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$禮來(LLY.US)

背景：禮來近期表現強勁，自 3 月以來漲幅約 30%，因投資者對其糖尿病和肥胖症藥物業務保持樂觀。該股最近也創下了新高。

我的交易：昨晚在經歷強勁反彈後，我平倉了。與其追高買入，我更樂意鎖定利潤。

總結：我知道禮來依然是一個強勁的增長故事，但預期也很高。此外，製藥股面臨藥物定價壓力、競爭、監管以及開發新療法的不確定性等風險。

NLR 使投資者能夠接觸到參與核能和鈾礦的公司，使其成為從對可靠、低碳電力日益增長的需求中獲益的有趣方式。隨着各國擴大能源安全以及數據中心增加電力需求，核能行業正受到關注。主要風險包括鈾價波動、項目延誤、監管以及建設新核電容量所需的資本。

ELF 交出了另一份令人印象深刻的季度成績單，收入和盈利均超出預期，並上調了全年指引。強勁的國際擴張以及對其平價產品的持續需求增強了市場信心。儘管如此，市場預期依然高企。主要風險包括消費者支出放緩、競爭加劇，以及在公司規模擴大時維持其快速增長的能力。我將密切關注管理層能否繼續擴大市場份額、保護利潤率，並證明最近的收購和國際擴張能否推動可持續的長期增長。

NVIDIA 繼續引領 AI 革命，得益於全球雲服務商和企業對其 GPU 的強勁需求。該公司在持續大力投資下一代 AI 基礎設施和產品方面積累了鉅額現金儲備。最大的問題在於它能否保持足夠快的增長速度以證明其高估值的合理性。即便如此，NVIDIA 的技術領導力、軟件生態系統和強大的客户關係使其成為塑造人工智能未來的最具影響力的公司之一。目前將繼續持有。

AMD 的最新財報鞏固了其作為領先 AI 芯片公司的地位，其數據中心 GPU 需求強勁，與 AI 相關的收入持續增長。管理層對不斷擴大的 AI 市場保持樂觀，儘管投資者將密切關注 AMD 在保持健康利潤率的同時能否繼續從 NVIDIA 手中奪取市場份額。在財報發佈後的反應之後，我認為焦點應從短期的股價波動轉向執行層面，以及 AMD 能否在未來幾年將其 AI 勢頭轉化為持續的盈利增長。

Adobe 一直是我投資組合中表現令人失望的持倉之一。儘管增長放緩，且面臨來自 AI 驅動創意工具的日益激烈的競爭，Adobe 仍是一家高利潤公司，擁有強大的訂閲業務和忠實的客户羣。關鍵問題在於其 AI 戰略能否加速增長並恢復投資者信心。如果管理層執行得當，且未來幾年收入增長改善，我相信回到我的成本價仍然是可實現的，儘管可能需要耐心。讓我們拭目以待。

亞馬遜近期攀升至 52 周新高，反映出投資者對其最新業績的信心增強。該公司繼續受益於雲計算、電子商務、數字廣告和人工智能的長期增長。AWS 表現穩健，但投資者密切關注亞馬遜在 AI 基礎設施和數據中心的鉅額支出。關鍵問題在於這些投資能否通過更快的雲增長和更廣泛的 AI 採用產生有意義的回報。憑藉多個增長引擎、零售盈利能力的改善以及強勁的現金流生成能力，亞馬遜仍然是最值得關注的科技公司之一。

微軟繼續在人工智能、雲計算和企業軟件領域鞏固其領導地位。其最新財報凸顯了 Azure 的強勁增長以及人工智能服務需求的增加，推動股價再次創下歷史新高，投資者對其人工智能執行能力給予了獎勵。在人工智能基礎設施和數據中心的鉅額投資仍是關鍵觀察點，但我認為微軟的規模、強勁的現金流生成能力和紀律嚴明的執行力使其處於有利位置，以實現持續的長期增長。

Mapletree Logistics Trust 擁有支持亞太地區電子商務和區域供應鏈的物流倉庫。其多元化的投資組合和經常性租金收入提供了穩定性，但增長取決於維持高入住率、確保租金重訂以及管理融資成本。由於利率仍然是一個重要因素，我將密切關注該信託基金能否在保持資產負債表和債務水平可控的同時實現分紅增長。

ServiceNow 正變得不僅僅是一家 IT 服務管理公司。憑藉 AI 驅動的工作流，它有機會幫助組織在 IT、人力資源、財務、客户服務和其他業務職能中自動化任務，為未來的增長創造廣闊的空間。最大的風險在於其高估值、來自其他企業軟件提供商日益激烈的競爭，以及如果經濟狀況惡化，客户是否繼續擴大其 AI 支出。

Veeva Systems 提供軟件，幫助製藥和生物技術公司管理研究、臨牀試驗和監管工作。其訂閲模式創造了穩定、可重複的收入，許多客户與公司合作多年。展望未來，我將關注 Veeva 能否通過贏得新客户並擴大其新產品使用範圍來保持增長。

Alphabet 最新的財報鞏固了其核心業務的實力，Google Cloud 增長穩健，AI 採用勢頭持續。管理層重申，儘管資本支出增加，仍將大力投資 AI 基礎設施。關鍵問題在於這些投資能否產生具有吸引力的長期回報。鑑於 Alphabet 的規模、強勁的現金流生成能力以及整合生態系統，我對其將 AI 支出轉化為持續增長的能力保持樂觀。

我喜歡賽默飛世爾科技，因為它作為生命科學行業的支柱，為研究人員、醫院和製藥公司提供日復一日所依賴的工具、設備和服務。雖然生物技術的支出可能會波動，但其多元化的商業模式、經常性收入和廣泛的客户羣提供了韌性。我相信賽默飛世爾處於有利位置，能夠從醫療保健創新和科學研究的長期增長中受益。

Tiong Woon 在難以複製的利基市場中運營。其在重型吊裝、重型運輸和工程支持方面的專業知識，為能源、石化和基礎設施等行業提供 essential services（關鍵服務）。雖然收益可能隨項目活動波動，但我認為其專業能力、紀律性運營和健康資產負債表使其能夠很好地受益於該地區長期的工業投資。

我對 Seatrium 的投資邏輯依然看好，但我對風險保持警惕。大型工程項目可能面臨延誤、成本超支和利潤率壓力，而新能源基礎設施的需求可能不會像預期那樣快速發展。該公司還需要將其不斷增長的訂單簿持續轉化為盈利的收益和強勁的現金流。

如果谷歌雲繼續實現強勁增長，且人工智能功能開始推動搜索、Workspace 和雲業務產生更高的貨幣化收益，我相信 Alphabet 的財報可能會超出預期。

最大的擔憂仍然是沉重的人工智能資本支出，但如果管理層能夠證明這些投資的回報正在改善，並提供信心表明支出將轉化為可持續的收益增長，投資者情緒可能會好轉。

憑藉其主導性的生態系統強大的現金生成能力，我有信心 Alphabet 仍處於有利地位，能夠從長期的人工智能機遇中受益。

AMD 通過與微軟採用其 Helios AI 平台用於 Azure，繼續加強其在人工智能領域的地位，主要客户名單不斷增長。投資者樂觀情緒依然高漲。當 AMD 達到 600 美元時，我可能會考慮獲利了結。這將是一個重新評估其估值、長期增長潛力以及其他地方是否有更具吸引力機會的好時機。

我持有一些 NetLink NBN Trust 的股份，因為 NetLink 擁有支撐新加坡數字經濟的寬帶基礎設施。其經常性收入和相對穩定的現金流使其成為我投資組合中的防禦性持倉。雖然增長可能保持温和，但我看重其可預測的分紅、穩健的商業模式以及它在連接新加坡家庭和企業方面所發揮的關鍵作用。

我喜歡昇松，因為它的業務簡單、具有韌性，並能產生穩定的現金流。作為一家超市運營商，無論經濟環境如何，它都能從日常必需品的穩定需求中受益。漸進式增長、紀律嚴明的運營、健康的資產負債表以及定期分紅，使其成為我投資組合中可靠的長期持有標的。

我持有 XLV ETF，因為它提供了對製藥、醫療器械、醫療服務和保險領域高質量醫療保健公司的廣泛敞口。無論經濟週期如何，醫療保健需求往往保持韌性。對我來説，XLV 提供了多元化、穩定性以及對人口老齡化和持續醫療創新等長期趨勢的參與。

諾和諾德仍然是一家世界級的公司，擁有領先的糖尿病和肥胖症治療方法，但我正在重新評估我的投資。肥胖症市場的競爭正在加劇，未來的增長可能變得不那麼可預測。我最終可能會轉向一家業務更多元化、執行風險更低的醫療保健公司，同時繼續關注諾和諾德的進展。

我繼續持有飛塔信息的一個原因是，網絡安全已成為必需品，而非奢侈品。我的投資論點是，企業將持續增加其在數字安全方面的支出。如果飛塔信息能夠持續創新、擴展其平台並贏得企業客户，我相信儘管競爭激烈，它仍能實現穩健的長期增長。

新加坡真的到處都是世界盃熱。這種興奮感已經不再侷限於體育酒吧了。全島各地都在舉辦免費的現場直播...在商場、社區廣場、社區俱樂部、SAFRA 會所以及其他公共場所。

人們聚集在一起觀看比賽直到深夜。朋友、家人、鄰居甚至陌生人都在歡呼、慶祝進球、分享激動。即使你不支持某個特定的球隊，也很難不被這種氛圍感染。

在幾周的時間裏，足球將所有人凝聚在一起，你可以在新加坡各地真切地感受到世界盃精神。