$Coinbase(COIN.US) 這家公司還有增長空間嗎？季度業績連續不及預期。
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Coinbase：幣價 “退潮” 再探底，還能等到政策東風嗎？
$Coinbase(COIN.US) 二季報發佈，繼續加深了一季報的坍塌。具體來看：1. 交易繼續慘淡下滑：交易收入同比下滑 19%，這季度沒有披露原口徑的交易量數據，但 Coinbase 現貨交易同比、環比均大幅下滑。行業同樣如此，根據 Coingecko 統計，二季度全行業加密資產現貨交易量環比下滑 27%，總市值環比縮水 11%。財報中...
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Coinbase財報 - D
Coinbase 2Q26 火線速讀：Q2 加密資產繼續承壓，主要因加息預期、地緣摩擦以及 Strategy 的拋售引發情緒持續低迷。尤其是 6 月，發生了劇烈回調。這種環境下，業績不會好。情緒估值也會在業績發佈前事先釋放一部分。
除了宏觀因素，對情緒的拖累還有對《CLARIFY》法案的推進上。目前仍然卡在參議院的全院投票上，眼見馬上要進入 8 月的夏季休會期，後面還有中期選舉擋在前面，這導致今年很可能無法看到法案的落地，那對 Coinbase 來説就少了一個關鍵的催化劑。
1. 交易繼續慘淡下滑：交易收入同比下滑 19%，這季度沒有披露原口徑的交易量數據，但 Coinbase 現貨交易同比、環比均大幅下滑。行業同樣如此，不過 Coinbase 自己披露的市場份額指標則仍在提升。
2. 訂閲同樣不佳、指引疲軟：交易之外的訂閲收入，主要是由穩定幣收入、質押收入、Base 鏈收入以及利息收益構成，Q2 實現 5.6 億，同比下滑 12%、環比下滑 5%，要比交易更平滑一些。
細分來看，穩定幣收入基本跟隨市值波動；質押收入遇到幣種市值 + 收益率的雙殺，下降猛烈；只有託管費和 Base 鏈收入還算相對穩定，環比增長 4%，同比下滑 5%。
公司對 Q3 訂閲收入指引，環比走平但低於預期，意味着穩定幣 USDC 的修復擴張、ETH/SOL 資產價格和質押收益率的反彈，短期都沒那麼順暢。
3. 繼續增加穩定幣持有份額：二季度穩定幣市場也在萎縮，難逃加密行情和 CLARITY 法案擱置的雙重影響。整體 USDC 市值跌至 735 億，環比下降 5%，波動幅度比 USDT 要明顯更大。主要原因可能與 USDT 應用場景更廣，比如商品支付等場景，且非美地區用户佔比不低，因此對利率變動和 CLARIFY 法案落地情況沒那麼敏感。
不過 Coinbase 仍在積極增持，二季度平台平均持有和託管 USDC 規模在 200 億，佔比流通額的 26%，相比上季度的 25% 繼續提升。目前與 Circle 的合作已經續簽，雙方繼續做強綁定的生態夥伴。
4. 核心利潤轉負：在收入壓力較大、費用相對剛性下（儘管 Q2 費用已經通過裁員等方法有所壓縮，但因為裁員補償費用 + 並表 Deribit+ 新品投入，研發費用還是增長了 22%），利潤就被兩頭壓。毛利減掉三費後的核心利潤，本季度直接告負了。
5. 回購放緩：二季度僅回購 0.81 億美元（81 萬股，均價 $148.94，且基本發生在 6 月大幅回調期），因此回購額相比 1Q26 的約 11 億美元幾乎"踩了剎車"。$Coinbase(COIN.US)
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Coinbase（紀要）：從比特幣轉向訂閲
以下為海豚君整理的 $Coinbase(COIN.US) FY26Q2 的財報電話會紀要一、財報核心信息回顧 1. 與 Circle 的合作合約按原條款自動續約：公司已滿足合約續約條件，合約將按原有條款續期，此前市場對續約條款存在的不確定性由此消除。公司表示將繼續與 Circle 合作推動 USDC 規模增長與生態建設。2. 收入結構顯著多元化：比特幣相關交易收入佔比已從歷史上的超過公司總收入一半...
Coinbase紀要 - S
$Coinbase(COIN.US) 在交易股梯子上賣出了一層，獲得了不錯的利潤。我仍然持有股份，並設置了從盈利到虧損的止損位。
來源：Sunrise Trader
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這些熱門零售股今天漲幅均達兩位數或以上 🔥
$Nebius(NBIS.US) +17%$應用光電公司(AAOI.US) +16%$Cipher Digital(CIFR.US) +16%$泰瑞達(TER.US) +13%$西部數據(WDC.US) +13%$美光科技(MU.US) +13%$閃迪(SNDK.US) +13%$希捷科技(STX.US) +12%$Coherent Corp.(COHR.US) +11%$Coinbase(COIN.US) +11%$AST SpaceMobile(ASTS.US) +11%$Ondas(ONDS.US) +10%
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$Coinbase(COIN.US) 終於從震盪整理區間跳空高開，今日應能守住任何回調。
來源：Sunrise Trader
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關於清晰法案的一些消息。就連 $Coinbase(COIN.US) 和 $Circle(CRCL.US) 都在上漲。COIN 在 170 有強支撐，180 處阻力尚可。如果能突破 100 日均線，我們可能有一筆交易機會。
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$Coinbase(COIN.US) 目前處於浮虧狀態。止損未觸發。看看下週會有什麼變化。
來源：Sunrise Trader
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$Coinbase(COIN.US) | Compass Point 重申對 Coinbase 的賣出評級，維持目標價在 $140
分析師認為牛市前景取決於《Clarity Act》的通過，預計第三季度指引疲軟，儘管估值頑固，基本面仍在惡化。
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拿了我發薪日的 $甲骨文(ORCL.US) 和 $Coinbase(COIN.US) 作為豐厚的報酬。我現在帶着充足的緩衝資金，完全投入到市場的波動中。
來源：Sunrise Trader
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$Circle(CRCL.US) | Compass Point 重申對 Circle Internet Group 的 中性 評級，將 目標價 上調至 $62，'我們保持謹慎'
分析師謹慎上調目標價，認為新的 ARC 代幣是短期情緒助推器，可能掩蓋來自 COIN 的 Hyperliquid 交易的長期阻力。
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$Coinbase | BTIG 重申對 Coinbase 的買入評級，將目標價從 280 美元下調至 260 美元
分析師認為 Coinbase 的業務正迅速從現貨加密貨幣交易收入多元化，這使得第二季度業績可能好於預期。
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川普回應 “川普賬户” 是否包含$Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US) 比特幣：有可能 - 路透社 - $Strategy(MSTR.US) $Coinbase(COIN.US) $Robinhood(HOOD.US)
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Coinbase 會飆升！它是目前市場上最好的投資標的
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$Coinbase(COIN.US) | Rosenblatt 重申對 Coinbase 的買入評級，維持目標價在 240 美元
分析師認為，在當前加密貨幣低迷期存在買入機會，Coinbase 向金融 “超級應用” 的多元化發展創造了積極的新軌跡。
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$Coinbase | 巴克萊重申對 Coinbase 的減持評級，維持目標價在$107
分析師認為，Coinbase 的新產品旨在通過吸引更多用户活動和平台多元化，來應對低迷的加密貨幣交易。
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$Coinbase | BTIG 維持對 Coinbase 的買入評級，目標價 280 美元
