NOK 跌夠沒？

@三思又三思    今次應該可以回答你。$諾基亞(NOK.US) 近日以一種穩定的速度下跌，而且股價震盪幅度不斷收窄，一如持續走低的波動率。

Nokia 股價上漲過程中，期權波動率同步上揚，股價形成頭部後，波動率開始走緩跌形態。如今波動率再次上揚，是否預告股價下跌已達滿足點？

Nokia 進入相關訊息: 

1. WSJ 最新報導：Nokia 轉型供應 AI 資料中心光網路基礎設施，北美光網路市佔從 2024 年的 6.3% 大幅提升至 2025 年的 27.3%。 

2. Nokia 獲選為 Orange Belgium 運輸網路全面現代化的唯一供應商，將固定與行動網路整合為單一系統 (支援 1G–400G+）。 

3.下一次財報日期：7/23 日（週四，pre-market 發布 Q2 及上半年財報）

過去 15 個交易日股價下跌 19%。而且維持著狹幅震盪的穩定下跌速率，目前這個下跌的波段還保持非常線性，持續了超過三週尚未改變形態，用這個線性速度推估，本週五就會跌破 11.3 美元。

上圖是兩年來的隱含波動率走勢圖，終於在這張圖裡迎來了久違的波動率上漲。

在比較早的分析文中，我就指出如果波動率持續下跌，對於$諾基亞(NOK.US) 這種股性的公司而言，是一種股價持續下跌的預告。反過來，你也能看到股價上漲過程中，波動率持續上揚。

後來我們真的看到波動率持續下跌，並且股價也一蹶不振。現在，我們終於迎來比較明顯的波動率（IV）上漲了。

上圖是近期的波動率走勢，我們可以更清楚觀察到，無論是近期或是幾周後，所有期權的波動率都呈現上揚的趨勢，而且近期期權的波動率上漲幅度相當大。

股價是不是跌到了一個市場參與者無法忍受的點？ 我們可以從波動率差值觀察資金的主要態度。

上圖是近期$諾基亞(NOK.US) ，Put-Call 波動率差值走勢圖

在這張圖中，我們可以很清楚看到近期期權的波動率差值已經顯著上升，你可能會覺得上升的量很小，但其實仔細看波動率差值已經來到 +17，這是相當大的數值

一般股票一年大約只有兩三次，波動率差值能夠來到 +17，甚至比較温和的股票，期權波動率差值好幾年下來都不曾觸及這個水準。

這是一個很好的跡象。因為股票下跌到相當深度以後，若反而出現波動率上漲，並且還是由看跌期權 (Put) 所帶頭的上漲，這是市場參與者，悲觀、絕望甚至恐慌的直接信號。

恐慌過後便是黎明

上圖是週二 (07/07) 交易中，$諾基亞(NOK.US) 的期權倉位變動圖。僅有近期的期權才有比較踴躍的看跌期權新增倉位，而相對遠期的期權還是以看漲期權為主。

即使我們在波動率以及波動率差值看到好的跡象，但是相關係數還是不理想。通常在股價跌到底時，股價報酬與期權波動率的相關係數會呈現強負相關。

而這一次 Nokia 從股價做頭並且開始持續性下跌的過程中，相關係數一直都沒有正式下跌。雖然根據歷史紀錄，能夠觸及-0.25 對於$諾基亞(NOK.US) 這支股票而言就已經是相當強的負相關。但最近一次股價頭部成型至今，相關係數都保持在 +0.5 附近震盪。

總結：$諾基亞(NOK.US)下跌了這麼久，終於看到買入信號部分亮燈。正面的是恐慌加劇追買 put，波動率上揚、波動率差值急漲。負面的是相關係數還停留在股價頭部的狀態中。

我們希望股價打破下降趨勢，同時相關係數可以回到負相關位置（-0.5）就 非常完美了。我怎麼都入一手 leaps Call，但沒有明確的訊號和大級別買點出現前，我們建議寧可空手觀察，否則貿然買入的風險依然相當高。耐心耐心再耐心

另外我自問都是客觀數據展示，並無偏頗和炒家論調，希望有人很少看到我的文章和留言，令我在這段期間少了很多寫作的熱情，如果有什麼好的建議，請提出十分感謝🙏