$SAP(SAP.US) 涨了近七个点，BMO 上调目标价是直接触发；$Figma(FIG.US)、$赛富时(CRM.US)、$Adobe(ADBE.US) 也都跑出五到九个点的涨幅，企业软件这条线整体被重新定价。

逻辑并不复杂：AI 资本开支的质疑集中砸在硬件端的时候，钱要找一个同样沾 AI、但不依赖 capex 继续加速的去处。软件公司的 AI 收入是加在既有订阅上的增量，不用先建数据中心。

$Figma(FIG.US) 的弹幅更大，次新股盘子本来就轻。这轮切换能走多远，要看下一批软件公司的财报里 AI ARR 能不能给出可验证的数字，而不是继续讲渗透率。