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Anthropic 龐大的估值目標與 420 億美元虧損並存，表明無論成本多高，AI 基礎設施支出仍在全速推進。這是一場高風險博弈，唯有最強者方能長期生存

Anthropic 高達 420 億美元的鉅額虧損凸顯了前沿 AI 模型極高的資本密集度。在國債收益率飆升之際，設定 2 萬億美元的估值目標迫使其做出艱難抉擇：是為超大規模支付溢價，還是等待長期的利率壓力迫使那些未經證實、資金飢渴的資產負債表實施財務紀律。

鑑於該公司目前淨虧損嚴重，我不建議現在買入 Anthropic 的 IPO 股票，最好保持觀望，看看後續發展。

儘管我更看好 Anthropic 而非 OpenAI，但我不建議直接買入其 IPO 股票。歷史上，公司股價在 IPO 後大多下跌，平均需要 2 到 3 年才能穩步回升至初始 IPO 價格以上。此外，鑑於 AI 發展速度的不確定性，我不想增加過多敞口。

週一美股收盤後，我認為在出現任何大幅波動之前，本週市場將在下跌後呈現震盪走勢。至於新股 IPO，新一輪的拉高出貨即將上演。如果你看好該公司並喜歡這種刺激和起伏，可以定投。

一份警告稱其自身模型可能給人類帶來 “災難性或生存性風險” 的文件簡直太瘋狂了！——那麼投資這個還有什麼意義呢？ 🤔

我認為市場比 headlines 所渲染的要更具韌性。在收益率、油價等上升的背景下，它們表現優異，而資金輪動的方向也預示着未來的經濟增長。

Anthropic IPO，我不認為它值這麼多。一家虧損四百二十億美元的公司，而不是盈利四百二十億美元。大概吧。

儘管國債收益率持續上升，但收益率曲線可能正在倒掛。當短期債券的收益率高於長期債券時，即發生倒掛。這種情況通常發生在更多投資者傾向於持有長期債券時。歷史上，這往往是經濟衰退的前兆。

Anthropic 的招股書令人震驚。收入激增至 46 億美元（增長 12 倍），但運營虧損超過 80 億美元，這源於高達 5180 億美元的遠期雲承諾。

核心要點：這是公共市場的一個 2 萬億美元級測試案例。Claude 的企業採用率毋庸置疑，但華爾街將嚴格審視其頂層增長能否跑贏那瘋狂的算力消耗。