拼多多：業績有底氣，尚未考慮分紅

以下為拼多多 2023 年四季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《拼多多：無敵是多麼寂寞！》

一、財報核心信息回顧：

二、財報電話會詳細內容

2.1、高管層陳述核心信息：

1）研發投入與創新：2023 年研發費用達到 110 億元人民幣，第四季度研發費用增長 19%，達到 29 億元。拼多多持續優化供應鏈洞察力和技術能力，幫助製造商降低成本，提高效率。

2）農業戰略：①支持農業雲計劃和 “粉面線大賽”，加強農業戰略，促進數字農業區域的發展。②推動特色農產品發展，通過 “零佣金” 和 100 億元計劃等措施，擴大農產品市場範圍。

3）全球業務拓展：自 2022 年 9 月以來，拼多多的全球業務（TEMU）已經擴展到 50+ 個國家和地區。

4）國潮品牌和高端消費品的推廣：雙十一活動期間，通過限時特賣頻道和其他促銷活動推動國潮品牌和高端消費品的增長，同時，提供進口產品和支持國潮品牌，滿足消費升級需求。

5）展望： 拼多多計劃繼續在高質量的消費、供應支持和平台生態系統三個關鍵領域進行投資，以促進消費復甦，強調國潮品牌和進口商品，提升用户購物體驗，增強平台的消費者和商家正向反饋循環。

2.2、Q&A 分析師問答

Q：管理層能否簡要評估去年戰略執行的情況？2024 年的戰略重點是否會有重大變化？

A：2023 年標誌着我們高質量發展戰略的啓動。經過一年努力，我們在消費、供給和平台生態方面取得了積極成果，這進一步證實了我們對高質量發展的承諾。在拓展到多個國家和地區時，我們遇到了多樣的市場環境和消費習慣。我們堅信，消費者對更優惠的價格和更好的服務需求是普遍的。因此，在第四季度，我們繼續投資於在線平台，以滿足消費者的需求。

在消費端，我們通過定製促銷活動滿足消費者需求，反應良好。在供給端，我們持續投資於高質量產品和餐飲商户，提供更多優質產品。健康的生態系統是我們可持續增長的基礎，我們將繼續加強平台治理，營造良好的環境。展望未來，我們將繼續深化戰略，提升平台能力，為消費者和社會創造更大價值。

Q：簡要評估拼多多在第四季度購物節中的表現？是否有消費者或平台的有趣趨勢？能否解釋促銷季節、季節性與第四季度業績之間的關係？

A：在去年的雙 11 和雙 12 期間，我們為消費者提供了直接的價格折扣，加強了我們的 “更多省錢” 理念。例如，在去年的雙 11，我們首次在百億補貼計劃上引入了直接降價，同時擴大了促銷活動的品牌和產品範圍，以滿足消費升級的需求。超過 6.2 億消費者在購物節期間受益，訂單量增長超過一倍。團隊更關注平台能力的提升，以滿足消費者全年對優質產品和價格的需求。自拼多多創立以來，我們專注於核心的電商業務，並逐步贏得了用户的信任，我們將繼續投資，為消費者和商家創造長期價值。

Q：管理層能否分享您對未來一年整體消費市場的看法？您在第一季度看到了哪些新趨勢？

A：在過去一年裏，中國消費市場極具深度和韌性，我們對未來充滿信心。我們平台上的活動表明消費者情緒改善，加上更多宏觀政策的支持，我們期待這一趨勢持續。我認為長期推動因素有三，包括消費者對更好生活的願望、科技創新帶來新零售模式的湧現以及優質國產品牌和農產品的潛力。在這樣積極的消費環境下，我們將繼續投資，提升服務能力，與更多商家合作，為消費者提供更好的服務，並改善平台生態系統，創造更大的社會價值。

Q：管理層對 2024 年及未來的利潤率有何看法？同時，鑑於同行已宣佈大幅增加股份回購和股息，我們擁有強勁的資產負債表和現金流。我們是否有類似的計劃？

A：短期盈利不是我們的首要任務。我們的戰略重點是建設平台的長期價值。過去幾年，我們持續投資：①回饋消費者，以提升市場份額；②研發，研發投入連續兩年超百億。這些投資已經開始帶來回報。未來，我們將繼續投資於長期回報潛力領域。至於股份回購和股息，我們目前仍處於投資階段，重點是投資於長期價值。

Q：分享一下你們對全球業務的計劃的看法？此外，公司如何在法律合規和業務發展之間取得平衡？

A：關於全球業務的問題，我們的願景是利用我們的供應鏈和技術能力，為全球消費者提供優秀的商家和高質量的產品，幫助他們實現夢想。目前，我們的業務仍處於早期階段，面臨許多挑戰和不確定性。為了解決這些問題，不斷提升自己，積極尋求創新，以適應市場競爭。

至於合規問題，法律合規一直是我們業務的重要組成部分。去年，我們成立了法律合規委員會，加強了內部的合規機制和流程。我們將繼續努力與監管機構合作，確保遵守最新的法律法規，對齊業內高標準。

Q：管理層如何看待競爭對手的重新定位？你們是否擔心這可能會影響拼多多的市場份額？在這樣激烈的競爭中，你們如何調整自己的策略？

A：在 2023 年，消費者信心持續恢復，他們開始尋求以更優惠的價格實現產品和服務的升級。在這種背景下，電商平台增加促銷活動和價格競爭是行業的常態。

面對激烈競爭，拼多多始終致力於深入瞭解和滿足消費者需求，並不斷強化自身能力。過去一年中，我們在高質量發展戰略上取得了積極進展，並對未來策略方向保持信心。我們將繼續深化用户黏性，通過提供優惠價格和簡單直接的促銷活動，以滿足消費者對熱門產品類別和價格範圍的需求。

除了價格，我們也致力於提升整個購物體驗，包括售前諮詢、物流配送、售後服務和消費者權益保護，確保安全愉悦的購物環境。作為一家科技公司，我們將加大研發投資，推動行業數字化，支持中小企業發展，並不斷推出市場需求強烈的新產品。

我們相信，通過專注於這些對長期價值至關重要的領域，拼多多可以在競爭中保持領先，為消費者和社會創造更大價值。

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