港美覆盤（11.19）年底行情低迷？別被短期嚇到，趨勢沒變

各位朋友，臨近年底，市場這段時間確實有點低迷，整體情緒也比較差。但我想説一句大實話：短期情緒下降不代表中長期趨勢改變。我們看到的數據、全球投行的觀點、資金的實際行為，都説明未來的方向仍然是向上的。

一、瑞銀：明年中國股市將迎來又一個豐年

瑞銀在最新報告裏講得很明確：創新領域持續發展、多項有利驅動仍在繼續、AH 股市場中長期具備強勁支撐。他們的判斷很直接：明年中國股市還會迎來一個 “豐年”。這不是喊口號，而是把政策、資金、產業全部拆開分析後的結論。

二、摩根士丹利：科技競爭力回升，貿易壓力緩和，趨勢向上

摩根士丹利的報告邏輯也很清楚：企業盈利温和增長、估值企穩在更高水平、中國在全球科技競爭中重新站穩腳跟、中美貿易緊張局勢有所緩和、指數整體保持上行空間。

他們預計：中國股市 2026 年仍會繼續上漲，延續今年的強勁走勢。換句話説，人家在看三年週期，而不是盯今天漲跌。

三、險資已經 “用腳投票”，持續加倉

這比任何研報都更真實。國家金融監督管理總局披露數據：三季度險資對 “股票 + 基金” 等權益類資產的配置佔比 繼續提升。也就是説，最穩最怕風險的資金，現在都在加倉。同時央行數據也顯示：居民存款 10 月明顯搬家，資金開始流向市場。這些才是我們要看的 “真方向”。

$恆生指數(00HSI.HK) ：趨勢沒壞，短期波動不需要過度解讀

恒指這段時間的調整，説白了就是被全球宏觀因素短期衝擊了一下。但只要你用長遠視角看恒指，自然就不會焦慮：做到一波高於一波，趨勢就沒壞。短期確實有一些不可控的波動因素，但從長期來看，完全沒有問題。這也是為什麼我從頭到尾都在強調：不用怕波動，只要趨勢方向沒變，好機會反而是從回調裏出來的。

港股部分：宏觀壓制結束後，就是低吸機會

$美團-W(03690.HK) 、$美團-W(03690.HK) 、$阿里巴巴-W(09988.HK) 、$瑞聲科技(02018.HK) 這一輪整體受宏觀影響比較大，但邏輯沒壞。等市場穩定下來，就是很不錯的低吸點。只要跟着我們既定策略走，不要被短期震盪打亂節奏。

美股：繼續 “等價格”

美股我一直強調一點——不合適的價格，絕不硬做。

$特斯拉(TSLA.US) ：繼續看空

$英偉達(NVDA.US) ：再找機會空

$蘋果(AAPL.US) ：265 空單繼續拿

$亞馬遜(AMZN.US) ：如果還能回到 200 附近，那就是非常好的再做機會

整體節奏不變：等位，不追。

簡單總結一下

現在的市場狀態，看起來弱，但本質沒有變。

投行看多未來 1–3 年，險資持續加倉，居民資金開始回流市場，中國基本面穩中向好，全球宏觀短期擾動，但中長期方向仍是寬鬆。

港股這段回調，更多是外部因素引發的短期波動。但從趨勢上看——大方向依舊向上，機會依舊大於風險。穩住節奏，按照策略來，行情會給耐心的人回報。