美股大跌，但談不上抄底

最近 2 天的行情很有意思，美股昨天（美國時間）尾盤大漲，今天開盤下跌。

我的基本觀點是這樣的，通過美國宏觀數據猜單天漲跌不是不可以，交易員就是幹這個的，但是普通人做不到。

但是我們還是能從這兩天讀出來一些信息：

1 兩天看下來，美股還是沒有走出，關於美聯儲到底是鷹派，還是鴿派的分歧。

2$納斯達克綜合指數(.IXIC.US) 比$標普 500 ETF - iShares(IVV.US) 弱，風險偏好收縮，殺成長和科技，這是一種在流動性收緊預期時，典型的特徵。

美國 Q1 實際 GDP 環比萎縮 1.4%，但這主要是因為去年的高基數導致。實際上看同比增速是 3.6%，比去年第四季度的 1.45% 要好不少。

高增速 + 高通脹（通脹連續突破歷史），本次加息至少 50bp 是很多人意料之中的。

宏觀數據就是這樣，預測通脹和 GDP 比拋硬幣、擲色子強不了太多。

年初覺得有 1~2 次 50bp 加息就不得了，結果市場昨天以前最大的擔心是——鮑威爾會不會表達 75bp 的可能性？

資本市場 price-in 的是部分 50bp+ 部分 75bp，好在鮑威爾説：

（75bp）這不是委員會在積極考慮的問題。

於是昨天美股最後來了把暴力拉昇。

這件事情還要搭配另外一個數據一起看，週一的時候 10 年期美債收益率一度突破 3%。

這是比較關鍵的。

對美國資本市場來説，10 年期國債如果破 3%，股債溢價的性價比就沒法看了，股市投資、海外股權投資的性價比會變得很差。

這個觀察比等宏觀數據更為靈敏、直接。

下一步美債走勢很值得關注，如果收益率繼續上升，那麼美股還要跌。（事實上有投資者認為 3% 不是頂）

目前看，影響美聯儲的因素實在太多，包括但不限於全球疫情、俄烏衝突、美國國內變幻莫測的經濟數據（特別是通脹）。

基於全球宏觀的不確定性，還是沒必要重倉。

真正值得下手的時間點，我想也是市場明確看到美聯儲策略開始變得鴿派。

●美聯儲官員講話開始鴿派；
●美國 CPI 繼續超預期的高；
●美聯儲某一次的加息低於市場預期；

這些都是按照信號明確程度依次變高的觀察點。

這兩天其實還有一個新聞，就是又有幾十家中概股列入預計退市名單。之前我説過，在兩國監管沒有達成共識以前，所有公司都得排着隊上名單。

所以建議如果有些公司兩地雙上市，還是要把持倉挪到香港。

$恆生科技指數(STECH.HK)