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德意志銀行：人形機器人

Figure Robotics 是我最喜歡的機器人公司。Apptronik 和 Dyna 是另外兩家有趣的公司。

問題在於：Figure、Apptronik、Dyna 都是非上市公司。估值超過 390 億美元。

$Robostrategy(BOT.US) 是納斯達克上的一隻封閉式基金，它在一個代碼下持有上市前的機器人公司股票。

主要持倉：

• Figure AI — 25.48%

• Dyna Robotics — 25.48%

• Apptronik — 25.48%

• Dexmate — 6.84%

• Path Robotics — 4.10%

這實際上是一個集中押注人形機器人的賭注。

我喜歡的點：

→ 首次為公眾提供了通常僅限於風投的投資機會

→ 資產淨值已更新至 10.51 美元（6 月 30 日）

→ 勞動力 + 人工智能正在進入倉庫

讓我猶豫的點：

→ 封閉式基金。價格可能遠高於資產淨值交易

→ 非上市估值，非每日流動性資產

→ 在集中風險之上還有 2.5% 的管理費 - 對我來説這太高了。

如果機器人行業表現不佳，這個包裝會遭受重創。我會再多研究一下，但決定暫時不買入。對我來説，溢價和費用都太高了。

📢 最新消息： $Figure Tech Solutions - CL(FIGR.US) Figure 報告第二季度市場交易量創紀錄，超出指引

👉 關鍵亮點：

➤ Figure 表示初步的 2026 年第二季度 業績超出了此前指引的上限。

➤ 消費者貸款市場交易量在第二季度達到 創紀錄的 42.59 億美元，環比增長 47%，同比增長 132%。

➤ 六月消費者貸款市場交易量上升至 15.19 億美元，環比增長 8%，同比增長 155%。

➤ 截至六月末，流通中的 $YLDS 總額為 5.56 億美元，環比大致持平。

➤ 民主化優質匹配報價達到 3.92 億美元，環比增長 2%，季度環比增長 6%。

➤ 借款人需求 增加至 4.14 億美元，而 可用貸款人供應 上升至 5.22 億美元。

➤ Figure 將從 月度披露 過渡到每週業績儀表板。

👉 為何重要：

➤ 市場交易量增長表明 強勁的 消費者貸款需求和平台採用率。

➤ 業績超出指引可能增強市場對 Figure 2026 年 增長前景的信心。

➤ 每週報告可為投資者提供更 頻繁的 運營業績更新。

📢 最新消息：$Figure Tech Solutions - CL(FIGR.US) Figure Technology Solutions 計劃發行 6 億美元優先票據

只是一個隨意的想法，美國領先的人形機器人玩家讓我奇怪地聯想到了當前的大語言模型格局：

$Churchill Capital XI(CCXI.US) 感覺有點像機器人領域的 Anthropic。

有 $亞馬遜(AMZN.US) 和 $英偉達(NVDA.US) 的大力支持，並且融入了 $谷歌-A(GOOGL.US) Deepmind（就像 TPU 一樣）。而且它一開始就專注於企業商業化。

擎天柱有點像 xAI，走自己的路。

一如既往地得到特斯拉/埃隆·馬斯克及其富有遠見的路線圖支持。

Figure 就像 ChatGPT。

有微軟/OpenAI 投資（有點像微軟），但後來通過建立自己的 Via 並讓他們落後，最終有點與他們競爭。

但無論如何，最終都成為了前兩名領導者。

波士頓動力是 Gemini。

有點像用後空翻視頻開啓了整個人形機器人領域，就像 Transformer 模型一樣。

研發得到 $谷歌-A(GOOGL.US) 的支持，但不知何故，在商業化方面卻讓其他所有人都超越了它們。

然後還有 $英偉達(NVDA.US)，悠然自得，默默地為整個人形機器人生態系統提供動力。

$Robostrategy(BOT.US) 是最大的危險信號。

資產淨值（NAV）為每股 7.34 美元。該股目前交易價格為 37.92 美元。

你基本上是在以超過 2000 億美元的估值購買 Figure，而它目前的價值是 390 億美元。

購買這家公司只是利用其他散户進行金字塔式的浮動籌碼博弈。

並非基於升值或基本面的價值。

更糟糕的是：

還有 20 億美元的估值套利稀釋，你們都會被稀釋到一文不值。

我有很多基金經理私信像我這樣的內容創作者談論此事，但現實是：

散户看起來就像是退出流動性。

來源：Serenity

$Figure Tech Solutions - CL(FIGR.US) | 𝐅𝐢𝐠𝐮𝐫𝐞 𝐓𝐞𝐜𝐡𝐧𝐨𝐥𝐨𝐠𝐲: 傑富瑞維持𝐇𝐨𝐥𝐝評級，將𝐏𝐓上調至$𝟒𝟑