港股创新药今天走得分化：英矽智能、药明康德都微涨，AI 制药和 CXO 跟着情绪小幅回暖；荣昌生物小跌，丹诺医药跌了快五个点弱一些。

同样在创新药板块，有平台和订单的 CXO 稳住了，纯管线的小盘 Biotech 还在为现金流和数据担忧。

这种分化是资金开始挑有造血能力的标的，还是只是小盘流动性差被错杀？更像前者——不确定环境里，市场对没有收入的纯管线公司越来越苛刻。