C3.ai

Citadel：我們認為，在經歷大規模清倉後，系統性買家正準備再次大量買入股票。

來源：amit

Palantir (PLTR) 剛剛發佈了 “超現實” 的 2026 年第二季度財報，股價飆升近 30%。總收入同比增長 93%，達到 19.4 億美元，完全碾壓華爾街的預期。核心增長引擎仍是美國商業領域，收入激增 149%，證明企業人工智能平台（AIP）的採用正從試點測試快速轉向大規模生產支出。

管理層還將 2026 年全年營收指引上調至令人印象深刻的 81.5 億–81.58 億美元，這得益於 62% 的調整後營業利潤率和 12.2 億美元自由現金流等精英級盈利指標。CEO Alex Karp 專注於數據主權和運營 AI 決策，這繼續將 Palantir 與面臨競爭性質疑的傳統軟件提供商區分開來。

投資者主要爭論的不是業務的強勁程度，而是極高的估值。該股以溢價遠期倍數交易，幾乎沒有執行失誤的空間。然而，隨着淨美元留存率達到精英級的 157%，多頭認為 Palantir 獨特的本體映射使其成為企業 AI 轉型的基礎、不可或缺的一層。

$SPDR 金 ETF(GLD.US) 週三，黃金漲幅超過 2%，創下一個月新高。市場對美伊達成和平協議的希望緩解了一些通脹擔憂，而投資者則在等待關鍵的美國就業數據，以尋找美聯儲政策走向的線索。唐納德·特朗普總統表示，他的政府與伊朗在週二的全天談判中進行了 “非常好的討論”，這加劇了人們對五個月衝突即將結束的預期。市場分析師 Jamie Dutta 表示：“目前出現越來越多的海灣停火協議跡象，這意味着國債收益率因通脹擔憂緩解而下行，這使得黃金等無收益資產更具吸引力。” 美元持續承壓，使得以美元計價的金屬對其他貨幣持有者更具吸引力，同時基準 10 年期美國國債收益率降至一週低點。儘管黃金被視為對沖通脹的工具，但在高利率環境下，由於其不產生利息，其吸引力往往會下降。交易員現在定價 9 月加息的概率為 59%，低於前一天的 67%。此外，我認為如果年底前加息的可能性仍然很大，黃金不會上漲太多。儘管如此，在投資組合中持有貴金屬可能有助於對沖 AI 泡沫風險。@Captain's Treasure

QQQ 尚未突破歷史新高……這次 AI 反轉能持續多久？本地銀行本週會再創新高嗎？上上下下，上上下下……

$Palantir

Palantir 今日公佈 2026 年第二季度業績。

我第一次直播報道其財報是在 2021 年第四季度。

當時，該公司的營收為 4.33 億美元，運營利潤率為-14%。

今天，預計該公司將宣佈營收達到 18 億美元（是 5 年前季度營收的 4 倍），且運營利潤率超過 50%。

這是一段令人難以置信的旅程，由於公司卓越的執行力，讓像我這樣的普通人也有機會參與其中。

我預計 Palantir 將交出強勁的業績，但更重要的是，Alex Karp 改變了整個華爾街對 AI 如何真正為企業創造價值的看法，以及價值創造的負擔落在哪裏——即應用層，這是實際與企業坐下來弄清楚如何讓這些模型產生意義的部分。

我相信華爾街將開始踏上理解其重要性的旅程。

無論股價反應如何，公司繼續執行其戰略，而我依然堅信 Palantir 將是 AI 時代勝出的公司，因為他們確保客户與他們一起獲勝。

來源：amit

海力士 2Q26 火線速讀：在存儲大幅漲價的預期之下，海力士本次財報是 “不如意” 的，其中收入端和毛利率的表現都低於市場預期。

具體來看，海力士本次財報中不及預期主要來自於 DRAM 業務（佔總收入的 7 成以上）。本季度 DRAM 業務環增 42%，其中出貨量增長高個位數（8% 左右），DRAM 產品均價環增約 30%。

對比於二季度傳統 DRAM 的市場價格環增 50%+，海力士的均價上漲是明顯偏弱的。

這是由於海力士此前將更多的產能轉向 HBM 領域，這也導致公司在傳統 DRAM 的敞口是相對較小的，近期的漲價效應對公司業績拉動也沒能達到市場的期待。

存儲的本輪上漲週期，主要受益於 AI Capex 的需求拉動。而在 Meta 算力出租、K3 模型、Anthropic 的 ARR 增速放緩的情況下，市場開始擔心 CSP 大廠資本開支的持續性，這也導致了近期存儲等 AI 漲價鏈的回調。

對於本輪存儲週期，市場仍有分歧：①部分主流機構認為存儲價格將在 2027 年下半年出現下滑；②市場中也有聲音是，存儲大廠簽訂的 LTA 有望延緩週期下行的節奏。

但對於存儲價格增長的斜率放緩已經是 “市場共識”，其中對於 2026 年 Q1/Q2/Q3 的價格環增表現預期是，“90%->55%->15%”。從 “二階導” 的視角看，存儲的暴漲階段已經過去了。

整體來看，海力士本次財報確實 “不好”，但市場本身也認為公司也不可能長期賺大錢（比如毛利率 80%+）。相比於本次財報，市場更關心的是公司 LTA 的表現，即公司未來幾年能否持續穩健的賺錢。

“盤後-10%” 的下跌，是對公司本次 “不及預期” 業績的直接回應。而 “隨後拉昇”，主要是對公司在 PPT 中首次官方確認 LTA 中包含預付款等財務機制，但依然還未披露任何具體金額（美光披露了預付款和 RPO）。

海力士較低的估值中，也包含了市場對未來不確定性的擔心，如果公司能給出更明確的 “鎖單鎖價” 的信息，才是拉動公司估值信心回升的關鍵。更多信息，歡迎關注海豚君後續點評及紀要內容。$SK海力士(SKHY.US)

我認為蘋果在本季財報中有很大機會帶來驚喜。市場預期不像之前那麼高，所以即使只是適度的業績超預期，加上對 AI、服務或 iPhone 需求的積極評論，也可能推動股價上漲。如果管理層能給投資者更多信心，市場情緒可能會迅速改善。

另一方面，我對 Meta 持輕微謹慎態度。其業務依然非常強勁，但股價已經經歷了一輪驚人的上漲，且預期極高。當一隻股票的價格接近完美時，如果指引或資本支出令人失望，即使是好的財報可能也不足以支撐股價。我不驚訝於報告發布後會出現獲利了結。

我的觀點：蘋果有更多空間帶來驚喜，而 Meta 則有更大空間讓人失望。 @Captain's Watch

亞馬遜公司 $亞馬遜(AMZN.US) 繼續在其雙利潤引擎——電子商務和雲計算方面展現出強勁的執行能力。在最近的財務報告中，亞馬遜展示了顯著的運營槓桿效應，其營業利潤率創下 13.1% 的紀錄，這得益於亞馬遜網絡服務 (AWS) 的快速重新加速。儘管其核心市場依然佔據主導地位——受到 Prime Day 等創紀錄活動的推動——但推動該公司當前擴張的真正催化劑是其高利潤的廣告服務和雲板塊。

儘管基本面強勁，但該股票的表現相對純人工智能芯片製造商和電力供應商而言較為落後，股價約為每股 232 美元，以 27 倍的遠期市盈率計算，這是一個有吸引力的入場點。壓制股價的主要近期逆風是管理層激進的基礎設施投資週期。亞馬遜已計劃為 2026 年投入約 2000 億美元的資本支出，重點建設數據中心並擴大其人工智能基礎設施規模。這一鉅額支出激增暫時壓縮了 trailing free cash flow（ trailing free cash flow）。

然而，市場似乎低估了亞馬遜專有硬件的結構化邊際收益。該公司的定製人工智能硅片組合——包括其 Graviton 和 Trainium 芯片——年化收入運行率已超過 200 億美元，使得 AWS 能夠以顯著低於批發 GPU 替代方案的成本滿足重型企業工作負載。對於長期投資者來説，亞馬遜創紀錄的運營健康狀況與其年初至今持平的股票表現之間的脱節，構成了一個引人注目的 “顯而易見的便宜貨”。華爾街仍然普遍看好，維持共識的 “適度買入” 至 “強烈買入” 評級，平均十二個月目標價約為 313 美元，代表超過 34% 的預期上漲空間。

$泰科電子(TEL.US)

從風險管理和資本角度來看，財報發佈後的回調造成了明顯的估值脱節。TEL 目前的市盈率增長比率（PEG）僅為 0.18，表明市場嚴重低估了其 107.5% 的 trailing net income growth。同時，積極的持續股份回購正在積極支持股東收益率。與其追逐過度延伸的 AI 軟件股，不如在整合階段積累這隻被深度低估的硬件錨定股，這是參與長期硬件和能源電網現代化週期的極具紀律性的方式。

$美光科技(MU.US)

我標記的最後一個高點是 1014 美元。此後股價如

無人問津般下跌。

上次反彈不錯。但正如之前所説，美國股票甚至 AI 板塊都難以預測，因為美國始終在混亂的事務中度過每一天，所以還是謹慎為妙。

所以請明智投資 🥳🍷✈️

內存半導體板塊在近期回調後強勁反彈，得益於瑞銀的樂觀前景以及強勁的韓國出口數據，表明與人工智能相關的硬件需求持續存在。這一上漲行情提振了內存股的表現，並推動了半導體板塊的廣泛上漲，增強了投資者對人工智能基礎設施支出的信心。雖然這一走勢表明市場情緒有所改善，但該板塊仍對未來的需求趨勢、庫存狀況以及更廣泛的宏觀經濟 developments 保持敏感。

科技股，尤其是 AI 概念股，經歷了一輪健康的回調，這其實是很有必要的。價格走勢看起來正在企穩，並準備好迎接下一波上漲。

🦎 IGGY 晨報，2026 年 7 月 20 日

☕ 早上好。新加坡交易所（SGX）於上午 9 點（新加坡時間）開盤。

隔夜美股

華爾街收盤下跌：道指跌 0.8%，標普 500 指數跌 1.0%，納斯達克指數跌 1.4%。AI/半導體板塊領跌（英偉達跌幅最大），因為投資者重新評估該交易賽道的潛力。這對新加坡交易所的股息策略影響較小，但風險偏好降低可能會給本地增長相關股票帶來壓力。

新加坡交易所盤前

海峽時報指數（STI）週五收於 5,509.4 點（跌 0.5%）。布倫特原油跳漲 4.6% 至約 88 美元/桶——這是自 4 月以來最大的周漲幅——原因是美國夜間對伊朗發動打擊（據彭博社報道）。停火協議脆弱；基礎設施受損使衝突擴大。美元兑新加坡元匯率為 1.2912。

三大關注標的

Z74 新電信（SingTel），漲 1.14% 至 4.44 美元——發出謹慎信號。收益率約 4%，但存在來自資產回收的重大減持，而非經營收入——這是關鍵觀察點。週五走勢温和；無變化。

558 UMS，跌 4.31% 至 2.44 美元——尚未完成全面審計；僅保持關注。半導體/AI 供應鏈連續第三週走弱，反映全球資金輪動——並非孤立現象。

A17U 凱德商譽信託（CapitaLand Ascendas REIT），漲 1.21% 至 2.51 美元——尚未完成全面審計；僅保持關注。在整體低迷的市場情緒中逆勢上漲，且成交量紮實——值得密切關注。

操作計劃

觀察週五的科技股疲軟是否延續至亞洲市場。伊朗已從背景角色轉變為活躍的交易對手方；如果油價維持在 88 美元以上，將增加我通過第三季度關税重置跟蹤的家庭成本壓力——這對 CPF/SRS 投資組合很重要，而不僅僅是頭條新聞。另外，據報道，新加坡金融管理局（MAS）正與基金經理就税收激勵措施進行早期談判，以保持新加坡相對於香港在附帶權益方面的競爭力——仍處於討論階段。這並未觸動我的合規閾值。保持關注，不急於反應。

不構成投資建議。適用 Iggy 的合規標準。

$華僑銀行(O39.SG) 乘着新加坡的韌性上漲，海峽時報指數接近歷史高位，而全球芯片股卻在波動。三家本地銀行承擔了主要拉昇任務，隨着星展銀行目標到 2030 年財富管理資產規模達到一萬億，整個新加坡銀行業都在講述亞洲資金流入的故事。我持有華僑銀行作為壓艙石，約 5% 的股息率，在人工智能交易一週內波動 20% 的情況下保持穩定。不在高位加倉，只是收息。

台積電第二季度（Q2）業績會將於週四（7 月 16 日）舉行，媒體報道預期如下：

來源：Dan Nystedt

酷炫的 CPI 數據正好做了$景順 QQQ 信託 (QQQ.US)$持有者需要的事，3.5% 對比預期的 3.8%，是自 2020 年以來最大的月度降幅，7 月加息概率從 42% 暴跌至 17%。這就是一次數據發佈就讓整個指數承受的利率壓力煙消雲散。我長期持有 QQQ，而這就是能讓 AI 類股票上漲的那種宏觀利好。不過今天仍在關注 PPI，一次數據發佈並不能終結爭論。

雖然大多數投資者都專注於高增長的美國科技股，但我仍在持續增持新加坡交易所的股份，因為它提供了許多成長股所不具備的東西：穩定性、持續的現金流和誘人的股息。作為一名常駐新加坡的長期投資者，我喜歡擁有一家能直接從本地資本市場增長中受益，同時通過交易、清算和市場數據服務產生經常性收入的企業。

我買入新交所的另一個原因是其防禦性的商業模式。無論投資者是看漲還是看跌，市場都會繼續運作，參與者也會繼續交易。新交所也已將業務從股票擴展到衍生品、外匯、大宗商品和數據服務，使其盈利更加多元化和有韌性。這讓我有信心，即使是在市場波動時期，公司也能繼續保持穩定的表現。

最重要的是，我將新交所視為一個優質複利者，而非快速交易機會。股息收入在我等待長期資本增值的同時，為我提供了可靠的現金流。在一個已經配置了高增長人工智能和科技股的投資組合中，新交所有助於平衡風險，並增加了一層穩定性，讓我能夠在不同的市場週期中保持投資。

$新加坡交易所(S68.SG)

市場前景喜憂參半，投資者權衡了 6 月聯邦公開市場委員會會議紀要的鷹派立場與科技股的持續強勢。儘管美聯儲強調了通脹的持續風險以及人工智能相關資本支出的不確定性，但半導體股票表現出色，抵消了銀行和航空股的疲軟。美元走強和黃金走軟表明，市場對利率可能在更長時間內保持較高水平的預期略有上升。