内存股寄予了极高的期望。有趣的是，目前的估值通常低于两个月前市场饥渴地推高它们时的水平。情绪是无法量化的。不过，这也让理性的投资者获得了更好的价格，所以这也是一件好事。

$优步(UBER.US) | Evercore ISI 𝗿𝗲𝗶𝘁𝗲𝗿𝗮𝘁𝗲𝘀 𝗢𝘂𝘁𝗽𝗲𝗿𝗳𝗼𝗿𝗺 on 𝗨𝗯𝗲𝗿 𝗧𝗲𝗰𝗵𝗻𝗼𝗹𝗼𝗴𝗶𝗲𝘀, PT $𝟭𝟱𝟬

Uber 2Q26 火线速读：今晚 Uber 的 2 季度业绩整体符合预期，无惊无喜、比较平淡。在自动驾驶威胁依然挂于头顶的情况下，市场是需要超预期的强劲业绩来给予信心的。这种情况下，没有好消息就等同于坏消息。具体来看：

1、网约车业务上，本季订单额剔汇率后同增 20%，和上季增速持平，和市场预期也大体一致。虽然营收增速仅 1%，乍看显著不及预期。实际和上季度情况类似，是公司主动降价（把保费降低节省的费用重新投入，并发放补贴对冲油价上涨影响）。实际无论是订单额，还是调整后利润（22.2 亿，利润率 7.6%）都符合或小超预期。

唯一美中不足的是，在主动降价/降变现的影响下，网约车业务的利润率环比下降了 0.1pct。虽然这是公司的主动选择，但也能被理解为在自动驾驶竞争威胁下公司的 “预防性措施”。

2、相比之下，外卖业务的表现依然更强。剔汇率影响后，订单额同增 25%，较上季加速 2pct。营收增长 27%，调整后经营利润增长 38%，增速逐步放大、清晰体现出规模效应的释放。但也有美中不足，外卖业务的利润率虽达 3.8%、同环比角度都在提升，但相比市场预期的 3.9% 略低。

3、整体来看，本季公司总营收同增 12%，因网约车的拖累，略不及预期。但因网约车的补贴大多来自节省的保险费用，因此” 更反应真实业绩情况 “的毛利润同比增长 27%，高于整体订单额增速，也高于市场预期 22% 的增长。可见实际业绩不差。

类似的，乍看因本季经营费用支出偏高，导致 gaap 口径下经营利润比预期少了仅 1.4 亿。实际是因本季确认了约 1.1 亿的一次性费用计提。因此公司更关注的调整后经营利润实际是略好于预期的。

4、由此可见，本季的业绩表现并无明显瑕疵，无论是业务量增长，还是利润都达标交卷。超 20% 的订单额增速和约 40% 的调整后经营利润增速，也算的上不错。

主要缺陷可能在指引上，公司预期下季度订单额增速在 18%~20%，即较本季可能有低个位数% 的降速，但和卖方预期大体一致。

调整后 EBITDA 增速在 29%，虽高于市场预期，但较本季实际约 33% 的增速也有所放缓，暗示下季度的业务量和利润增长都会放缓。但 Uber 同样多数情况下实际表现会比指引要好。因而下季实际业绩情况，大概率和本季差异不大。$优步(UBER.US)

$优步(UBER.US) -3% 盘前下跌，在发布 2Q 财报后，业绩总体符合预期，但指引的 3Q 总预订额比估计低 1%。3Q EBITDA 指引高于估计。

Uber Technologies Inc $优步(UBER.US) 交易价格约为 70.36 美元，年初至今下跌约 15%，较 52 周高点低约 31%。尽管该股近期表现不佳，但其基础业务运营显示出显著的财务韧性。Uber 最近的第一季度财报展示了顶层收入的扩张，收入达到 132 亿美元（同比增长 14.5%），总预订额增长超过 21%。这种运营效率推动了强劲的现金流，突出表现为 2025 年全年自由现金流达到 97 亿美元，使公司有足够的杠杆去执行其激进的 200 亿美元股份回购授权。

该公司成功地在核心出行和配送生态系统之上构建了高利润率、高粘性的变现层。其旗舰订阅服务 Uber One 最近突破了 5000 万会员里程碑，这些忠诚用户现在占平台总预订额的近一半。此外，Uber 正在迅速扩大其高利润的数字广告网络。基于行程的 “Uber 优惠” 和站外广告整合等举措利用其庞大的数据库生成高利润率收入流，超越了业务中增长较慢的物流部分。

然而，华尔街仍然高度关注自动驾驶汽车 (AV) 风险，特别是鉴于与 Alphabet 旗下 Waymo 的合作关系恶化的报道。虽然与 Waymo 在多城市拆分的可能性导致了负面的市场情绪，但 Uber 正在积极多样化其 AV 防御措施。该公司保持着全球 20 多个无人驾驶合作伙伴关系——包括与欧洲 Autobrains 的联盟——以及与 Rivian 达成的价值 12.5 亿美元的协议，用于部署 50,000 辆机器人出租车。由于前瞻市盈率倍数为 17.5，使其比更广泛的市场更便宜，该股在备受期待的第二季度财报发布前呈现出诱人的估值差距。