英偉達罕見被下調目標價；今年美股波動性加劇

關於英偉達罕見被下調目標價

滙豐：將目標價從 195 美元/股下調至 185 美元/股（基於 32 倍的 PE 估值），滙豐還將英偉達 2026 財年的每股收益預期下調了 6%。

理由：預計英偉達 GB200 供應鏈問題將延續到 2026 財年上半年（即 2025 年 2 月到 2025 年 7 月），導致英偉達上半年的 “超預期” 增長空間有限，下半年（即 2025 年 8 月到 2026 年 1 月）也將面臨更大的壓力。

認為 GB200 的供應鏈問題仍然存在，尤其是在 ODM 組裝方面。滙豐還補充道，目前很難確定 GB200 供應鏈問題的具體位置，尤其是英偉達的 GB200 機架服務器架構越來越複雜。此前，滙豐還曾擔心來自 Amphenol 的銅連接模塊等問題，但這些問題預計在 2026 財年第一季度前會得到解決。

關於波動性

英偉達在 6 個交易日內，先大漲了 10%，再跌了 10%，波動性可以説非常劇烈，具體來説就是大漲炒作 CES 預期，大跌是 CES 不如預期。

但更根源的是，大盤波動性加劇，也就是美股波動性加劇，表面看是因為通脹引起的降息暫緩，實際上是美股漲幅過大，估值很高。美股歷史最高，利率接近 5%，能不波動麼？

25 年投資策略展望：迎接高波動！

也就是我之前説的，2025 年波動性加劇，權重股短線操作難度加大，建議低買高賣，追高策略 2025 年不好做，抄底策略才好一些。